同业存单发行10月"井喷" 9000亿额度空间改善流动性

　　理财周报记者 袁盼锋/北京报道

　　作为存款利率市场化的排头兵，同业存单在国内的发行规模正在迅速扩张。

　　据理财周报记者统计显示，截至2014年10月15日，已经披露2014年度同业存单发行计划的银行共有69家，其中，不仅包括了国开行、四大行、股份制银行，还包括了部分外资行、城商行、农商行、农合行，计划发行额度合计约为1.44万亿元。

　　进入10月以来，同业存单的发行频率，单日发行规模远远高于之前，一度出现了单日发行规模连续数日均上百亿的情况。但即便如此，同业存单在四季度发行“井喷”的情况也将出现。公开信息显示，截至目前，2014年以来，累计发行的同业存单规模约为5000亿元，还有至少9000亿元的同业存单还在“待发期”。

　　“由于同业存单体量较小，也不可能完全替代同业存款，但随着同业存单发行规模的增大，同业存单对于流动性管理越来越重要，同业存放款项也会逐步由私下谈价过渡到完全的市场化定价。”一位股份制银行资金业务部门的人士表示。

　　同业存单发行井喷

　　据公开信息显示，10月14日，银行通过银行间市场发行的同业存单规模达到了229.5亿元，远远高于2014年以来的单日发行规模。不仅如此，10月以来，银行间市场上的同业存单的发行也明显出现了发行频率、发行规模增大的迹象。

　　截至15日，10月份共有7个交易日。这7个交易日的同业存单的单日实际发行规模分别为10亿元、76.1亿元、40亿元、112.5亿元、229.5亿元、162亿元，共计约630.1亿元，平均单日发行规模为90亿元。

　　不在统计范围内的10月16日、10月17日，同业存单的预告规模也分别为90亿元、130亿元。仅10月份的9个交易日，同业存单的发行规模就将达到850亿元，如此的发行频率远超过前三季度的任何一个月。

　　据理财周报记者统计，截至2014年10月15日，各家银行发行同业存单的总规模约为5000亿元，而公布2014年同业存单发行计划的银行共有69家，预计发行总规模为14399亿元。

　　按照之前披露的具备发行资格的银行名单，同业存单的发行银行还会进一步增加，预计发行总规模还将扩大。但就目前情况而言，各家银行累计尚有至少9000亿元的同业存单发行空间，2014年的第四季度出现同业存单“井喷”成大概率事件。

　　“同业存单的发行速度确实正在逐渐加快，刚开始是有限几家银行的尝试，市场、银行内部管理都需要一个接受和适应的过程，现在看来，大规模发行的时机已经逐渐成熟。”一位银行业研究员对理财周报（微信公众号money-week）记者表示称。

　　在他看来，在银行年度的存款考核中，同业存单的作用也会进一步显现。

　　流动性管理职能增强

　　作为同业存款的替代品，同业存单并不具有直接重构银行同业业务的能量，但却改变着银行流动性管理工具的格局。

　　在业内人士看来，以往商业银行的同业存款及同业拆借都是“背对背”的资金往来，而同业存单通过市场定价，引入更加市场化的同业存款参与银行的流动性管理。

　　2013年下半年，同业存单重新开启，首批参与试点的工行等10家银行同业存单的发行总规模仅为340亿元。

　　进入2014年，截至目前，先后有69家银行披露年度发行计划，其中，工行、建行、中行、中信银行(4.65, -0.10, -2.11%)、兴业银行(10.14, -0.03, -0.29%)、浦发银行(9.85, -0.04, -0.40%)的计划发行规模达到了1000亿元。1000亿元相当于兴业银行2013年同业存放款项的十分之一，相当于工行2013年同业存放款项规模的九分之一。

　　“目前，银行业的存款增长普遍放缓，银行的流动性、头寸管理也需要新的高效的管理工具，同业存单以市场化的发行参与短期流动性管理非常适合。”一位股份制银行资金业务部门的人士表示。

　　不同于2013年底的重启试点，2014年以来，各银行的同业存单的发行次数更多，存续期限为1个月、3个月、6个月、9个月、1年不等，单笔发行额最大为50亿元，最小为1亿元。同业存单在发行时间、期限配置、发行额度等方面都出现了多种配置的明显特征。

　　截至目前，兴业银行已发行了73期同业存单、平安银行(10.12, -0.08, -0.78%)发行了57期，浦发银行发行了50期，浙商银行已发行了27期。

　　同时，也出现一些银行单笔发行未能“满额”的情况。如10月13日，兴业银行发行的期限为3个月的同业存单，计划发行规模为15亿元，实际发行规模为12.5亿元。不仅仅是兴业银行，连平[微博]安银行、包商银行、北京银行(7.79, -0.07, -0.89%)都曾出现过发行未能“满额”的情况。

　　“同业存单的发行是一个公开的市场，发行情况取决于发行时机、买方需求、市场环境等。由于发行采取余额管理，发行不足预期并没有什么问题，只要满足流动性就行。”上述人士称。

　　同业规范再次加压

　　就在同业存单发行明显提速的同时，同业业务的监管再次升级。

　　10月14日，银监会发布了《关于开展银行业金融机构同业新规执行情况专项检查的通知》，这是自今年7月三部委联合下发“127号”后监管层对银行同业业务规范的再次“加压”。

　　据了解，该项专项检查的统计涉及银行的同业存款、同业借款、同业代付、买入返售（卖出回购）、同业投资业务等多个同业业务。此外，商业银行同业业务专营情况也在此次检查的范围之内，重点检查包括“2014年9月30日之后未实现全部同业业务（结算性同业存款除外）”等不合规问题。

　　“对于同业业务，监管政策保持了连贯性，有步骤对同业业务进行规范，逐步提高强度。未来的同业业务依然是一个堵偏门、开正门规范监管的思路。”一中型券商的分析师称。

　　在此次检查通知中，明确指出“同业存款项下业务存放在不具有吸收存款资格的金融机构及非金融机构，将同业存款变相按一般性存款核算”、“同业借款项下业务存在与未被赋予此项业务范围的金融机构开展交易的情况”均属于不合规行为。

　　据记者了解，目前一些地方的监管部门已向银行下发了有关检查事项的通知。

　　在业内人士看来，关于银行同业业务的进一步规范，实际上也在改善着同业存单的发行环境，未来同业存单参与银行流动性管理的比重必然会逐渐加大。