银行净值型产品发行提速　同业理财“双降”趋势延续

　　资管新规、理财新规的相继发布使银行理财行业成为市场关注热点。中国银行业协会和银行业理财登记托管中心日前在北京联合发布《中国银行业理财业务发展报告（2018）》（以下简称《报告》），揭秘新规实施后的理财市场格局。《报告》显示，就理财规模而言，2018年末银行非保本理财存续余额22.04万亿元，与年初22.17万亿余额基本持平。就资管子行业而言，券商资管、基金子公司以及信托规模出现显著下降；公募基金、私募基金和保险资管，规模则显著增加。

　　具体来看，《报告》显示，截至2018年底，全国共有403家银行业金融机构有存续的非保本理财产品，理财产品4.8万只，存续余额22.04万亿元，与2017年底基本持平。全年非保本产品募集资金118.10万亿元，其中，84.83%为开放式产品，占比上升7.07个百分点。

　　资管行业内各子行业发展分化。截至2018年末，规模下降较多的主要是券商资管、基金子公司以及信托，分别下降3.52万亿、2.45万亿和3.55万亿，合计近10万亿。规模显著增加的子行业有公募基金、私募基金和保险资管，分别增加1.43万亿、1.61万亿和1.49万亿。银行非保本理财存续余额22.04万亿元较年初22.17万亿基本持平。

　　从风险等级来看，新发行理财产品以中低风险为主。2018年，风险等级为“二级（中低）”及以下的非保本理财产品募集资金98.45万亿，占比为83.37%；风险等级为“四级（中级）”和“五级（高级）”的非保本理财产品募集资金0.2万亿，占比为0.17%。

　　同时，受监管政策影响，同业理财余额、占比“双降”趋势延续，个人类理财产品余额仍然呈现出规模占比高的特征。2018年，银行非保本理财产品面向个人类投资者募集资金92.72万亿，占全部非保本理财产品募集资金的78.51%。面向机构专属类投资者募集资金19.86万亿元，占全部非保本理财产品募集资金比重的16.81%；面向金融同业类客户募集资金5.52万亿，全部非保本理财产品募集资金的4.68%。从资金运用情况来看，银行理财通过配置债券、非标资产等方式直接或间接进入实体经济，其中，非保本理财资金配置债券资产比例高达53.35%。

　　2018年，资管新规和理财办法的落地，明确了新规下银行理财的转型方向，要求2020年后理财产品全面打破刚兑，向净值型模式转化。在此背景下，2018年净值型理财产品发行提速，全年共发行净值型产品5609只，并在下半年政策陆续落地后，发行增速显著。

　　2018年共有160家机构发行净值型产品，显著高于2017年；国有行、股份行、城商行、农商行、外资行分别发行净值型产品1580只、1457只、1617只、565只和386只，国有行和股份行依然是净值型产品的绝对发行主力。同时，封闭式产品期限显著拉长，6-12个月和1年期以上产品的占比有所上升。2018年，新发行封闭式非保本理财产品加权平均期限为161天，同比增加约20天。

　　《报告》指出，面对着业务净值化转型中存在的各项挑战，商业银行之间真正比拼的将是大数据、区块链、人工智能等技术与金融的充分融合；金融科技将逐渐成为资管行业新的生产要素，并将给银行理财业务带来深刻变革。