拟高溢价入主潍坊泽普医疗，新里程在山东加速布局智能康复赛道

  泰山财经记者 张润邦

  8月18日晚间，新里程（002219.SZ）发布公告，公司或下属子公司拟合计投入43714.29万元，通过老股转让+增资扩股方式，取得山东泽普医疗科技有限公司（简称“泽普医疗”）51%股权。

  根据公告，本次交易分为两部分：新里程出资1.3亿元，收购吴少军、吴昶霖、城投鲁康医养产业投资基金（潍坊市）合伙企业等股东所持泽普医疗23.6364%股权。同步向泽普医疗增资30714.29万元，增资款留存标的公司用于经营扩张。交易基准下，泽普医疗整体协商估值5.5亿元，本次交易不构成重大资产重组及关联交易。

  新里程是A股上市医疗健康集团，主要布局医疗服务+医药制造双主线业务，此次在山东将再下一城，也意味着其将进一步补齐智能康复设备自研自产板块，打通“医疗服务+康复硬件”协同链条。

  泽普医疗坐落于潍坊高密高新区，2013年成立，目前公司注册资本1203.3万元。此次交易对手吴少军为泽普医疗创始人及公司大股东，持股比例67.1%。城投鲁康医养产业投资基金（潍坊市）合伙企业为泽普医疗2022年A轮融资时的投资方,现阶段持有公司7.5%股权。

  业务方面，公司是国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业，主打智能康复机器人、康复训练设备、医养及体医融合配套产品，面向各级医院、康复中心、养老中心、体育中心等B端客户。

  近年泽普医疗积极布局康复机器人、AI康复、脑机接口相关技术研发，旗下拥有康道（青岛）医疗科技有限公司等三家全资子公司。

  根据新里程发布的评估报告，合并层面，泽普医疗2024年尚处于亏损状态，全年营收6297.64万元，净亏损648.16万元；2025年业绩实现反转，营收增至1.16亿元，同比增长84.7%，净利润2346.42万元；2026年1-4月继续保持增长，实现营收3780.63万元、净利润767.76万元。

  截至评估基准日4月30日，公司总资产账面价值1.3亿元，总负债账面价值5361.48万元，净资产账面价值7714.75万元，收益法评估价值5.52亿元，评估增值率615.30%，高溢价也成为本次交易市场讨论焦点。

  从区域脉络看，这笔收购是新里程在山东持续加码医疗康养赛道的延续动作。此前新里程已布局东营老年医院等康养医疗机构，重点发力老年病、康复、长期照护等赛道。本次收购泽普医疗，标志其战略从单纯的医院运营，向上游康复装备制造延伸。

  不过交易同样存在看点与风险。业内人士向记者表示，一方面，标的公司刚完成扭亏，业绩历史较短，后续能否持续维持高增长有待观察；另一方面，高评估增值也意味着上市公司对泽普医疗技术、康复机器人赛道有较高预期，后续若经营业绩未达预期，新里程或存在商誉减值风险。