沪上阿姨递表港交所，2023年前九个月净利润同比增长188.7%
2月14日，沪上阿姨正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券（香港）有限公司、海通国际资本有限公司及东方融资（香港）有限公司担任联席保荐人。
中国第四大现制茶饮品牌，2023年前九个月净利润同比增幅达188.7%
沪上阿姨是一家具领导地位且快速增长的现制饮品公司。
据悉，2013年，创始人开设首家沪上阿姨门店售卖“五谷奶茶”。该饮品适合热饮，匹配北方地区抵御严冬的消费需求，公司即以此为契机迈开扩展中国北方地区门店网络的步伐。发展过程中，公司不断洞悉行业及消费需求变化，发现中国各地消费者对鲜果茶的需求不断增长，尤其在下沉市场。故于2019年，沪上阿姨开始提供鲜果茶，并广受顾客欢迎，公司逐步实现在全国各地的快速扩张，包括扩展至南方地区。此后，公司分别于2022年推出“沪咖”品牌概念、2023年增设“轻享版”品牌概念，并透过“沪咖”及“轻享版”进一步扩大产品范围，让更多消费者能够享受到沪上阿姨健康、美味及高性价比的现制饮品。
根据灼识咨询，截至2023年9月30日，以全系统门店数目计算，公司经营着中国第四大的现制茶饮店网络，并于下沉市场拥有庞大网络。而在细分赛道，公司是中国第三大中价现制茶饮店品牌，并且为中国北方最大中价现制茶饮店品牌。
招股书披露，2021年度、2022年度及2023年前九个月，公司分别实现营业收入16.40亿元、21.99亿元及25.35亿元。且2022年度及2023年前九个月，公司营业收入同比分别增长34.0%及54.1%，净利润同比分别增长79.2%及188.7%。值得一提的是，沪上阿姨2023年前九个月的GMV为71.83亿元，同比增长57.7%。
聚焦消费场景多元化，不断突破品类界限
沪上阿姨始终致力开发创新独特的产品以及改良现有产品，以超越顾客的期望并吸引新顾客。公司的产品结合新鲜时令食材、流行趋势及消费者不断变化的口味而演变。基于积极产品开发及创新方针，沪上阿姨设置了专业的研发中心，并由公司创始人兼首席产品官周蓉蓉女士直接领导。据招股书，2021年度、2022年度及2023年前九个月，公司研发投入分别为586.7万元、1326.0万元及1921.5万元。且于2021年、2022年及2023年，沪上阿姨各年均推出超过100款新产品的同时，不断升级现有产品。
据悉，沪上阿姨产品种类丰富，旗下品牌可提供多款由优质原叶茶、现磨咖啡豆、酸奶、鲜果、NFC果汁、牛奶及多种谷物等其他食材制成的健康现制饮品。
招股书介绍，除了现制茶饮，沪上也在不断尝试品类拓展，进一步丰富消费者的选择及体验。如，公司现已开拓小食品类，包括威化饼干、曲奇、薯片及吐司等，公司于2023年3月推出的小奶砖吐司，即成为人气产品，于3月至12月期间售出6百万包。而公司推出的“沪咖”品牌概念，则基于受众需求侧出发，打造中式咖啡系列产品，且同步售卖咖啡及小食组成的套餐，为消费者提供更物超所值的产品组合。实际上，沪上阿姨针对跨品类产品的尝试与研发，不仅仅丰富了公司销售品类，更重要的是对多元化消费需求的不断满足及对线上线下消费新场景持续拓展。
中国五大现制茶饮店中增速最快，下沉市场处于领导地位
