千禾味业变革阵痛：“零添加”标签或受限，一季度经销商数量净减34家

  泰山财经记者 张琴

  在“千禾0”商标争议余温未平之际，千禾味业（603027）交出了2024年年报及今年一季度报。

  根据披露数据显示，2024年，千禾味业营收30.73亿元，同比下滑4.16%，归母净利润5.14亿元，同比下滑3.07%，十年来收入和净利润首次同时下滑。今年一季度，千禾味业营收同比降幅扩大至7.15%，但净利润逆势增长3.67%。

  今年3月，千禾味业陷入“千禾0”商标舆情，此后国家市场监管总局发布《食品标识监督管理办法（修订草案）》，明确自2025年6月1日起，食品标识中禁止使用“零添加”、“不添加”等词语。

  事实上，千禾味业以“零添加”标签起家，一直主打中高端路线，但过去一年，千禾味业的三大产品线均出现了不同程度收缩。其中酱油作为营收主力，占比为63.8%，收入同比下降3.8%至19.6亿元。销量增长1.3%，但价格下降5%。

  食醋品类2024年收入也锐减至3.7亿元，降幅12.5%，其他调味品虽降幅为0.4%，但7亿元规模的第二增长曲线尚未形成有效支撑。

  国金证券研报指出，2024年，零添加赛道上海天、李锦记等巨头持续发力，行业价格战白热化，内部策略上，千禾味业主动清理渠道库存，优化经销商结构，导致短期市场覆盖率下降。

  数据显示，2024年，千禾味业经销商总数净增66家至3316家，报告期内淘汰低效经销商超200家，重点考核动销率、库存周转等质量指标。优化策略在今年一季度加速，经销商数量净减少34家。

  值得一提的是，2024年千禾味业合同负债（预收账款）同比减少45.6%至1.62亿元，分析人士认为，这一数据或显示出渠道的备货意愿减弱。

  从区域销售情况来看，2024年南部市场凭借14%增长成为营收亮点，此外，西部大本营收入下滑8.9%，东部、北部市场分别下降1.8%、1.4%。今年一季度，南部市场甚至出现了2.4%的负增长。

  子公司方面，在千禾味业主要投资的四家子公司中，位于山东的潍坊恒泰食品有限公司去年实现营收1.9亿元，净利润2173万元，较2023年均同比有增，且在所有子公司中，其营收净利排名首位。资料显示，潍坊恒泰主要从事焦糖色产品的生产。

  据悉，千禾味业正在不断探索进行功能化延伸。2024年推出的减盐30%酱油已占酱油收入5%，此外，针对婴童、银发群体的定制产品线，2025年也将计划投入1.5亿元建设专用生产线。

  对此，国金证券分析认为，尽管2025年一季度营收降幅扩大，但净利润回升显示其经营质量改善，伴随渠道调整逐步到位，千禾味业二季度收入端有望企稳回升。