山东高速股价创新高，市值突破360亿元

  泰山财经记者 胡明政  张子川

  泰山财经记者关注到，在整个A股大盘指数不景气的情况下，山东高速（600350.SH）股价于近日创下新高，最高触及7.72元/股，市值突破了360亿。

  作为全国高速公路龙头，山东高速始终通过“自有+托管”两种模式布局省内外优质路产，并坚持以高速公路产业链为基进行金融、环保等领域的股权投资，利润主要来源于收费路桥运营、投资运营两大业务板块。

  核心主业稳健

  据悉，截至2023年上半年，山东高速运管总里程2932公里，其中自有路桥资产里程1555公里，受托管理里程1377公里。得益于高速公路客货流量增长，山东高速实现前三季度通行费收入81.77亿元，同比增长9.1%。

  老路产方面，核心资产济青高速+京台高速相关路段合计贡献通行量及通行费收入比重分别为38.4%、51%。新路产方面，2018至2019年间新收购的武荆高速、济晋高速、泸渝高速及2021年收购的齐鲁高速旗下的济菏高速、德上高速、莘南高速已成为山东高速第二批次重点资产，为公司创造了重要增量。

  此外，改扩建项目的推进，也使得公司利润中枢阶梯式上移。参考济青高速改扩建成效，通车后第一年通行量同比大增50%左右，且车道数量提升+收费期限延长25年，收入端或长期受益；价层面，山东省高速公路费率政策调整，对2018年以后改扩建高速公路，如1类客车收费标准提升25%，价格带有望整体上浮。

  行业方面，《山东省综合立体交通网规划纲要（2023-2035年）》提出，2035年全省高速公路里程数将达到15000公里，六车道及以上占比提升到50%以上，意味着山东高速将持续受益于区域增长红利。

  在1月29日，山东省政府新闻发布会上，作为山东高速的母公司山东高速集团公布的业绩同样亮眼。2023年，山东高速集团实现营业总收入2577.1亿元、利润总额165.7亿元、净利润124.7亿元、归母净利润35亿元，同比分别增长12.5%、5.1%、5.4%、6.7%。全年累计车流量9.3亿车次，同比增长35.9%，其中客车增长50.87%，货车增长0.04%。

  投资持续贡献收益

  一直以来，投资收益是山东高速利润的重要组成部分，2023年前三季度，山东高速投资收益9.7亿元，占利润总额的23.1%，2022 年投资收益高达 17.4 亿元，公司投资收益主要来自于长期股权投资收益、交易性金融资产持有收益、债券投资收益三大块。

  通过自身充足的现金流和集团优质资源注入，积极扩大高速公路主业资产规模，奠定了山东高速行业地位。

  山东高速于2018年收购武荆高速60%股权和济晋高速90%股权，2019年收购泸渝高速80%股权，2020年以34.87亿元现金收购集团持有的轨道交通集团51%股权，又按持股比例与集团共同增资轨交集团11.6亿元，2021年的受让山东高速集团旗下齐鲁高速38.93%股权。

  除横向并购之外，山东高速（600350.SH）还先后参与了威海商行、东兴证券、福龙马、粤高速A等上市公司的增发或股权投资。

  同时，基于“短平快”及风险可控的投资收益，山东高速自2016年起收缩房地产业务，并以2022年挂牌转让烟台合盛100%股权实现处置投资收益5.38亿元为标志，剥离全部地产股权投资。

  为加快实现成为“中国领先的基础设施投资建设运营服务商”的战略发展目标。山东高速还以25.34亿元的对价从控股股东手中收购了山东高速信息集团有限公司65%股权，公司称，此次并购将有利于公司进一步拓展智慧高速产业、延伸产业链，增强抗风险能力、增厚公司业绩，实现公司的可持续发展。