SKG母公司未来穿戴再冲IPO，销售费用占比达22%

  泰山财经记者 李伟强

  近日，SKG母公司未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称“未来穿戴”）向港交所递交了上市申请材料，再次向资本市场发起冲刺。泰山财经记者注意到，此前，未来穿戴曾尝试过创业板、北交所上市，均宣告搁浅。此次能否成功上市，备受外界关注。

  未来穿戴成立于2007年，2016年起深耕智能可穿戴健康设备领域，2021年7月完成股改，产品涵盖智能舒缓穿戴设备、健身恢复与塑形设备等，2025年前三季度智能舒缓穿戴设备收入占比达72.5%。

  未来穿戴的大股东为未来生命投资集团有限公司，持股69.67%，后者由刘杰、徐思英分别持股85.71%、14.29%。公司控股股东包括刘杰徐思英夫妇、深圳小鹅芭蕾企业管理合伙企业（有限合伙）及未来生命投资，合计控制85.94%投票权。

  据公司官网介绍，SKG2024年获得摩根士丹利战略投资。从股权结构来看，摩根士丹利通过杭州长津股权投资合伙企业（有限合伙）持股5.56%。

  泰山财经记者注意到，杭州长津于 2024 年 3 月入股未来穿戴，刘杰及未来生命投资分别向杭州长津转让3.06%、2.5%股权，总代价为1.07亿元。

  招股书显示，若未来穿戴撤回申请、联交所退回公司申请或该申请失效、或公司未能于2027年12月31日前完成合资格，杭州长津将恢复终止的赎回权。

  事实上，未来穿戴曾多次尝试上市。2022年6月，公司申请深交所创业板IPO并获受理，2023年7月，经综合分析内外部因素决定撤回上市申请材料。随后，公司2024年8月在新三板挂牌后，于今年1月2日进行了北交所上市辅导备案，后于8月1日申请终止辅导。

  财务数据方面，2022—2024年，未来穿戴实现营业收入分别约为9.04亿元、10.46亿元、10.45亿元；对应实现归属净利润分别约为1.19亿元、1.27亿元、1.35亿元。2025年前三季度，公司实现营业收入约为8.78亿元；对应实现归属净利润约为1.06亿元。

  同期，公司贸易应收款项及应收票据分别为3950万元、4500万元、4340万元、1.04亿元。对于今年前9个月贸易应收款项及应收票据大幅增长的原因，未来穿戴称是季节性备货所致。

  记者注意到，报告期内，未来穿戴销售及营销开支持续增长，研发投入占比却逐年下滑。2022—2024年及2025年前三季度，公司销售及营销开支分别为1.64亿元、2.16亿元、2.26亿元、1.98亿元，占各期总收入比例从18.2%升至22.6%，其中，报告期内，宣传及广告开支占销售开支的比重均超66%。同期研发成本分别为8220万元、9550万元、7920万元、5810万元，占收入比例从9.1%降至6.6%。