结合公司整体产品种类及发展策略，沪上阿姨门店网络持续扩张。据招股书，2021年及2022年，公司门店数量分别为3,776间及5,307间，同比增幅达40.5%。截至2023年9月30日，沪上阿姨的门店网络有7,297间门店，且2023年前九个月，沪上阿姨全系统门店数目较年初时增加1,990间，增幅为37.5%。与此同时，沪上阿姨门店覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市。据灼识咨询报告，以城市覆盖数计算，沪上阿姨在中国中价现制茶饮店品牌中排名第一。
同一资料还显示，于2022年及截至2023年9月30日止九个月，以全系统门店数目及GMV计算，沪上阿姨是中国前五大现制茶饮店品牌中增长最快的现制茶饮店品牌。且从区位看，沪上阿姨在华北及华南所开设门店有着较为均衡的覆盖，截至2023年9月30日沪上阿姨于中国北方及中国南方的门店占比分别为51.4%及48.6%。
沪上阿姨战略性聚焦于下沉市场，按全系统门店数目计算，公司在中国下沉市场处于市场领导地位。截至2023年9月30日，沪上阿姨网络中约49.0%的门店位于三线及以下城市。2023年前9个月，沪上阿姨的门店网络新店中有50.4%开设在三线及以下城市。此外，根据灼识咨询，在中国中价现制茶饮店品牌中，截至2023年9月30日，按所覆盖城市数量计算，沪上阿姨排名第一，且按门店数量排名现制茶饮店前三的省份数量计算，沪上阿姨同样排名第一。
在核心品牌的基础上，沪上阿姨于2023年提出“轻享版”品牌概念，在为三线及以下城市的消费者提供更具质价比的茶饮选择的同时，由于与“沪上阿姨”相比，“轻享版”在定价及门店选址上更加灵活，协助公司进一步打入县级市，深度渗透更多下沉市场。
强大的全国供应链覆盖，使用中仓库数目及其城市覆盖范围计算排名第一
在采购及供应链方面，沪上阿姨坚持精心挑选原材料，并对其进行严格的质量控制，而这也对公司采购及供应链管理提出了更高的要求。
招股书显示，沪上阿姨已建立了覆盖全国的供应链，并建立了一套数字化仓库管理系统，协助公司即时监控及分析库存，从而优化库存管理及改善库存周转。截至2023年9月30日，沪上阿姨供应链网络包括八个大仓储物流基地、四个设备仓库及九个新鲜农产品仓库，且公司还有19个前线冷链仓库。根据灼识咨询，截至2023年9月30日，沪上阿姨在中国根据全系统门店数目计算的五大中价现制茶饮店品牌中，按仓库的城市覆盖范围计算排名第一。
除了全国供应链覆盖范围外，沪上阿姨还为加盟商建立了集中采购平台，该平台从公司筛选的本地优质供应商及自设的生产设施采购食材，且令公司能够严控食材供应，并提高对供应商的议价能力。沪上阿姨精心挑选能够为公司提供世界各地新鲜水果的供应商，此外，还与供应商合作进行食材研发，让公司能更有效地控制食材的质量及成本。
互利共赢的加盟模式，帮助奋斗者赢得美好生活
从业务模式看，与大部分现制饮品企业一样，沪上阿姨选择的是以加盟为重点的业务模式。据悉，沪上阿姨实施标准化的营运程序，有助精简设备的使用及食材的处理，使加盟商更容易经营门店及控制成本。根据灼识咨询，沪上阿姨网络内的门店截至2023年9月30日止九个月的毛利处于具吸引力的水平，截至2023年9月30日的初始投资成本低于中国以全系统门店数目计算的前五大中价现制茶饮店品牌的平均数。
招股书显示，截至2023年9月30日，沪上阿姨门店数量达7,297间，并拥有4,284名加盟商，其中32.3%的加盟商已开设多家门店。此外，现有加盟商开设新加盟店的比例达47.3%，即1,087间门店。
