常熟银行不良率陡升收入渠道单一 企业贷款过半集中制造业

　　常熟银行终于结束8年上市长跑，成为江苏省内继江阴银行、无锡银行之后，又一家即将叩开资本市场大门的县级市农商行。 

　　今年1月20日，常熟银行（首发）获通过，主板发审委会议提出询问的主要问题围绕五方面，其中包括：请发行人代表进一步说明利润主要来源于利息净收入、中间业务发展相对较慢的原因，利率市场化等改革政策和互联网金融发展对发行人市场竞争环境和业务发展的影响，促进营业收入多元化拟采取的措施，相关风险是否已充分揭示。请保荐代表人发表核查意见。等等。 

　　投资快报报道称，常熟银行超50%贷款靠常熟，抗风险差；异地经营，湖北开四银行三家亏损；收入渠道单一靠息差，资本充足率每况愈下。 

　　截至2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日、2013年12月31日，常熟银行的不良贷款余额分别为8.57亿元、7.87亿元、4.53亿元、4.02亿元，不良贷款比率分别为1.49%、1.48%、0.99%、0.99%。呈逐年上升趋势。 

　　贷款业务是该行最主要的收入来源，常熟银行在最新公布的招股意向书里如是说，“2016年1-6月、2015年、2014年、2013年，本行利息净收入分别占营业收入的88.4%、89.5%、90.9%、95.7%，本行客户贷款利息收入占利息收入总额的65.0%、67.4%、67.5%、69.4%。因此，与本行贷款业务相关的信用风险是本行面临的主要信用风险。如果贷款客户到期不能足额偿还贷款本息，本行将遭受损失。” 

　　据悉，常熟银行发放的贷款主要集中在常熟市，就行业而言，截至2016年6月30日，该行向制造业发放的贷款占全部企业贷款的52.25%。 

　　面对收入渠道单一，常熟银行会有哪些措施使得收入渠道多元化？如何保持盈利的可持续性？关于贷款集中度高，发放的贷款主要集中在制造业尤其是服装纺织，该行如何控制风险？针对上述问题，中国经济网采访常熟银行方面，截至发稿尚未回复。 

　　主板发审委会议提出询问聚焦五方面 

　　常熟农商银行于2014年6月27日提交招股书，最新一版的招股书2015年12月24日报送，募资全部用于补充资本金，保荐人（主承销商）为中信建投证券股份有限公司。 

　　2016年1月20日，常熟银行首发过会。发审委会议提出询问的主要问题围绕如下五个方面： 

　　请发行人代表进一步说明发行人股东江苏白雪电器股份有限公司工会持股的具体情况和股权形成过程，是否符合有关规定，是否存在委托持股或权属纠纷等情形，是否为国有控股公司；交通银行(5.810, 0.00, 0.00%)股份有限公司的股东和实际控制人情况；相关国有股东认定的依据，是否取得国有股权管理方案的批复以及国有股转持的批复，发行人相关的国有股东是否为一致行动人及其理由和依据；发行人是否存在实际控制人及其理由和依据，是否符合银监会2008年第3号令和银监会2014年第4号令关于单个境内非金融机构及其关联方合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的10%的要求。请保荐代表人发表核查意见。 

　　请发行人代表结合内部职工股的规范情况进一步说明发行人的自然人股东是否都是内部职工持股，发行人董事、监事及高级管理人员及其近亲属的具体法律关系和持股情况，是否符合发行人设立时人民银行的相关规定和要求；发行人是否根据《关于规范金融企业内部职工持股的通知》（财经[2010]97号）的有关规定规范并符合相关要求。请保荐代表人发表核查意见并说明核查程序和依据。 

　　请发行人代表说明报告期内逾期贷款额的复合增长率较大幅度高于行业平均水平，不良贷款额的复合增长率却低于行业平均水平的原因及合理性。请保荐代表人说明发行人信贷资产风险分类管理制度执行有效性的核查情况。 

　　请发行人代表进一步说明利润主要来源于利息净收入、中间业务发展相对较慢的原因，利率市场化等改革政策和互联网金融发展对发行人市场竞争环境和业务发展的影响，促进营业收入多元化拟采取的措施，相关风险是否已充分揭示。请保荐代表人发表核查意见。 

　　请发行人代表进一步说明信托和资管计划收益权投资增幅较大的原因，相关投资是否符合监管规定，计提减值准备的方法、依据和充分性。请保荐代表人发表核查意见。 

　　常熟银行净利润降幅3.08% 跨区域扩张村镇银行亏损 

　　2001年11月28日，常熟银行由常熟市农村信用合作联社改制而来，是全国首批组建的股份制农村金融机构。这些年，该行在农村商业银行系统中有很多的创举，例如成为国内第一家引进境内战略投资者、在全国农村商业银行系统首家战略入股农信联社、率先到省外异地发起设立村镇银行等。 

　　资料显示，目前常熟农商行前五大股东为交通银行、常熟市发展投资有限公司、江苏江南商贸集团有限责任公司、常熟市苏华集团有限公司和江苏隆力奇集团有限公司，持股比例分别为10%、4.64%、4.37%、3.95%和2.86%，不存在控股股东或实际控制人。 

　　据《每日经济新闻》报道，截至2015年末，常熟银行总资产1033.66亿元，同比增幅4.81%；存款余额775.8亿元，增幅8.41%；贷款余额532.05亿元，增幅15.81%。全年实现营业利润12.03亿元，降幅7.11%；净利润9.75亿元，降幅3.08%；资产利润率（ROA）和资本利润率（ROE）分别为0.97%和12.86%。 

