近半数持牌消金机构业绩出炉：头部规模强势领跑、中小机构分化加剧

  泰山财经记者 林俊洁

  31家持牌消费金融机构中，随着部分公司上市股东年报披露进入尾声，11家机构2025年度业绩数据相继浮出水面。从已披露的核心经营数据来看，该年度在助贷新规落地、利率上限约束、消费需求分层等多重因素影响下，消费金融行业业绩呈现“头部规模强势领跑、中小机构分化显著”的态势，部分中小机构面临规模扩张下利润反现收缩的发展困境。

  与此同时，行业风险出清持续推进，增资潮热度不减，多重变革交织下，消费金融行业正加速向高质量发展转型。

  图片中数据来自公开报道及上市公司年报

  头部机构盈利规模持续领跑，业绩增速放缓

  2025年，以招联金融、马上消金、兴业消金为代表的头部持牌消金机构，凭借股东资源、风控能力与场景布局的核心优势，在行业调整期实现盈利规模持续领跑，业绩增速有所放缓。

  在已披露业绩的机构中，以营利规模双双位居首位的招联金融为例，2025年，公司实现营业收入161.44亿元，同比下降6.78%；同期净利润为30.54亿元，同比增长1.26%，增速明显低于当期营收。

  招联金融年末总资产达1672.38亿元，同比增长2.13%，净资产251.17亿元，同比增长10.83%。据了解，招联金融全年秉持“质量、效益、规模、结构”平衡的发展策略，主动优化资产结构，信用减值损失同比下降8.81%，拨备覆盖率远高于行业平均水平。

  营收净利规模紧随招联金融之后的，是马上消金。2025年，马上消金实现营业收入155.34亿元，同比增长2.50%，实现净利润19.28亿元，同比下滑15.48%，主要受助贷新规影响，新客会员权益下架导致下半年业绩收缩。

  记者注意到，头部机构中，净利增速最快的是兴业消金，其营利规模位列马上消金之后，在目前已披露业绩的消金机构中位居第三。同年，兴业消金实现营业收入88.88亿元，同比下滑11.71%，同期净利润为12亿元，同比激增179.07%，年末总资产779.91亿元，同比收缩5.03%。据悉，其盈利大幅反弹主要得益于不良资产处置力度加大。

  据了解，头部机构经营质效有赖于其经营策略的调整。博通咨询金融行业首席分析师王蓬博指出，头部机构主动压降高风险资产、收紧授信策略，在营收或资产规模收缩的同时降低拨备计提压力，实现经营质效提升。

  中小机构盈利分化加剧，行业梯队差距持续拉大

  与此同时，中小持牌机构呈现两极分化态势：腰部机构逆势突围，部分尾部机构深陷“扩张陷阱”，盈利压力持续加大，行业梯队差距进一步拉大。

  腰部机构中，中银消金成为年度最大亮点之一，实现业绩V型反转。2025年，该公司在总资产同比下降2.38%至772.68亿元、贷款余额同步收缩的情况下，实现净利润2.15亿元，同比大增377.78%，摆脱2024年的经营低谷。

  据了解，中银消金业绩反转的核心支撑是不良资产处置力度的持续加大，全年通过“高频、小额”方式密集转让不良资产，累计挂牌项目达88期，转让规模超百亿。

  海尔消金与中邮消金则保持平稳发展态势。海尔消金2025年实现营业收入35.51亿元，同比增长12.09%，净利润4.63亿元，同比增长4.05%，年末总资产367.59亿元，同比增长25.25%，依托股东资源拓展家电、教育等多元化场景，实现连续四年稳健增长。

  此外，中邮消金实现营业收入80.78亿元，同比增长7.12%，总资产757.32亿元，同比增长12.65%；实现净利润7.42亿元，同比下滑7.71%，主要因综合贷款利率压降、让利于消费者导致盈利小幅波动。

  记者注意到，尾部机构的经营困境尤为突出，阳光消金与湖北消金陷入“扩表不增利”的发展困境之中。

  具体来看，阳光消金2025年总资产同比大增50.99%至147.72亿元，但净利润仅0.28亿元，同比暴跌51.72%，净利润已连续三年下滑；湖北消金总资产同比增长34.10%至252.8亿元，净利润却同比下滑80.89%至0.30亿元，主要受下半年业绩拖累，前期获客与运营成本集中体现，叠加不良率上升、拨备增加，盈利空间被大幅压缩。

  此外，小米消金、建信消金等机构虽保持盈利增长，但规模体量与头部及部分腰部机构差距显著。

  风险出清提速，增资潮持续，行业加速迈向高质量发展

  2025年，消费金融行业在业绩分化加剧的同时，风险出清与增资扩股成为两大关键词。据悉，随着个贷不良批转试点持续扩容，机构主动化解风险的意识显著增强，叠加监管政策引导，行业风险水平有所下降；与此同时，增资潮席卷全行业，头部与中小机构纷纷通过补充资本，夯实发展基础、应对行业竞争。

  风险出清态势持续凸显，多家机构加大不良资产处置力度。兴业消金以超400亿元的不良资产处置规模，成为业内不良处置“清仓王”；招联金融全年转让不良资产约154亿元，上半年挂牌规模位居行业前列；中银消费金融通过高频次、小批量转让模式，有效优化资产结构，降低风险资产对资本的占用。

  与此同时，行业增资潮持续升温。2025年，已有宁银消金、湖北消金、锦程消金等8家机构完成或披露增资举措，数量超过2024年全年水平；2026年开年以来，北银消金、海尔消金、金美信消金等多家机构相继完成增资或获监管批复。

  从增资主体来看，头部机构通过增资进一步拉开与中小机构的差距，中小机构则聚焦合规门槛，将注册资本增至10亿元以契合监管要求。

  业内人士指出，2025年11家持牌消金机构的业绩表现，折射出行业从“规模至上”向“质量优先”的深刻转型。在风险出清与资本补充的双重推动下，消费金融行业将逐步形成更为规范、健康的发展格局。