除此之外，在沪上阿姨的全系统门店数目中，有超50家自营店在业务模型中扮演战略角色。2021年度、2022年度及2023年前九个月，沪上阿姨分别拥有65间、63间及52间自营店。上述自营店主要作为沪上阿姨新区加盟店扩张的样板，并在树立及提升品牌知名度，以及在全新或未完全渗透的市场建立曝光率方面起关键作用。全面的加盟商支持平台、在下沉市场取得成功的往绩及互利共赢的加盟模式，为沪上阿姨门店网络的可持续扩展提供支持。
致力推动企业社会责任及可持续发展
在企业价值方面，沪上阿姨高度重视社会责任履行。自成立以来，沪上阿姨一直致力于慈善事业，招股书披露业绩期内，公司在社会慈善活动方面已捐赠540万元。据此前媒体报道，2022年沪上阿姨即在行业内首创“无声的店”公益助残项目。招股书亦显示，公司始终努力协助残障人士就业，沪上阿姨以“无声的店”作为载体，整合公司的营运专业知识，在业内为听力障碍者提供免费培训及就业机会。同时，公司还向社会上的残障人士及需要关爱的成员提供津贴，以支持其创业。
此外，沪上阿姨致力于创造一个平等、多元化及无歧视的工作场所。公司为不同民族、年龄、性别及信仰的雇员提供平等的职业发展机会。截至2023年9月30日，公司拥有748名女性雇员，占雇员总数的43.8%。同时，据公开资料，沪上阿姨多次通过地方妇女儿童发展基金会，向患病、受灾、创业就业困难女性提供定向帮扶，在践行社会责任、贡献品牌力量的同时，持续体现企业价值主张。
记者还了解到，2023年7月18日，沪上阿姨在成立十周年之际发布ESG报告，从环境、社会、公司治理三方面展现过去一年来，企业在创造就业岗位、推动绿色消费、助力乡村振兴等领域的进展。业内人士表示，沪上阿姨本次发布的ESG报告为新茶饮行业中的首份ESG报告，此举是从可持续发展角度带来了行业高标准审视，这也将为各企业和整个行业带来从产业生态、技术及商业模式等角度的深入思考与借鉴意义。
把握行业发展脉搏，持续深耕下沉市场
行业趋势维度，按GMV计算，中国现制茶饮店的总市场规模于2022年已达1,680亿元，其中中价茶饮店的份额最大，达51.5%。随着现制茶饮在中国越来越流行，中价现制茶饮产品正陆续进入市场，以支持更高频的消费。预计中价现制茶饮店最迅猛的增长期为2022年至2027年，这期间内中国现制茶饮店市场的复合年增长率将达23.1%，同时兼顾产品质量及价格的中价现制茶饮店品牌将越来越受消费者欢迎。
透过提升产品开发、供应链管理及加盟者监督等方面的能力，中价现制茶饮品牌已经能在大幅提升其现制茶产品的味道的同时，保持出品质量一致性。数据显示，中国中价现制茶饮店所产生的GMV由2017年的296亿元增加至2022年的865亿元，复合年增长率为23.9%。于未来五年，中价现制茶饮店有望成为中国现制茶饮店市场以GMV计最大及增长最快的类别。预期中国中价现制茶饮店所产生的GMV于2027年时将达2,444亿元，相当于23.1%的自2022年水平起计的复合年增长率。
而秉承“让消费者享受健康现制饮品的美好，帮助奋斗者赢得美好生活”的发展使命，沪上阿姨将在提升品牌形象及知名度、实施多品牌战略以拓展至新市场、增强供应链能力及数字化运营效率的同时进一步渗透现有市场，发展沪上阿姨的线下门店网络及线上销售渠道。
公司计划未来五年内提升“沪上阿姨”品牌在二、三线城市的门店网络密度。并将充分利用对消费者偏好的了解、选址方法及经验把握潜在的增长机会。结合“轻享版”品牌概念的升级，公司也将进一步扩大门店网络，覆盖更多三线以下城市，包括县级及以下城市。此外，沪上阿姨仍将结合产品品类丰富度及研发拓展，持续扩大线上覆盖范围。而如“沪咖”品牌概念的扩张，也将使公司加码覆盖消费者早晨对饮品及食品的需求，提高单店销售额。