张裕A业绩大幅波动，2023年“期权”解禁引关注

  泰山财经记者 张润邦 实习记者 张清岚

  近日，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（下称“张裕A”或“公司”，股票代码为000869.SZ）披露了2024年年报，2024年公司实现营业收入32.77亿元，同比下降了25.26%，实现归母净利润3.05亿元，同比下降了42.68%。

  记者注意到，2024年第四季度，张裕A业绩并没有再现2023年最后一个季度的“奇迹”，公司股权激励计划所设定的营收增长率不低于20%，净利润增长率不低于15%的目标也没有实现。

  据悉，2023年6月26日，张裕股份向包含公司董事长周洪江、总经理孙健、总工李记明、董秘姜建勋等高管在内的204名股权激励对象发行了股权激励计划。

  当日，公司对2023年限制性股票激励计划进行了授予，股权激励计划所涉及的激励对象被授予以15.69元/股的价格购买了公司685万股公司股票。

  第一期解除限售所设定的业绩考核指标为，2023年营收增长相较于2021年、2022年营收平均值不低于10%，净利润增长不低于9%；第二期考核指标为，2024年营收增长率不低于20%，净利润增长率不低于15%。

  实际上，2023年前三季度，张裕A实现营业收入28.01亿元，同比微跌0.35%，实现归母净利润4.25亿元，同比下跌2.26%。在外界看来，当年公司完成2023年考核颇具压力的情况下，2023年第四季度，公司实现营业收入15.84亿元，实现归母净利润1.08亿元。

  得益于当年第四季度业绩的爆发，张裕A顺利完成了股权激励计划所设定的2023年的业绩目标。

  2024年7月23日晚间，张裕A公告，由于公司2023年业绩达到第一期限售股解禁条件，董事会同意，所涉及172名激励对象所持172.05万股限售股得以解禁。这部分股份在2024年8月6日获得解禁，也就是说，此后这部分股份可以通过二级市场进行转让出售。

  从收入构成看，经销收入增加是张裕A完成2023年度业绩考核的主要原因之一，而经销收入大幅下滑也是该公司不能够完成2024年度业绩考核的原因。2022年、2023年、2024年，公司分别实现经销收入32.73亿元、37.25亿元、27.73亿元。

  张裕A从事的主要业务为生产经营葡萄酒和白兰地，公司产品分为葡萄酒和白兰地两大系列，其中葡萄酒主要有张裕、解百纳、爱斐堡、龙谕、黄金冰谷、醉诗仙、味美思、瑞那、巴保男爵、多名利、爱欧、歌浓和魔狮等品牌；白兰地主要有可雅、醴泉、迷霓、派格尔、富郎多等品牌。

  作为公司营收的“主力军”，2024年公司葡萄酒业务实现收入24.38亿元，占收入的比重超过了七成。2022年、2023 年，该业务分别实现营业收入28.41亿元、31.39亿元。

  另一核心品类，白兰地业务2024年实现营收7.40亿元，同比下滑 35.8%，占总营收的比重为22.85%。2022年、2023年，白兰地业务营收分别为9.91亿元、11.53亿元，同比增速为-4.37%、16.35%。

  公司在年报中透露，2024年公司秉承“求生存、夯基础、寻突破”的宗旨，采取了一系列积极措施，大力推动各方面创新工作，寻求通过开发新产品，虽然为公司未来更好更快发展奠定了较好基础，但当前结果却不尽人意，未能完成年初确定的经营目标。

  对于2025年的业绩目标，公司力争实现营业收入不低于34亿元，较2024年实际营收增长约3.7%，并将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下，该目标相较于股权激励计划所设定的2025年营收增长目标大幅降低。

  该计划以2021年、2022年营收、净利润平均数为基数，2025年营收增长率不低于30%、净利润增长率不低于21%。