业绩骤降超七成，助贷业务“拖累”百融云创业绩

  泰山财经记者 景茗

  近日，香港上市公司百融云创（6608.HK）发布2025年全年业绩公告，在助贷行业深度调整与AI战略持续投入的双重背景下，公司交出一份营收微降、利润大幅下滑的成绩单，传统助贷业务成为业绩主要拖累项，公司正处于从金融科技服务商向企业级AI服务商转型的关键阵痛期。

  财报数据显示，2025年百融云创实现总收入29.20亿元，较2024年的29.29亿元微降0.31%；年内溢利0.74亿元，较上年同期2.66亿元大幅下降72%，盈利水平显著回落。公司经营溢利从2.85亿元降至0.60亿元，同比下滑79%，经营利润率由10%收窄至2%，即便剔除股份支付等非现金项目，非国际财务报告准则溢利也同比降幅达52%。

  业务结构呈现明显分化，传统核心助贷相关业务持续承压，AI相关业务保持增长。以决策式AI为核心的模型即服务（MaaS）业务全年实现收入10.19亿元，同比增长9%，核心客户数量增至223家，客户留存率维持98%高位。

  以生成式AI为驱动的业务即服务（BaaS）业务全年收入19.01亿元，同比下降5%。其中，作为传统核心板块的BaaS-金融行业云收入13.71亿元，同比下滑3%；BaaS-保险行业云收入5.30亿元，同比下降10%，不过该板块全年成交保费总额同比增长20%至65.20亿元，首年保费同比增长25%，业务规模仍保持扩张。

  对于金融板块收入下滑的原因，公司在财报中解释，主要受助贷监管政策影响，部分合作金融机构调整产品策略、下架相关业务，直接导致BaaS-金融行业云业务收入承压。监管新规明确穿透式监管要求，将各类服务费用计入综合融资成本并设定利率上限，彻底压缩助贷平台通过叠加费用变相推高利率的操作空间，对公司助贷业务形成双重挤压。

  成本端，公司持续加大人工智能领域投入，2025年研发开支达到6.37亿元，同比增长25%，研发费用占收入比重从17%提升至22%，研发投入主要用于引进高端AI人才、加强数据算法研究以及IDC机房等基础设施建设，以强化AI核心竞争力。营收持平与研发投入加大的双重影响，进一步加剧了利润下滑态势。

  为对冲传统助贷业务收缩影响，公司积极推进业务多元化布局。旗下核心助贷平台榕树贷款已上线车抵贷业务，并试水分期商城，同时在App内嵌入保险服务板块，推广百万医疗险产品，逐步从单一贷款导流向多元化金融服务平台转型。

  不过业务转型过程中，合规风险仍需关注。截至2026年3月31日，黑猫投诉平台数据显示，榕树贷款累计投诉量已超8454条，投诉问题主要集中在年化利率偏高、违规收取多项服务费用、催收行为不规范等方面。

  从战略布局来看，公司进一步明确将AI智能体（Agent）作为未来重心，2025年确立“企业级硅基员工合作伙伴”战略定位，推出以“结果即服务（RaaS）”为核心的商业模式，按业务结果而非工具功能收费。公司规划2026年为AI战略从“能力建设期”迈向“价值兑现期”的关键一年。