名创优品欲62亿收购永辉超市，公告当天股价大跌

  泰山财经记者 张润邦

  9月23日，名创优品（09896.HK）在港交所公告，以62.7亿收购永辉超市（601933.SH）29.4%的股权，交易完成后名创优品预计将成为永辉超市第一大股东，进一步扩大其线下零售版图。

  名创优品公告后股价大跌

  根据公告，永辉超市的股东牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦，计划通过协议转让的方式向名创优品子公司骏才国际转让其所持股份，转让股份分别占永辉超市总股本的21.08%、4.05%和4.27%，本次权益变动的资金来源为骏才国际及骏才国际股东的自有及自筹资金。

  截至6月末，名创优品现金余额为62.33亿元，这意味着本次名创优品掏出了所有的现金入股永辉超市。对此名创优品CFO张靖京在电话会上表示，永辉超市的业务已经到了拐点，未来一两年会有比较大的改善，投资时机已到。

  张靖京还表示，名创优品预计不会控制董事会的多数席位，因此不会作为永辉超市的控股股东、实控人，也不会合并财务报表，这是根据目前的情况做出的判断。预计交易2025年上半年完成，在此期间每一个重要节点会向大家披露。

  不过市场对这次收购的反应却并不积极。当天，名创优品开盘大幅下跌19.5%，当晚总市值蒸发约8.5亿美元（约60亿元）。

  永辉超市今年加速收缩

  虽然名创优品实际控制人叶国富表示，永辉超市在全国占据了许多很好的位置，名创优品可以借助永辉升级渠道，和永辉一起拿店。但现实情况是，永辉超市近年来关店数量持续增加，资金、食品安全等问题陆续爆出，在超市龙头企业中已显得“风雨飘摇”。

  永辉超市走上下坡路是从2020年开始，这一年公司扣非净利润骤降45.35%，收入增速首次跌破两位数，同比只增长了9.8%。此后三年，永辉超市业绩急转直下，2021年至2023年分别亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，收入分别同比下降2.29%、1.07%、12.71%。

  随之而来的是大规模关店，永辉超市门店峰值出现在2019年，一度达到1440家，此后经过多年闭店潮，2023年末门店总数只剩余1000家。进入2024年，永辉超市1-9月关店数量已超过150家，其中上半年关店62家，下半年三季度关店数量已经超过上半年总量。

  此外永辉超市还在大量抛售资产。去年12月，永辉超市向四川商投投资有限责任公司出售红旗连锁股份1.36亿股，价格约为7.99亿元，向大连御锦贸易有限公司出售所持万达商管1.43%的股份，价格为45.3亿元。今年4月决定向上海派慧科技有限公司出售永辉云金科技有限公司65%的股权，预估为3.36亿。

  另一个不容忽视的问题是永辉超市的资产负债率，2019年至2023年，永辉超市资产负债率分别为60.93%、63.69%、84.47%、87.68%、88.6%，5年增长了近30个百分点，且今年一季度、半年报同比仍在增长，已接近90%，在A股零售类上市公司中位居前列。

  此外永辉超市门店管理也问题多发，如6月，重庆市场监管部门成功调解消费者在大渡口万达永辉超市买到变质腐烂生蚝的投诉，8月，绍兴柯桥兴越路店因出售过期乳制品被处罚，本月，天津永辉超市滨海新区万达广场店被爆出售“生虫粮”，引发舆论高度关注。

  曾因日牌问题致歉

  反观名创优品，2020年上市以来业绩一直快速增长。2024年上半年，名创优品实现营业收入77.59亿元，同比增长25%；权益股东应占利润11.7亿元，同比增长16.4%；经调整净利润12.42亿元，同比增长17.8%。

  不过名创优品的发展也并非一帆风顺，据相关媒体报道，澳洲名创优品分公司继2020年重组后，于2024年5月13日再次任命破产管理公司Jirsch Sutherland为破产管理人，这已经是该企业澳洲分公司第二次面临困境。

  此外名创优品还曾因为冒充日本品牌而引发巨大争议。据《新晚报》等媒体此前报道，名创优品曾被爆出在巴拿马地区的社交媒体账号上，声称自己是日本创立的品牌，在美国的店铺广告中表示是“from Japan to US（从日本到美国）”，在与希腊、罗马尼亚、保加利亚等国外合作方签约时，现场悬挂的为日本国旗，且创始人叶国富等高管均参与合影。

  2022年8月，名创优品发布致歉信，就曾以“日本设计师品牌”自居而道歉，表示2023年3月31日前，名创优品所有店门头、店内装潢、商品标签及宣传物料将完成去日化整改，海外社交媒体账号改由总部统一管理。