“魏桥系”融资市场疾行 募资总额已超50亿

　　“魏桥系”加大融资力度，近期融资总额超过50亿元。

　　魏桥集团董事长张士平控股的中国宏桥集团旗下山东魏桥铝电有限公司（下称“魏桥铝电”），将于9日在银行间市场发行面值10亿元的短期融资券，期限为365天。

　　除在债券市场融资，中国宏桥集团近期还现身贷款市场——据汤森路透旗下基点援引消息人士的话说，其7亿美元再融资案已有大约10家银行承诺参贷。

　　经济导报记者注意到，与中国宏桥集团同属张士平控股的山东魏桥创业集团，还为与其业务关系密切的滨州高新铝电股份有限公司（下称“高新铝电”）的一笔预付款贷款提供了担保。

　　导报记者在魏桥铝电发布的上述2014年度第一期短融券募集说明书（下称“募集说明书”）中看到，虽然魏桥铝电的电力自给率稳步提高，但仍在一定程度上依赖高新铝电的原料供应。

　　据魏桥铝电披露，其氧化铝和电力的采购均集中于高新铝电一家企业。显然，高新铝电这家被称为“独立第三方”的企业，是中国宏桥集团低成本核心优势的关键一环。

　　原材料采购资金缺口60亿

　　公告显示，魏桥铝电本期短融券将通过簿记建档、集中配售的方式公开发行，无担保，采用附息式固定利率，到期一次性还本付息。招商银行担任此次发行的主承销商。起息日（缴款日）为本月11日，12日上市流通。

　　导报记者注意到，截止到本募集说明书签署之日，魏桥铝电待偿还债务融资工具余额为30亿元。

　　近年来，魏桥铝电的资产负债率呈上升趋势。2011至2013年及2014年3月末，公司资产负债率分别为38.73%、36.47%、45.99%和46.22%。魏桥铝电称，其处于产能增长时期，未来的资本开支较大，对资金仍然有较大的需求。

　　据魏桥铝电披露，其在建的惠民汇宏60万吨铝厚板项目、76万吨铝板带项目及配套热电厂将于今年相继投产。

　　根据扩产后的产能，魏桥铝电预计今年原材料采购资金缺口额达60亿元。

　　魏桥铝电计划将此次短融券募集资金的10亿元全部用于补充营运资金，主要用于购买氧化铝、阳极碳块、煤炭等原材料。

　　高新铝电采购电力价格低

　　魏桥铝电的上游原材料中，氧化铝和电力的采购均集中于高新铝电一家企业。去年，魏桥铝电从高新铝电采购的氧化铝占公司采购总量的36.06%，外购电力全部从高新铝电采购。截至去年底，魏桥铝电拥有已投产的自备热电装机容量为306万千瓦，去年自备电厂供应电力约180.11亿千瓦时，约占其用电量的62.14%。

　　就在上个月，汤森路透旗下基点报道说，消息人士称，高新铝电已与4家银行签署5亿元3年定期贷款。这4家银行之中，额度代理行兼担保品控管行Westpac Banking Corp，承贷1.10亿元。彰化银行昆山分行、土地银行上海分行及合作金库银行苏州分行各承贷1.3亿元。据先前报道，这笔预付款贷款由山东魏桥创业集团提供担保。

　　募集说明书披露，魏桥铝电同高新铝电签订了长期供货协议。为保证氧化铝的稳定供应，公司自行采购，年采购量超过100万吨且一直保持4亿元的预付货款。由于采购量较大且预付款金额较大，魏桥铝电在氧化铝采购价格方面获得了一定的折扣。

　　2008年6月，魏桥铝电还与高新铝电签订了供电协议，基于发热量为每千克5000大卡的煤的基准价格每吨700元（包括增值税）计算，基准价每千瓦时为0.34元。据魏桥铝电披露，其2010年及以后的电力采购单价调整为0.34元/千瓦时。魏桥铝电从高新铝电采购电力的价格低于市场价格的主要原因，是高新铝电以直供电方式向公司供电，节省了相关费用。

　　中国宏桥7亿美元再融资

　　在融资市场“疾行”的不止魏桥铝电。上月下旬，汤森路透旗下基点援引消息人士的话称，中国宏桥集团及其子公司山东宏桥新型材料有限公司（下称“山东宏桥”）的7亿美元再融资案，已有大约10家银行承诺参贷。该案包括中国宏桥集团借款5.7亿美元，其子公司山东宏桥借款1.3亿美元。消息人士称，两部分贷款的规模可能会有调整。

　　牵头行兼簿记行为澳新银行、东方汇理银行和苏格兰皇家银行。3家牵头行没有为这笔平均年限为2.5年的3年期贷款承贷。这项贷款的利率是伦敦银行间拆放款利率（LIBOR）加码320个基点。

　　山东宏桥上次入市融资是在去年1月。当时办妥了一笔3年期与大宗商品相关的融资。筹资规模原定为2亿美元，后来上调至3.3亿美元，共有13家银行参与联贷。2012年9月山东宏桥签约一笔5亿美元3年期贷款，最高综合收益为501个基点，利率为较LIBOR加码330个基点，平均年限为1.75年，有11家银行参与。

　　经济导报记者 孙罗南