　　目前，常熟银行在全国共有营业网点139家，其中常熟本地107家，异地32家。同时，开设了30家“兴福”系村镇银行，并参股6家农村金融机构。实际上，常熟银行一直积极致力于探索多元化的跨区发展之路。2008年，该行在江苏省海门市设立海门支行，成为全国县（市）级农村中小金融机构中首家异地支行。与此同时，该行在湖北恩施和宜昌，江苏常州、无锡、扬州、泰州、淮安、盐城、宿迁，河南安阳和洛阳等地设立了多家村镇银行，成为全国首家设立村镇银行的县（市）级农村商业银行。 

　　数据显示，截至2015年末，常熟农商系村镇银行已开业19家，另云南省新一轮批量化组建着手启动，存、贷款余额分别达47.22亿元和44.06亿元。 

　　但《每日经济新闻》记者注意到，在这19家村镇银行中，截至2015年6月30日，12家的净利润为负数。 

　　对此，常熟银行表示，目前该行业务主要集中于常熟市，近年来的迅速成长在很大程度上受益于对常熟市经济和人文环境的深入了解和准确评估。对上述地区经济和人文环境的了解程度可能不足，且缺乏在常熟市以外的经营经验，因此，该行无法保证未来能够在常熟市以外立足或实现稳定和持续的发展。 

　　不良大增、低迷服装纺织业放款超4成、50%贷款靠常熟 

　　据《投资快报》报道， 脱胎于县级农村信用社的常熟农商行，在最近几年的扩张态势明显，不仅在江苏当地攻城略地，更将资本触角伸向中西部的湖北、河南等地，与当地农商银行互相厮杀。然而，头顶多个光环的常熟农商行不仅要面对扩张带来的阵痛，还要面临经济下行引发的贷款风险。常熟银行根植于常熟当地10多年，其50%以上业务依赖于当地，贷款业务高度集中，特别是对房地产贷款、“两高一剩”行业贷款和地方融资平台的贷款。受宏观经济影响，抵质押物变现能力有限，给其带来较大风险。 

　　不仅如此，其逾期贷款比重逐年上升，报告期内（2012年至2015年6月），逾期贷款占客户贷款总额的比重分别为0.57%、0.78%、0.89%和1.91%。截至2015年6月30日，逾期贷款余额为9.61亿元，比上年末上升133.95%，该行不良贷款余额为6.17亿元，较年初上升36.32%。上述可以预期的风险对于正在进行全国性扩张的常熟银行来说，无疑是一道“紧箍咒”。 

　　更值得警惕的是，《投资快报》记者调查发现，常熟银行制造业贷款增长主要来自纺织业和纺织服装、服饰业的快速增长，报告期内，该行纺织业和纺织服装、服饰业的贷款总额占制造业贷款比例分别为41.0%、40.0%，41.4%和39.9%。而这些行业，目前正处于低迷期，行业分析人士认为，其产生不良的风险相当的高。从贷款客户来看，截止2015年6月30日，该行65171位贷款客户中，中小企业及个体工商户占比33.65%，个人贷款客户占比65.12%。 

　　截止2015年6月30日，该行超过50%以上的贷款集中于常熟市。从贷款行业分布来看，截止今年上半年，该行向制造业发放的贷款占全部企业贷款的60.5%，其中向纺织业和纺织服装、鞋、帽制造业发放的贷款约占全部制造业贷款的41%。招股书还显示，截止2015年6月30日，常熟农商行房地产贷款、“两高一剩”行业贷款、地方融资平台贷款分别为4.39亿元、16.57亿元、5.39亿元，占期末贷款总额的比重分别为0.87%、3.29%、1.07%，加上宏观经济低迷情况下，抵质押物变现能力有限，给上述行业的贷款带来较大的风险。 

　　中投顾问金融行业研究员霍肖桦不无担忧地表示，尽管银监会、央行多次发文要求严控“两高一剩”行业贷款，但目前一些城市农商行所放贷款不乏集中在“两高一剩”行业以及房地产、地方融资平台，很大一部分原因是受到地方政府和大股东的压力，这种行为催生较大的贷款风险，给城市农商行的运营埋下安全隐患。 

　　营收来源主要依靠利息净收入 资本充足率每况愈下 

　　据财经网报道，常熟银行营收来源方面主要依赖利息净收入，2012-2015年6月30日，利息净收入占营收93.52%、95.66%、90.93%、92.85%。其中，客户贷款利息收入一直是该行利息收入的最大组成部分，2012-2015年6月30日，分别占当年利息收入总额的70.7%、69.4%、67.5%和66.9%。

　　另外，2013年至2015年6月30日，常熟农商行的核心一级资本充足、一级资本充足率、资本充足率均不断呈现下降趋势。根据银监会实施的《商业银行资本管理办法（试行）》规定计算，常熟农商行的核心一级资本充足率分别为11.39%、11.58%、10.70%；资本充足率分别为12.51%、12.71%、11.85%。 

　　常熟银行在今年8月份发布的招股意向书中也表示，2016年1-6月、2015年、2014年、2013年，该行利息净收入占营业收入的比重分别为88.41%、89.52%、90.93%、95.66%，而手续费及佣金净收入的占比分别为6.9%、1.6%、1.3%、2.1%，中间业务虽然有所发展，但占比依然较低。也意识到中间业务对于该行业务多元化的重要性，采取了积极的应对措施。 

　　常熟银行表示，此次公开发行上市有利于该行深入完善自身改革，规范经营，进一步强化外部约束机制，树立公众银行形象；有利于该行建立合理和长期的资本金补充机制，提高资本充足率和风险承受能力，保证该行的可持续发展；在资产规模和业务规模进一步扩张的基础上实现利润增长，并为该行业务发展模式和盈利模式的转变提供了更广阔的空间。