金龙鱼及关联方拟获鲁花集团26%股权，增资股权增值率差别大

  泰山财经记者 长风

  按照金龙鱼公告，金龙鱼及关联方拟通过6家公司股权对鲁花集团增资，获得后者约26%股权。公告披露金龙鱼旗下4家公司股权增值情况，显示增值率少则18%，多则45%，而关联方香港嘉银所持公司股份的增值情况未在公告中体现。

  6家公司股权作价55亿增资，金龙鱼及关联方拟获鲁花集团26%股权

  金龙鱼（300999.SZ）9月4日晚间发布公告称，公司及Grand Silver (Laiyang) Co. Limited（简称“香港嘉银”）拟将所持6家公司的股权作价55.69亿元，对山东鲁花集团有限公司（简称“鲁花集团”）进行增资。

  其中，鲁花集团以所持襄阳鲁花浓香花生油有限公司（简称“襄阳浓香”）33% 股权、常熟鲁花食用油有限公司（简称“常熟鲁花”）33%股权、周口鲁花浓香花生油有限公司（简称“周口浓香”）49%股权和莱阳鲁花丰益塑业有限公司（简称“鲁花塑业”）50%股权增资，合计作价22.90亿元，以获得鲁花集团新增注册资本约1.19亿元。

  香港嘉银以所持莱阳鲁花浓香花生油有限公司（简称“莱阳浓香”） 49%股权和山东鲁花浓香花生油有限公司（简称“山东浓香”）49%股权增资，合计作价32.79亿元，以获得鲁花集团新增注册资本1.71亿元。

  本次增资完成后，鲁花集团注册资本从8亿元增加至约10.91亿元，香港嘉银、金龙鱼分别持有鲁花集团15.68%、10.95%股权，成为第三和第六大股东。

  值得注意的是，香港嘉银由Wilmar Distribution (Hong Kong) Limited（简称“丰益香港”）持股51%股份、中粮集团有限公司持股49%股份。而丰益香港也是金龙鱼的控股股东。这也意味着本次交易完成后，丰益香港将取得鲁花集团26.63%股份。

  鲁花去年营收186亿元，净利润27亿元

  鲁花集团2001年3月成立，前身是莱阳市鲁花植物油厂，目前已成为与金龙鱼、中粮福临门并列的中国三大花生油生产企业之一，而对鲁花集团及创始人孙孟全早期报道中，金龙鱼董事长郭孔丰扮演了重要的角色。

  据公开报道，1992年郭孔丰在为北海粮油寻找花生油供应商时邂逅鲁花，因发现鲁花产品品质较好决定入股，并拉上中粮集团与鲁花在1993年一起合资成立了莱阳鲁花浓香花生油有限公司，注入超过300万美元用于设备更新，这也是鲁花集团早年最重要的生产基地。

  鲁花集团官网披露信息显示，集团如今已经拥有员工两百多名，47个生产基地，横跨食用油、调味品、米面等多个行业，食用油年生产能力150万吨，调味品年生产能力30万吨，米面年加工能力50万吨。

  从股权结构来看，孙孟全及子女孙东伟、孙美华、孙丽华共同构成鲁花集团实际控制人，4人通过山东牡丹花道生投资有限公司、山东鲁花生生投资有限公司、山东华易生生投资有限公司、山东福花道生投资有限公司间接持股26.96%、25.53%、17.50%、17.50%，并分别直接持股3.85%、3.64%、2.50%、2.50%。

  泰山财经记者注意到，公告中罕见披露了鲁花集团业绩情况，显示鲁花集团2023年、2024年1-3月分别实现营业收入186.29亿元、53.87亿元，分别实现净利润27.46亿元、8.04亿元，经营活动产生的现金流净额分别为65.94亿元、26.5亿元。

  资产情况也在公告中被披露，显示截至去年底和今年3月底，鲁花集团资产总额分别为361.53亿元、347.68亿元，净资产分别为185.68亿元、168.29亿元，

  金龙鱼增资股权增值率差别大，香港嘉银股权增值情况未知

  此次丰益香港以所持6家公司的股权作价55.69亿元入股鲁花集团，对应获得鲁花集团26.63%股份，以此推算鲁花集团估值约为209.12亿元，比集团2023年底净资产多了23.44亿元，比2024年一季度末净资产多了40.83%。

  从中粮福临门情况看，2023年初，中粮福临门宣布引入战略投资者，共募集资金约210亿元，引入社保基金会、中远海控、中国诚通国调基金、中国人寿资管、中国政企基金、中投公司、厚朴投资、淡马锡、亚赋资本等。

  根据中远海控披露，公司以55亿元向中粮福临门增资认购公司5.81%的股份，以此测算中粮福临门投后估值约为946.64亿元。2021年、2022年上半年，中粮福临门除税后净利润分别为47.95亿元、60.23亿元。截至2022年6月底，未经审计的所有者权益为502.24亿元。

  从金龙鱼情况来看，2023年和今年上半年，金龙鱼分别实现营业收入2515.24亿元、1094.78亿元，净利润分别为28.48亿元、10.97亿元，期末资产总额分别为2385亿元、2130.37亿元，所有者权益分别为959.65亿元、965.38亿元。在发布公告的9月4日，金龙鱼总市值1376.54亿元，市盈率为62.75，市净率为1.49。

  泰山财经记者注意到，金龙鱼公告中披露了丰益香港部分增资股权的估值情况，其中襄阳浓香33%股权、常熟鲁花33%股权、周口浓香49%股权、鲁花塑业50%股权账面净值分别为7.71亿元、2.08亿元、7.72亿元、1.11亿元，估值分别为9.44亿元、3.03亿元、9.11亿元、1.32亿元，分别增值22.43%、45.67%、18%、18.91%。

  整体上看，金龙鱼用于增资的4家公司股权账面价值合计18.62亿元，评估价值22.9亿元，增值22.98%。

  而由于并非上市公司金龙鱼旗下资产，所以香港嘉银用以增资的莱阳浓香49%股权、山东浓香49%股权，对应账面净值和评估价值在公告中都没有披露。