并购刺激“降温”，道恩股份股价回落

  泰山财经记者 张润邦 实习生 庄曜瑜

  在公司宣布收购山东道恩钛业股份有限公司（下称“道恩钛业”）100%股权前，道恩股份（002838.SZ）股价突然涨停，曾引发外界对并购消息提前“泄露”的质疑。如今，公司股价已经跌至涨停之前的水平，收购进展以及公司控股股东所持股份质押问题再次成为投资者关注的焦点之一。

  2024年11月11日晚间，已经停牌10天的道恩股份公布了拟通过发行股份及支付现金的方式收购道恩钛业100%股权并配套募集资金的规划，公司股票自11月12日起复牌，复牌后首日，公司股价一字涨停，在第二个交易日高开低走，股价最高触及16.09元/股。

  对于收购的原因，一方面出于产业链整合目的，此次道恩股份收购道恩钛业进一步满足自身延链需求；另一方面，随着旗下两大核心资产上市，道恩集团实现整体上市，进一步加强协同效应，为其接下来整合产业资源提供便利。

  根据交易预案，本次发行股份购买资产对应的股票发行价格确定为8.37元/股，募资主要用于道恩钛业10万吨/年联产法钛白粉绿色生产项目建设。

  值得注意的是，在公司2024年10月28日发布重组公告前，公司股价便以涨停收盘，而本次收购的标的公司道恩钛业和道恩股份同属于一个实际控制人于晓宁，一时间，并购消息提前“泄露”的猜疑甚嚣尘上。

  对此，泰山财经记者联系了道恩股份并发去了采访函，道恩股份回应称，在股价发生异动后，公司与交易所及时进行了沟通，并申请进行了停牌处理，经过排查、核查，公司及相关责任人不存在违规的情况。

  事实上，道恩股份收购道恩钛业事件之所以受到外界的关注，除了股价突然涨停的原因之外，还和道恩股份的业绩表现以及道恩钛业欲通过注入上市公司完成曲线上市有关。

  2024年3月28日，道恩钛业完成辅导备案，欲独立上市，10月11日，辅导券商申港证券披露了对道恩钛业IPO辅导工作的进展报告，该报告显示，道恩钛业和道恩集团以及旗下板块之间存在关联交易，且相关交易存在一定的程序瑕疵、交易公允性的论证工作尚在进行之中。

  根据该报告，道恩钛业名下一处21014平方米的仓库账实不一致的问题尚未解决，该建筑物实际建设人为道恩荣畅物流公司，后者系道恩集团持股75.5%的控股子公司。

  业内人士表示，尚有瑕疵的道恩钛业在一个月后就被宣布将并入上市公司道恩股份，这是外界不解的地方之一，市场也在给予道恩股份第三个涨停板后恢复了理性，如今公司股价已经回落至首个涨停之前。

  业绩方面，2021年、2022年、2023年，道恩股份分别实现营业收入42.61亿元、45.26亿元、45.44亿元，规模增长陷入“困境”；同期，道恩股份分别实现扣非后归母净利润2亿元、1.25亿元、1.15亿元，呈逐年下滑趋势。

  实控人股权质押情况也是外界颇为关注的话题之一。根据公司公告，截至目前，公司控股股东道恩股份累计将其持有的公司55.29%股份进行了质押，韩丽梅累计将其持有的公司74.87%的股份进行了质押。

  于晓宁和韩丽梅分别持有道恩集团80%、20%股份，二者系夫妻关系。道恩集团以及韩丽梅合计持有公司60.72%股份，质押股份数量为1.65亿股，质押占其持股总额的60.62%。

  对于控股股东股份大比例质押问题，道恩股份也作了回应，控股股东质押为股东行为，融资资金用于企业生产经营，质押比例符合相关规定。