欧央行按兵不动德拉吉“变脸”，但欧元仍狂涨不止

　　鲁网7月21日讯 7月的欧洲央行议息会议备受期待，市场的反应也颇为奇妙——尽管会议没宣布任何变化，但此前因作出鹰派表态而致欧元暴涨的欧洲央行行长德拉吉此次不断阐明一个主题——“通胀不起，QE不止“，欧元则依旧涨势如虹。

　　7月20日，欧洲央行宣布维持主要再融资利率0.00%不变，维持隔夜贷款利率0.25%不变，维持隔夜存款利率-0.40%不变，符合预期;维持每月资产购买规模600亿欧元不变，若有必要将持续到2017年12月或以后。欧元/美元短线下挫15点，跌幅扩大至近0.3%，报1.1483，而在德拉吉的新闻发布会开始后，欧元就开始不断攀升。

　　截至北京时间7月20日23:55，欧元/美元报1.1633，刷新日内新高。德银认为，之所以欧元/美元无视德拉吉的讲话而单边上行，主要可能因为，市场并不认为美联储会强势加息，这导致美元持续低迷。同时，市场目前已经对欧元区经济及政治前景做了广泛的重新评估，并普遍认为欧元区经济前景要强于美国。

　　德拉吉称尚未考虑缩减QE

　　两周前，德拉吉似乎把事情“搞砸了”。在当时的一次讲话中，他透露出欧洲央行对于欧元区经济前景非常乐观，虽然目前仍需要一定程度的货币刺激，但削减QE并启动加息周期仅是时间问题。其讲话刺激了市场对于货币收紧的预期，也帮助欧元实现一年多以来的最大单日涨幅。近期，欧元更是不断走升。

　　似乎是意识到了自己此前的“失误”，德拉吉在此次会议中看似在竭尽全力用口头引导来纠正市场的预期。

　　他表示，“当前经济不断扩张，我们有信心，长期通胀会逐步达到我们的目标，只是现在经济扩张尚未传导至物价，整体通胀受能源价格疲软打压，潜在通胀压力维持。因此较大规模的宽松政策仍然是需要的，这将在中期支持通胀回升。”

　　他对媒体解释称其并不否认欧洲经济的强势复苏，但毕竟通胀还没达到2%的目标，“虽然欧洲央行相信通胀会达到目标，但毕竟现在还没有，而且拖累通胀的因素将持续一段时间，尽管不会永久持续下去，但欧洲央行也将在相当长一段时间内留在市场。因此，QE不会在今年缩减，甚至在前景不利的时候，央行可以进一步扩大购债规模。”

　　德拉吉还表示，目前还没有考虑过如何退出QE计划，秋季决议时将首先检视通胀，并将其作为讨论重点。欧洲央行目前表示最不希望金融环境吃紧，因为这将影响经济复苏。

　　市场不买账，欧元持续大涨

　　不过，市场似乎吃定了欧洲经济的复苏动能，交易员也普遍认为今年欧元将表现偏强。

　　“技术上美元指数处于下降趋势，而欧元对美元处于上升趋势，”福汇外汇分析师瞿超对第一财经记者表示，“如今美元已经跌破‘特朗普行情’的起始点，可以说又回到了原点。从月线图看，美元已经连续下跌了4个月，可见市场对美元的信心已经消耗殆尽。美元的投机性多头持仓水平已经跌破了去年的低点，显然市场对做空的动能已经接近历史高位。”数据显示，从今年最高点的103.8至今，美元指数跌幅已高达9%。

　　需要关注的是，德拉吉这次也表示，对于决策基础而言，经济复苏领域日趋广泛，就业率上升提振了私人消费。此外，全球复苏拉动了欧元区的出口。可见，当前市场更在意的是德拉吉对经济的积极评价。

　　针对欧洲央行的鸽派表态，嘉盛集团技术分析师Fawad Razaqzada对第一财经记者分析称，一方面，欧洲央行不希望德国、西班牙等国的通胀失控，另一方面，不希望在形势正好转之际扼杀成长。这是欧洲央行需要面对的一个难题。另外，它还不得不考虑欧元升值的影响。欧元到目前为止表现良好，不仅对美元，对包括英镑、日元和商品货币（有实物支持的货币，比如澳元、加元等资源国货币）在内的所有其他主要对手货币，全部走高。

　　“欧洲央行非常清楚，如果现在转为强硬，欧元非常有可能继续升值，那不利于欧元区出口。”他称。

　　中短期内，交易员仍然看好欧元的上涨动能。“欧元占美元一篮子货币权重的60%，因此欧元的走强导致美元指数受到重压。如今欧元进一步向上突破，巩固多头动能，下一目标为1.17区域。”FXTM外汇分析师钟越告诉记者，从基本面看，全球风险偏好持续，市场风险依然较低，波动性低，全球经济改善，货币政策从宽松转为收紧，目前的环境依然有利于高息货币和风险货币。

　　不过，持有保守意见的一方仍然存在。例如瞿超就对记者表示，欧元的反弹是受到欧洲央行有可能收紧宽松货币政策的预期导致，这样的预期导致欧元连创新高，已经接近了2016年的高点。但问题是欧洲央行会真正收紧宽松货币政策吗?在法国大选后，欧洲看似风平浪实则暗潮涌动。

　　“面对意大利提前大选可能在年内展开，英国脱欧谈判前途未知，南欧国家经济持续低迷等等问题，欧洲央行如果贸然收紧货币政策，必将加剧政治风险，而欧洲央行向市场透露的是要缩减购债规模，因为现行的购债计划将面临技术性问题，未来可能无债可买。”

　　他表示，“要么缩减规模要么降低购买门槛。这样的举措与加息等其他措施相距甚远，并不能完全判断欧洲央行货币政策就此转向。因此，我对于欧元持续性上涨保持怀疑。”（据一财网）