晨鸣纸业：深耕主业 优化布局 开启造纸业复苏新篇章

  7月12日晚，造纸行业头部企业晨鸣纸业公告2024年半年度业绩预告，公司预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2000万元至3000万元，较去年同期扭亏为盈。

  记者了解到，持续聚焦主业，不断优化资产负债结构，强化内生动力等举措奠定了晨鸣纸业的盈利基础。下一步，随着宏观经济政策的发力以及行业景气度的提升，作为典型顺周期行业的龙头纸企，必将在2024年下半年赢得市场更多的关注和期待。

  深耕主业，优化资产结构

  心无旁骛攻主业，在细分领域构筑竞争“护城河”，已经成为企业经营中的共识，晨鸣纸业也不例外。

  近年来，公司在经营管理上所作出的安排和部署都是围绕如何进一步聚焦制浆造纸主业发展、优化资产结构、提升资产质量以及增强公司盈利能力进行的。

  加强主业的另一面就是其它业务的有序剥离。以2024年上半年为例，报告期内，晨鸣纸业处置了酒店等非主业资产。另外，公司还持续压缩融资租赁业务规模，积极处置闲置、低效资产，盘活现有资产，增加现金流入。

  实践中，与深耕主业同步进行的是晨鸣纸业不断优化的资产负债结构，两者本来就是相辅相成的。“随着公司几步资产剥离动作，非主营低效资产得以出清，公司资产负债结构必定得到优化，进而带来盈利能力的改善。”有业内人士向记者阐述了他的观点。

  对于晨鸣纸业来说，优化资产结构关键在于如何改善负债水平，精进财务管理，进而压降财务费用，多措并举压降负债规模。

  对此，有券商在研报中谈到，2024年，晨鸣纸业将以集团制定精进财务管理各项举措为契机，调整长中短期融资结构，确定最佳融资方案，拓宽融资渠道，进一步深化与大型银行的合作，落实项目贷款、设备融资、债转股融资及权益性融资。

  实际上，记者了解到，晨鸣纸业精进财务管理的各项措施已初见成效。2023年公司财务费用支出同比下降6.38%。2024年第一季度，晨鸣纸业财务费用支出同比再次取得下降，由去年同期的4.61亿元下降至4.21亿元，这从侧面反映出晨鸣纸业持续优化负债结构的成效。

  精细管理，强化内生动力

  晨鸣纸业有关负责人在接受媒体采访时表示：“今年以来，随着宏观政策效应的持续释放，经济增长稳定带动了造纸业景气度回升，在此背景下，公司通过强化内生动力，不断提升经营效率与质量，推动盈利能力实现大幅改善。下半年，公司将继续通过多种措施，进一步提高公司盈利水平。”

  实际上，随着市场进入存量博弈时代，传统的宏观红利逐渐减弱，企业不得不转向精细化管理，深挖内部潜力，这也是“内生动力”这一概念日益受到重视的原因。

  具体到晨鸣纸业来说，主要在于销售端的市场开拓和成本端的采购管理两个方面的改善。

  在销售端，公司表示，以市场为导向，积极寻找效益增长点，密切对接生产部门开发生产高档高附加值的新产品，做好重点产品特别是液包卡、食品卡、铜版卡等的推广和增量工作。同时，不断优化业务流程，加强风险管控，避免操作风险，识别信用风险。

  在成本端，优化采购管理，稳定供应实现降本增效公司将进一步丰富原材物料采购渠道，深化木浆、木片、煤炭等大宗物资原料的长协合作，改善与供应商的合作方式，重点开发资金实力雄厚的供应商，创新支付方式，节降财务成本。

  此外，晨鸣纸业管控成本的措施还有通过新技术、新工艺，引进高性价比原材物料，优化原料结构，参考销售情况安排采购，减少资金占用等等。

  行业回暖，未来大有可为

  2023年以来，造纸行业陷入低迷周期，去年上半年，A股造纸板块24家上市公司有8家公司出现亏损。

  行业在今年上半年迎来转机，截至2024年7月14日晚，去年上半年亏损的8家公司均已披露2024年半年度业绩预告，其中，包括晨鸣纸业在内的5家公司同比预计扭亏为盈，2家公司预计减亏。

  对此，有券商分析称，去年以来，国内造纸行业经历周期性调整，目前已处于被动去库阶段。据多家机构分析，造纸行业或已处于被动去库到主动去库的临界点。

  关于行业的未来走向，有业内人士对记者表示，造纸行业作为典型顺周期行业，其景气程度与宏观经济走势呈现正相关。当前我国经济发展呈向好态势，随着国家宏观经济政策持续发力，造纸行业下游需求将逐步回暖，短期的供需矛盾将得到一定缓解，行业景气度有望提升。

  晨鸣纸业是以制浆、造纸为主的现代化大型企业集团，坚定不移实施浆纸一体化战略。目前，公司在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产基地，年浆、纸产能达1100万吨，其中木浆产能达430万吨，是国内首家实现制浆与造纸产能基本平衡的造纸企业。

  下一步，随着宏观经济政策的发力以及行业景气度的提升，龙头纸企必将在2024年下半年赢得市场更多的关注和期待。