Soul三度赴港上市失效，合规顽疾缠身或是主因

  近日，知名社交软件“Soul App”赴港上市计划再度遇挫。港交所信息显示，其上市主体Soulgate Inc.（简称“Soul”）于2025年11月递交的上市申请已处于“失效”状态。这已是Soul在港交所第三次递表失效，上市之路再添变数。

  据了解，Soul App在境内经营实体是2015年成立的上海任意门科技有限公司，实际控制人为张璐。此后，Soul App在境外注册实体企业Soul。该企业的IPO历程颇为曲折。早在2021年，公司曾尝试赴美纳斯达克上市，但临门一脚时主动撤回。转战港股后，先后于2022年6月、2023年3月两度递表，却均因未及时更新材料而失效。此番2025年11月第三次递表，仍未能打破“失效”魔咒。

  根据Soul招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年前八个月，公司分别实现营业收入16.67亿元、18.46亿元、22.11亿元和16.83亿元，营收增速有所放缓。同期净亏损分别为5.08亿元、1.29亿元、1.49亿元和0.36亿元，不到四年累计亏损超过8亿元。

  据悉，张璐通过信托控制Soulgate Holding Limited持股28.5%，并通过投票代理就腾讯旗下意像架构持有的约3.65亿股普通股行使表决权，合计可行使49.90%的表决权。

  按照港交所规定，上市申请递交后6个月内未完成聆讯即自动失效，非监管否决，但从业内惯例来看，上市申请连续失效反映推进受阻。对于上市计划持续遇挫，有市场分析认为，除持续亏损外，回购压力以及合规问题都是Soul无法回避的痛点。

  截至2025年8月31日，Soul可赎回股份及赎回义务的金融负债达124亿元。可赎回的股份常见于初创公司融资时发行的优先股，约定了当出现特定情况时，公司需要按照约定的价格和利息履行赎回的义务。

  此外，作为年轻人活跃的社交平台，Soul在合规层面屡屡暴雷，频频被监管点名、媒体曝光甚至警方通报，这或是其上市进程受阻的深层原因之一。

  2023年9月，微信公众号“网信上海”发布公告显示，在专项检查中，“Soul”App存在收集用户敏感信息未同步告知目的及必要性、未提供用户主动勾选服务协议、隐私政策内容不完整、收集与业务无关的个人信息、超范围收集个人信息、未提供用户删除个人信息的方式等多项违规问题。

  2023年8月，中国青年网短视频官方平台@青蜂侠Bee报道指出，Soul平台上“游乐场”“星际庄园”等直播活动均存在“概率抽奖+变现”的类似赌博游戏机制。报道发出后，Soul快速屏蔽相关直播间并否认涉赌，但外界对其平台内容风控能力的质疑并未消散。

  过去几年，Soul App频繁登上地方公安机关相关通报，与陌陌、探探等平台共同成为“杀猪盘”高发社交平台。“杀猪盘”即诈骗分子通过网恋交友建立情感信任（“养猪”），再诱导受害人在虚假投资/赌博平台投入资金后卷款消失（“杀猪”）的电信网络诈骗犯罪。

  在中国裁判文书网上，利用Soul实施诈骗的判决屡见不鲜。就在刚刚过去的2026年7月，湖北省武汉市中级人民法院发布的一份刑事判决书显示，被告人罗某于2025年9月至11月期间，通过Soul App注册女性账号，虚构身份骗取被害人杜某信任，以还贷、经济困难为由骗得转账共计64709.5元，全部用于个人还债及家庭支出。这一案例仅是冰山一角，暴露出平台在用户身份核验、风险提示方面的深层漏洞。（来源：综合经济导报、界面新闻、证券时报）