东诚药业终止分拆蓝纳成赴港IPO，拟11亿元回购后者35%股份

  泰山财经记者  林俊洁

  10月15日，烟台东诚药业集团股份有限公司（下称“东诚药业”，002675.SZ）公告，公司审议通过终止分拆控股子公司烟台蓝纳成生物技术股份有限公司（下称“蓝纳成”）至香港联交所主板上市的议案。作为公司旗下聚焦肿瘤放射性药物的科创企业，蓝纳成于四个月前重启港股IPO。

  记者获悉，蓝纳成IPO终止触发了股权回购条款，东诚药业拟以不超过11.21亿元的对价回购蓝纳成34.92%股份，交易完成后对蓝纳成的持股比例将升至78.87%。

  根据最新公告，10月13日，东诚药业审议通过了终止分拆蓝纳成上市相关议案，撤回相关上市申请文件。对于终止原因，东诚药业在公告中表示，系基于对外部环境变化与公司和蓝纳成自身发展规划的综合考量，并秉持维护股东利益、对股东负责的原则，经审慎讨论评估后作出的决定。

  回溯蓝纳成上市筹备历程，2025年8月28日，公司董事会审议通过分拆上市预案，拟将旗下核药创新平台蓝纳成分拆至香港联交所主板上市。同年9月29日，蓝纳成正式向香港联交所递交H股首次公开发行并上市的申请。因上市申请材料有效期届满，2026年6月12日，蓝纳成向香港联交所重新递交上市申请并更新披露资料。

  东诚药业同步披露，本次分拆上市终止，直接触发了蓝纳成此前增资协议中的股权回购约定。据相关协议，若蓝纳成未能在2026年6月30日前实现合格IPO，投资方有权要求东诚药业回购其所持全部或部分股权。

  据悉，本次回购涉及23名股东，合计持有蓝纳成34.92%的股份。按照协议测算，假设回购交割日最晚为2026年11月30日，本次回购总金额不超过11.21亿元。交易完成后，东诚药业对蓝纳成的持股比例将从当前的43.95%提升至78.87%，蓝纳成仍为公司控股子公司。

  东诚药业成立于1998年12月31日，是一家以肝素钠原料药、硫酸软骨素的研发、生产和销售于一体的公司，注册资本为8.25亿元。公司于2012年5月在深交所上市，2014年开始战略转型，涉足核医药产业，并通过对核药标的及资源的并购整合，基本完成了从原料供应、研发、临床转化、生产到销售的核医药全产业链布局。截至2026年6月末，公司总资产92.05亿元，负债合计38.73亿元，净资产总额为53.32亿元。

  此前拟拆分蓝纳成港股上市的背后，是东诚药业近年业绩整体下行的情况。2022年至2025年，公司营业收入由35.83亿元逐年降至27.41亿元，同期的归母净利润由3.07亿元整体下滑至1.96亿元。

  业绩下滑主要受传统肝素原料药业务拖累，受全球供应增加、海外客户去库存影响，导致肝素产品价量齐跌。在此背景下，东诚药业此前选择分拆子公司独立上市，以此优化业务结构、拓宽融资渠道。

  作为东诚药业旗下放射性诊疗一体化药物创新研发平台，蓝纳成成立于2021年，深耕肿瘤诊疗放射性药物赛道，主打“诊疗一体化”模式，目前拥有13款候选药物，包含7款诊断、6款放射性治疗药物，是国内进入临床阶段的放射性诊疗一体化药物数量最多的企业。

  现阶段蓝纳成尚无药品实现商业化，亦未产生药品销售收入。根据经审计的财务数据，2025年度蓝纳成净亏损1.58亿元；2026年上半年净亏损0.54亿元，亏损幅度同比收窄。截至2026年6月末，蓝纳成总资产6.13亿元，净资产5.41亿元。