国际油价仍震荡下滑 成品油价“九连跌”或如约而至

　　成品油价的持续下跌或再度打破纪录。自11月14日24时国内成品油价下调后，国际油价仍未呈现出反弹走势，反倒是继续震荡下滑。多家成品油分析机构的分析师据此认为，由于新计价周期的原油变化率继续负向下滑，国内成品油价“九连跌”或将如约而至。不过，记者注意到，油价的持续下跌虽然受到消费者的欢迎，但也引发了对成品油现行定价机制的质疑，以及对通缩风险的担忧。

　　A “九连跌”或如约而至

　　11月14日，国家发改委宣布下调国内汽柴油最高零售限价，其中汽油下调190元/吨，柴油下调180元/吨;折合每升下调93号汽油0.15元、0号柴油0.15元。本次调价使得成品油完成新机制以来创纪录的首个“八连跌”，这意味着油价进入2014年后，国内成品油已呈现出“四涨十二跌六搁浅”的格局。此次“八连跌”后汽油价格累计下滑1515元/吨，柴油价格累计下滑1455元/吨。据了解，油价的频频下跌与原油市场密切相关。近期，全球石油产量持续增加，而且美元汇率强势，欧美原油期货价格刷新了四年多以来的最低记录。隆众石化网分析师徐莹表示，进入十一月份，国际油价再刷新低，美国基准原油期货四年来首次跌破每桶75美元，布伦特原油期货结算价四年多来首次跌破80美元。但能源分析师们仍在喊：“没有最低，只有更低。”

　　进入新计价周期以来，虽然市场有消息称俄罗斯将与欧佩克国家联手保油价不再继续下跌，但由于市场上利好因素较小，国际油价还是呈现出了习惯性的下跌。卓创资讯分析师孟鹏告诉记者，卓创测算的原油变化率继续下滑，截至11月18日收盘已经跌至了4.80%，相对应的成品油限价下调幅度在230元/吨。他表示，“虽然距离本次成品油调价窗口开启仍有7个工作日的时间，但在当前国际油价难以大幅上涨的情况下，九连跌的出现仍是大概率事件，而且本次的跌幅有可能会比上一次下调幅度更大。”

　　B现行定价机制再遭质疑

　　对于油价的连续下跌，中宇资讯分析师徐丽娟表示，“这对于车主以及以成品油为原料的生产企业来说，无疑是喜上加喜的事情，但对于国内成品油市场整体行情以及国内炼化企业而言却是雪上加霜。”她表示，面对跌跌不休的油价，业内人士纷纷把目光投到了成品油的定价机制身上，现行成品油定价机制再度成为市场关注的热点。

　　据了解，本着让国内油价与国际接轨程度更高、调价反应更快以及让市场对调价的理由和预期更加明确的原则，自2013年3月27日起，国家发改委开始实施新的成品油定价机制。国内汽柴油价格根据国际原油价格的变化每10个工作日调整一次，当调价幅度低于50元/吨时，不作调整，纳入下次调价累加或冲抵。徐丽娟表示，与之前“22±4%”的不透明的定价机制相比，新定价机制实施后，国内成品油调价次数大幅增加，改变了以往涨多跌少的调价格局，调价及时性与之前相比得到很大改观。

　　但徐丽娟也表示，我国作为全球第一大原油进口国、第二大原油消费国以及全球第六大原油生产国，现行的定价机制参考的却一直是国际原油市场价格，而未能反映我国国内的原油市场供需变化。“国家发改委应综合考虑国内外原油市场的变化继续完善国内成品油定价机制，使其“灵敏度”进一步得到提升。另外出口到美国的原油大部分都以WTI作为基准价定价，而我国要想提高能源价格风险的应对能力，就要尽快推出国内原油期货交易，在国际原油市场上占据一定的主动权。”

　　C油价连跌拉响通缩警报

　　不断下跌的油价也引发了人们对通货紧缩风险的担忧。有分析认为，油价下跌开始拉低物价总水平，中国正面临通缩风险。

　　据隆众石化网模型推算，成品油价格在国内CPI中的直接比重约占0.5%，以11月14日调价为例，油价跌幅为2.23%，对CPI的拉低幅度为0.01115%。除了直接对CPI产生的影响外，油价对CPI的影响还可通过受其影响的其他消费品反映出来。从成本传导方面来看，食品、烟酒、服装等等各方面中均有一定的油耗比例，因此综合来看，成品油价格对CPI的作用不容小视。

　　据了解，今年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比持平，其中车用燃料及零配件价格下降4.9%。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，同比下降2.2%。隆众石化网分析师徐莹表示，进入十一月份，国际油价再刷新低，美国基准原油期货四年来首次跌破每桶75美元，布伦特原油期货结算价四年多来首次跌破80美元。国内成品油跌势不止，油价成本的降低不断传导至各行各业。她表示，10月工业生产者出厂价格环比继续下降也主要受国际油价连续下跌及国内部分行业产能过剩的影响。

　　中金公司预计，2015年CPI可能只有1.4%，而这意味着未来通缩风险高于通胀风险。瑞银证券中国首席经济学家汪涛也表示，10月实体经济活动初步呈现出低位企稳的迹象，但基础并不牢固，未来实体经济面临的风险仍然“偏下行”。汪涛认为，考虑到APEC会议期间北京周边省份工业企业停产，以及房地产活动面临非常不利的同比高基数，预计11月宏观数据可能还会较10月有所恶化。