功能糖龙头保龄宝上半年增收6.9%，三费合计增长超七成

  泰山财经记者 曹鑫鑫

  8月26日，保龄宝生物股份有限公司（简称“保龄宝”，002286.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入14.96亿元，同比增长6.92%；归属于上市公司股东的净利润为8232.11万元，同比下降11.17%；扣除非经常性损益后的归母净利润为7333.42万元，同比下降19.30%。

  从收入端看，保龄宝今年上半年仍保持增长。报告期内，公司三大核心产品——益生元、膳食纤维和减糖甜味剂，营业收入同比增长18.31%，占剔除饲料和副产品后的公司收入比例达到64.48%，合计毛利占公司总毛利的77.17%。

  具体来看，上半年益生元实现收入2.22亿元，同比增长17.60%；膳食纤维收入1.40亿元，同比增长35.37%；减糖甜味剂收入4.23亿元，同比增长13.92%。相比之下，饲料及副产品收入下降11.12%，一定程度上也推动公司收入结构进一步向核心功能性配料倾斜。

  海外市场则成为公司收入增长的另一重要来源。保龄宝披露，经过近两年的持续开拓，今年上半年出口业务开始显现明显增长，海外业务收入同比增长34.84%。

  不过，收入增长并未完全传导至利润端。

  2026年上半年，公司营业成本12.77亿元，同比增长5.10%；销售费用2049.63万元，同比增长14.33%；管理费用7072.90万元，同比增长72.28%；研发费用1844.31万元，同比增长138.89%；财务费用1287.26万元，同比大增943.15%。

  半年报中，保龄宝表示，管理费用增长主要系股权激励费用、薪酬增加所致，财务费用大幅增长则主要系汇兑损失增加，加之受市场竞争及行业供需变化影响，部分产品售价有所下降，对利润端形成压力。

  不过，从现金流来看，公司经营质量仍有一定支撑。2026年上半年，保龄宝经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，而去年同期仅为2308.36万元，同比增长413.47%。公司解释称，主要由于营业收入增加、经营性现金流入增加，同时以票据支付材料和能源款增加，使经营性现金流出减少。

  保龄宝是位于德州禹城的上市公司。在半年报中，保龄宝称自己为“中国最早实现功能糖产业化的企业、中国功能糖领域首家上市公司”，其主要客户有伊利、可口可乐、元气森林、雅培、飞鹤乳业、君乐宝、好丽友、东鹏饮料、蜜雪等国内外知名厂商。拥有2000多家活跃客户，产品销往70多个国家和地区。

  不过，保龄宝在半年报中同时提到，由于公司产品的主要原料是玉米、玉米淀粉、蔗糖等，受气候、国家政策的影响较大，供求变化和价格可能出现大幅波动；如果主要原材料价格上涨会导致产品成本大幅增加，而产品销售价格的调整相对滞后，会导致产品毛利率下降，直接影响公司经营利润。

  二级市场方面，截至8月27日收盘，保龄宝股价报8.00元/股，与前一交易日持平，总市值约30.40亿元。从近期股价表现来看，保龄宝股价仍处于阶段性低位，近一年股价最高曾达到12.09元/股，最低为7.15元/股。