孩子王斥资16.5亿收购丝域养发，去年会员增长率大幅回落

  泰山财经实习记者 曹鑫鑫  记者 张琴

  近日，孩子王儿童用品股份有限公司（简称“孩子王”）再传收购动向，将联合西安巨子生物基因技术股份有限公司（简称“巨子生物”）等四方，收购珠海市丝域实业发展有限公司（简称“丝域实业”）100%股权。此次转让价格为人民币16.5亿元，增值率为583.35%。交易后，孩子王将取得丝域实业的实控权，且此次交易没有设置业绩对赌。

  本次收购将分两步进行，首先是孩子王将同巨子生物、陈英燕、王德友，接手五星控股集团有限公司（简称“五星控股”）持有江苏星丝域投资管理有限公司（简称“江苏星丝域”）89%的股权。交易后，孩子王、五星控股、巨子生物、陈英燕、王德友五方分别持有该公司65%、11%、10%、8%及6%的股权。

  转让后，江苏星丝域将成为孩子王的控股子公司。江苏星丝域的董事会中，孩子王有权委派3名董事，巨子生物有权委派1名董事，1名董事由陈英燕担任，董事长和法定代表人均由孩子王指定的董事或经理担任。

  第二步则通过江苏星丝域收购丝域实业。孩子王将通过控股子公司江苏星丝域以支付现金的方式受让丝域实业现有股东中100%股权，本次交易完成后，丝域实业亦将成为孩子王的控股子公司。

  丝域实业成立于2014年，是知名品牌丝域养发的运营方。截至2024年末，丝域实业共拥有2503家门店，其中，176家直营门店，2327家加盟门店，会员数量超过200万。目前丝域实业已成为细分行业龙头企业。

  如果从营收来看，丝域实业实际所从属的行业并非为服务业，而是日用化学产品制造行业。丝域实业的主要收入来源包含养护产品销售收入、养护服务收入和加盟服务收入三部分。2024年，丝域实业的营业收入为7.23亿元，其中养护产品销售收入4.17亿元，占比超5成。

  孩子王成立于2009年，2021年敲钟深交所，是母婴零售行业的头部企业。目前，孩子王全国门店近1200家。近年来，孩子王正在大力拓展下沉市场加盟业态与同城即时零售业务，丝域养发拥有的两千余家门店则可成为孩子王本地化服务触点，提升履约效率与消费者体验。此外，会员、渠道、产业、业态等方面，二者业多有协同。

  值得注意的是，这并非孩子王首次跨界收购。2023年，孩子王收购乐友国际，并在2024年全资控股。两年共投资16亿，布局护肤美妆赛道，以满足宝妈及女性消费者的需求。2024年，乐友国际实现营收16.23亿元，贡献了1.05亿元净利润。同年，孩子王归母净利润为1.81亿，乐友国际成为孩子王利润增长的引擎之一。

  积极拓业的背后是会员增长焦虑，孩子王一直称自己为“一家重度会员制企业”。年报数据显示，2022年，孩子王会员数为6000万，2023年合并了乐友国际后，会员数量达到了8700万，2022、2023两年会员增长率分别为20%和45%，而2024年，孩子王的注册会员数为9400万，增长率为8%。