健康防护成业绩修复弹性最大板块，蓝帆医疗向投资者释放利好信号

  泰山财经记者 景茗

  3月9日，蓝帆医疗（002382）在最新的投资者关系活动中透露，健康防护业务将成为公司 2026 年业绩修复弹性最大的板块，旗下手套业务已实现满产全销；叠加行业提价周期来临及原材料成本提前锁定，手套业务有望从 2025 年的大幅亏损转向 2026 年的明显盈利。

  与此同时，蓝帆医疗还透露，公司心脑血管业务持续盈利并稳步增长，与健康防护业务形成 “双轮驱动” 格局，共同支撑公司 2026 年度业绩实现反转。

  据悉，本次投资者关系活动以腾讯电话会议形式开展，国泰海通证券、兴证全球基金、汇添富基金等多家机构投资者参与交流，公司管理层就 2025 年业绩情况、各业务板块发展趋势及核心布局进行了详细介绍。

  据介绍，蓝帆医疗健康防护业务的业绩修复，核心来自手套业务的全面改善。2025 年，公司手套业务受开工率不足、行业环境等因素影响表现承压，但自 2025 年第四季度起迎来关键转折，目前丁腈手套已实现现有产能满产全销，为产品价格提升奠定坚实基础。

  其中，PVC 手套自 2025 年 10 月起出口量大幅增长，月出口量较三季度均值提升约三分之一；其核心消费市场美国的 150 天贸易政策豁免期，也为 PVC 手套终端提价提供了有利条件。2025 年第四季度，公司手套业务已实现毛利率转正、经营亏损收窄，并在 2026 年初迎来经营 “开门红”。

  当前，国际地缘政治局势紧张推动全球能源与化工产业链调整，原油价格升至 2022 年以来高位，手套核心原材料价格大幅上涨，丁腈胶乳、DOTP、PVC 糊树脂等原料价格均显著攀升，突破现有产品定价基础，手套行业已正式进入提价周期。

  值得关注的是，本轮行业提价并非单纯对冲成本上涨，全球头部企业正借原材料涨价契机推动手套产品价格修复；且参考行业历史周期，手套产品涨价幅度通常高于原材料涨价的传导幅度，行业整体盈利能力将迎来实质性修复。

  据公司介绍，蓝帆医疗在成本把控与供应链布局上的前瞻性举措，进一步放大了手套业务的盈利弹性。公司凭借对原材料价格走势的精准预判，通过战略波段采购、价格锁定等方式，已将原材料成本基本锁定至 2026 年上半年。在当前原材料价格大幅上调、终端产品进入提价周期的背景下，公司依托已锁定的原材料订单优势，能够享受更高的利润空间。

  同时，2025 年末公司已通过一系列举措大幅提升手套业务的成本竞争力，即便外部市场环境无进一步大幅改善，2026 年手套业务也将实现明显盈利；叠加行业整体涨价预期，该业务的业绩弹性有望超出市场预期。

  在手套产能方面，公司当前 PVC手套和丁腈手套在高速满产状态下，产能可达约 250 亿支，且未来仍有较大扩产弹性：一方面可通过技术改造提升现有产能，另一方面潍坊基地预留有大量产能潜力，该基地原设计 200 亿支产能目前仅建成约 100 亿支，相关设施已成型，若市场回暖符合预期可快速释放产能；同时泰国投资者的引入，也将为产能建设的资金筹措与落地实施提供有力支持。

  此外，公司关联方朗晖石化及泰国投资者 HKG 还能为手套原材料供应提供稳定保障，进一步巩固公司的供应链竞争优势。

  在健康防护业务迎来业绩反转的同时，蓝帆医疗心脑血管业务已成为公司业绩的重要支撑，助力公司实现 “双轮驱动” 发展。2025 年，公司心脑血管业务历经五年持续投入与优化后完成关键跨越，尽管承担了同心医疗公允价值变动亏损超 1 亿元，但经营层面仍实现超亿元净利润，彻底扭亏为盈，且销售收入同比保持高增长。2026年，该业务预计在去年盈利的基础上，为公司进一步贡献可观收益。