海信旗下乾照光电1.5亿参股产投基金，投向商业航天领域

  泰山财经记者 景茗

  近日，厦门乾照光电股份有限公司（下称“乾照光电”，300102.SZ）联合“建投系”国资资本设立的总规模3.01亿元产业基金完成中国证券投资基金业协会备案，基金将聚焦商业航天全产业链股权投资。作为海信控股的化合物半导体企业，乾照光电出资1.53亿元参与基金设立。

  海信视像为乾照光电控股股东，自2022年起持续投入资金完成控股布局，深度绑定乾照光电化合物半导体核心产能。2022年3月，海信视像斥资4.96亿元参与乾照光电定增，成为最大认购方；后续通过二级市场多次增持，累计投入超16亿元，2023年初持股22.88%取得控制权，目前海信系合计持股超26%，掌握公司经营主导权。

  海信入主具备清晰战略考量，一方面补齐Mini/MicroLED上游芯片供应链，夯实自身显示主业竞争力；另一方面看中乾照光电砷化镓半导体技术优势，布局光通信、商业航天等高景气硬科技赛道，实现产业多元协同。入主之后，海信从公司治理、资金供给、产业资源多维度赋能企业，持续支持乾照光电航天业务研发、产能扩建与对外产业投资。

  本次乾照光电出资1.53亿元参与航天产业基金，被业界认为是海信集团太空产业布局的重要落地动作。结合2025年年报数据，这笔出资仅占公司净资产3.56%，资金压力较小。同时公司经营基本面稳健，2025年营收34.01亿元同比增39.78%，2026年一季度归母净利润同比增长6.59%，海信的资本与产业加持，为乾照光电布局商业航天提供坚实保障。

  乾照光电联合中建投资本、建投华科设立厦门鹭翔乾建新兴产业股权投资合伙企业，基金已在中国证券投资基金业协会完成备案，备案编码SATL02，总认缴规模3.01亿元。乾照光电认缴1.53亿元，占比50.83%，为第一大出资方；建投华科认缴1.47亿元占比48.84%；管理人中建投资本仅认缴100万元，占比0.33%。

  此次合作的两家机构均为中国建投旗下国资平台。建投华科成立于1995年，深耕新一代信息技术股权投资；中建投资本是持牌私募基金管理人，拥有成熟项目投管体系。基金设置10年存续周期，前6年投资期、后4年退出期，核心投向商业航天全产业链优质企业股权与专项基金份额，经合伙人会议同意可拓展其他高新行业。

  投资方式包括直接股权投资或通过专项基金份额间接投资，投资期每年按实缴出资收取1.35%管理费，退出期不再收费。收益设置6%单利门槛收益，超额收益90%归属合伙人、10%作为管理人报酬。投委会由管理人委派1名决策委员，乾照光电、建投华科各派观察员，投资决策由委员同意方可作出。乾照光电表示，设立基金旨在借助专业资本挖掘航天前沿项目，为自身主业搭建上下游资源通道。

  乾照光电2006年成立，主营LED外延芯片、VCSEL光通信芯片、砷化镓太阳能电池，商业航天是公司重点布局方向，依托砷化镓电池技术占据国内卫星能源龙头地位。公司砷化镓空间太阳能电池2025年出货量同比增长30%以上；自研超薄柔性电池能够降低卫星重量与发射成本，契合小卫星规模化发展趋势。

  据行业推算，目前公司航天电池外延片国内市占率超60%，产品批量供应星网、G60千帆等国家级星座项目，同时完成海外客户认证并实现外销，2025年航天板块营收突破1亿元，毛利率长期维持在50%以上。除卫星能源外，企业同步依托VCSEL技术布局星间光通信零部件，实现航天能源、星载通信双向布局，卡位产业链上游核心环节。

  本次产业基金聚焦商业航天全产业链，能够覆盖卫星制造、载荷、航天配套、太空应用等中下游企业，和乾照光电上游元器件业务形成协同效应。一方面帮助公司拓展下游卫星整机客户，另一方面提前锁定航天前沿新技术标的。