运营服务投入增加，值得买上半年经营现金流转负，同比下降1112.96%

  泰山财经记者 曹鑫鑫

  近日，北京值得买科技股份有限公司（300785.SZ，下称“值得买”）披露2026年半年度报告。

  报告期内，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长6.43%；归属于上市公司股东的净利润902.41万元，同比下降28.90%。同时，公司经营活动产生的现金流量净额-6789.16万元，同比下降1112.96%。

  值得买方面认为，报告期内营业收入的增加主要得益于公司运营服务业务规模增加所致。值得买在财报中披露，旗下公司日晟星罗持续深化AI 在品牌运营服务中的应用，2026 年618期间，日晟星罗服务30+品牌，AI素材使用占比高达35%。

  值得买表示，日晟星罗聚焦美妆、奢侈品、家居科技等高净值品类，持续服务包括雅诗兰黛集团、LVMH 集团、宝洁集团、爱茉莉集团、戴森等多个知名国际品牌

  同时，泰山财经注意到，报告期内值得买广告主所处的主要行业领域也发生了变化。电商客户同比下降31.31%，但品牌商客户增长35.52%。品牌商客户占营收收入比重由56.47%，提升至71.91%。

  运营服务业务规模增加拉升收入的同时，前期投入增加也使公司经营现金流承压。报告期内，其经营活动产生的现金流量净额-6789.16万元，同比下降1,112.96%。

  值得买半年报披露信息认为，现金流量净额变动主要系公司运营服务业务规模增长导致前期资金支出增加所致。从经营现金流来看，值得买上半年经营活动现金流入为6.11亿元，同比下降约1%，其中销售商品、提供劳务收到的现金为5.86亿元，与上年同期基本持平。

  但经营活动现金流出达到6.79亿元，同比增长约11.2%。从具体项目来看，报告期内值得买支付给职工以及为职工支付的现金、支付其他与经营活动有关的现金均有所下降。但报告期内，值得买购买商品、接受劳务支付的现金达3.56亿元，较上年同期的2.25亿元增加约1.32亿元，同比增长58.71%。

  同时，公司的应收账款规模也在扩大。截至2026年6月30日，公司应收账款账面价值为5.86亿元，而期初为5.17亿元，半年增加约6890万元。若按照账面余额计算，公司期末应收账款达到6.43亿元，较期初的5.66亿元增加约7711万元。其中，1年以内应收账款最多为4.58亿元。

  其中，应收账款的坏账准备也有所增加。报告期内，公司截至6月末坏账准备余额达到5708.65万元，较年初增加820.99万元。期末应收账款前五名客户合计余额约2.90亿元，占应收账款和合同资产余额合计数的45.05%，其中第一名客户余额为7946万元。

  不过，从整体资金状况来看，货币资金仍是值得买占比最高的资产项目。截至6月末，公司货币资金约为7.71亿元，占总资产比例 30.26%，较年初的7.95亿元减少约2412万元。

  从现金流结构来看，值得买上半年投资活动产生的现金流量净额为5122.05万元，筹资活动产生的现金流量净额则为净流出298.92万元。投资活动方面，公司收回投资5.94亿元，同时投资支付4.96亿元。公司上半年现金及现金等价物净减少2232万元。