万华化学重组铜化集团生变，烟台国资放弃入主六国化工

  泰山财经记者 李迪

  此前备受关注的万华化学大手笔收购铜陵化学工业集团有限公司（以下简称“铜化集团”）一事生变。

  2月26日晚间，万华化学（600309.SH）发布公告称，不再受让铜化集团部分股份，通过万华化学全资子公司直接受让铜化集团所持有的安纳达（002136.SZ）及六国化工（600470.SH）的部分股权，交易总金额4.15亿元。此外，万华化学原计划将上述两家上市公司收入囊中，现放弃控股六国化工，仅控股安纳达。

  交易总金额缩水

  万华化学是烟台化工龙头，控股股东为烟台国丰投资控股集团有限公司，实际控制人为烟台市国资委，公司主要从事聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售。

  自2022年以来，万华化学加快在新能源领域的布局，建立了电池材料生态圈，并将其作为第二增长曲线的一部分。

  去年11月7日，万华化学将目光瞄向了上游产业链的铜化集团。万华化学当时公告披露，公司及其关联方拟通过股权转让、增资等方式，持有铜化集团化工业务51%的股权，同时持有非化工业务34%的股权。

  若交易顺利完成，万华化学将成为铜化集团化工业务的控股股东，铜化集团化工业务及下属子公司六国化工、安纳达的实际控制人将变更为烟台市国资委。

  根据评估结果，其中所涉及分立后的铜化集团(化工业务)和分立后的非化工公司的企业股权价值(即分立前铜化集团股权价值)交易上限不超过60亿元，且以评估值为准。

  但现场尽调后，这一框架协议发生了变化。2月26日晚间，万华化学公告称，当日交易双方协商一致并签署协议，万华化学不再收入铜化集团部分股份，通过全资子公司万华化学集团电池科技有限公司(以下简称“万华电池”)以3亿元受让安纳达15.2%股权，以1.15亿元受让六国化工5%股权，交易总金额4.15亿元。

  放弃控股六国化工

  公开资料显示，铜化集团成立于1991年，是以化学矿山采选、硫磷化工、精细化工、新材料、商贸物流、地产开发等为主导产业的多元化集团型企业，是国内重要的硫磷化工产业基地和新型颜料产业基地。

  安纳达和六国化工都是铜化集团的核心资产，二者同为化工企业。安纳达是钛白粉龙头企业，

  六国化工则主营化肥肥料，主要产品为磷酸二铵、磷酸一铵、复合肥、尿素、水溶肥。

  业绩方面，安纳达2020年、2021年、2022年及2023年1-9月营收分别为11.22亿元、20.47亿元、27.14亿元、16.37亿元，对应净利润分别为6511.04万元、1.85亿元、2.68亿元、9009.07万元。

  六国化工2020年、2021年、2022年及2023年1-9月，营收分别为48.23亿元、59.85亿元、75.49亿元、52.63亿元，对应净利润分别为1.68亿元、2.37亿元、1.93亿元、-1141.66万元。

  从股权结构来看，上述交易完成后，万华电池将持有安纳达15.2%股份，为安纳达第一大股东，铜化集团仍持有安纳达14.8%。

  经协商一致，铜化集团和万华电池签署《一致行动人协议》约定，铜化集团在安纳达股东大会表决事项中与万华电池保持一致行动，铜化集团提名的董事在安纳达董事会表决事项中与万华电池提名的董事保持一致行动。

  六国化工方面，铜化集团仍持有20.49%股份，为公司控股股东，且万华化学承诺，未来 12 个月内，万华化学及其控制的公司不会成为六国化工的控股股东和实际控制人。

  这意味着万华化学成为安纳达的控股股东，但放弃控股六国化工。

  矿业业务尚未确定

  除铜化集团化工业务外，在去年11月份的公告中，万华化学还与铜化集团约定，公司及其关联方可选择以增资、购买股权、换股或其他方式，最终实现持有分立后的非化工公司34%的股权比例，并享有重大事项的一票否决权。

  万华化学称，通过本次重组，万华化学将在铜化集团矿业业务参股34%，进一步保障磷矿资源，为万华化学未来的磷资源需求解决瓶颈问题，提升产品竞争力。

  而在本次公告中，万华化学表示，公司或子公司计划通过股权转让、增资等方式直接持有铜化集团下属矿业公司的股份，双方仍在继续商谈合作方案，尚未达成一致意见。

  从业绩来看，万华化学2023年业绩微增，其中营收1753.61亿元，同比增长5.92%；净利润168.14亿元，同比增长3.57%。公司称，产品销量同比增长，但公司产品销售价格同比有所下降，同时受主要化工原料及能源价格下降等因素影响，产品生产成本也同比下降。

  万华化学称，公司将电池产业作为第二增长曲线进行培育，本次交易完成后，万华电池将完善上游原料产业链，增强在电池产业尤其是磷酸铁锂产业的核心竞争力。此外，安纳达钛白粉在行业处于前列，与万华化学现有业务具有极强的互补及协同效应。