时隔12年再现中期亏损，水井坊上半年新渠道收入缩水61%

  泰山财经记者 王心悦

  日前，白酒上市企业水井坊披露了2026年半年度报告。2026上半年，水井坊营业收入10.82亿元，同比下降27.78%；利润总额290.66万元，同比下滑97.92%；净利润亏损622.25万元，同比下降105.90%；扣非归母净利润亏损467.25万元，同比下降109.64%，公司时隔12年再度出现半年度亏损。

  水井坊财报中介绍，受主动推进渠道库存结构优化、计提存货及或有事项相关准备、政府补助同比减少、供应链融资成本增加等多重因素影响，公司经营成果出现阶段性变化，本期出现半年度亏损。财报显示，上半年水井坊渠道库存较去年同期下降约50%。

  水井坊成立于1993年12月，今年水井坊推出了超低度白酒「水井坊·珍心珍意·清漾29°」，酒精度为29度，属于浓香型白酒，和五粮液29度「一见倾心」、舍得29度「自在」等共同下探行业‌超低度赛道。

  此次财报中，水井坊在报告中将产品分为高档和中档，高档主要代表品牌为第一坊、水井坊品牌系列，中档主要代表品牌为天号陈系列酒。

  数据显示，上半年水井坊高档产品营业收入99911.47万元，同比下降23.41%，毛利率78.83%，同比下降2.83%。中档产品营业收入4836.10万元，同比下滑44.4%，毛利率52.86%，同比下降2.43%。

  渠道端，2025年上半年，新渠道端销售收入占比33.6%，而今年新渠道的销售量从1672.33千升降至615.59千升，销售收入下滑28701.59万元，同比下跌61.37%，销售收入占比17.24%，降幅比例超六成。批发代理端的销售收入同比下滑6.17%。

  经销商方面，截至6月30日，水井坊经销商数量62个，国内国外共计减少45个，仅国内增加6名经销商。

  费用层面，今年上半年，水井坊研发费用936.21万元，与去年同期的2059.12万元相比下降54.53%，其中，产品设计费仅410.11万元，同比减少44.23%，研发部门的职工薪酬同比减少55.86%，研发费用的降幅是管理费用降幅的三倍。

  业绩之外，水井坊人事调整也较为密集。今年上半年，总经理、财务总监等核心岗位多次发生变更。今年5月胡庭洲辞去公司董事、总经理职务；同日周志铭出任代理总经理。6月1日，干晓峰被聘任为公司总经理，周志铭不再担任代理总经理职务；同期蒋磊峰辞去董事、副总经理、财务总监职务。