山东鑫亚增资扩股深意
聊城市惟一 一家存活的老牌产权企业———山东鑫亚工业股份有限公司（下称“山东鑫亚”），因博盈投资(000760,股吧)（000760）高溢价收购武汉梧桐受到广泛关注。
16日，山东鑫亚在聊城市开发区昆仑大酒店召开临时股东大会，与会股东代表（累计持有4183万股）全票通过了关于公司增资的议案。
“博盈投资的增发方案刚获得证监会批复，资金到位尚需时日，”山东鑫亚董事长乌江告诉经济导报记者，“出于公司自身发展需求的考虑，我们不能再等他们。”
随着关联方动态的明朗，山东鑫亚也逐步确立了自身的发展路线：通过创新研发来摆脱代工的处境。
大举扩股
上述临时股东大会的主要议题，就是公司将进行大规模增资扩股。
据了解，山东鑫亚与清华大学联合研发的柴油机电控高压共轨单油嘴喷射系统具备批量制造能力，新一代电控单缸柴油机正在进行样品组装，同时引进生产斯太尔发动机项目，进展顺利。但由于受到资金制约，投入不足，新产品不能实现量产，制约了企业发展步伐；此外，由于企业搬迁，“退城进园”，投入较大，公司负债结构不合理，急需注入资本金。
因此，本次增资议案决定，山东鑫亚拟在山东产权交易中心挂牌，以每股不低于2.7元的价格融资3亿元。
山东鑫亚董秘温立新接受导报记者采访时坦言：“国内各柴油机厂都加快了产品更新换代的步伐，特别是重型车用柴油机，基本全部采用国III配置，重点机型部分采用了国IV、国V配置。”
资料显示，山东鑫亚始建于1965年，其主导产品单缸喷油泵、多缸喷油泵、喷油器、三副精密偶件产销量均居全国同行业前列，其中单缸喷油泵总成、喷油器总成产销量连续9年列全国同行业第一位，市场占有率在50%以上。
但是，随着国家对环保的要求越来越高，固守老产品显然已经不能满足企业的发展需求。
参观该企业新生产线时，山东鑫亚总经理办公室主任郭斌对导报记者介绍说，由于进行产品升级，目前公司很多设备都是从德国进口，每台价格在200万元到600万元不等，“如果要进行批量生产的话，增资3亿元可能也难以满足资金所需。”
事实上，山东鑫亚目前的总股本仅5000余万股，此次超过1.1亿股的扩股规模，不可谓不大。
导报记者了解到，2011年底，聊城市国资委将山东鑫亚2135万股国有股权，无偿划转至聊城昌润投资发展有限公司（下称“昌润投资”），随后又面向昌润投资以2.52元的价格增发2000万股，昌润投资持股比例超70%。如果此次增资成功，将极大稀释昌润投资的股权，这是否会撼动昌润投资的大股东地位？
乌江对导报记者表示，此次增资扩股不会影响昌润投资的大股东地位，“我们与昌润投资有协议，限制新股东持股数，增资后单一股东持股数不得超过昌润投资持股数。”
代工向合资转变？
2012年底，博盈投资曾计划向英达钢构等5家公司定向募集资金用以收购武汉梧桐。武汉梧桐则与作为总装方的山东鑫亚签订了委托生产框架协议。按照预测，M12、M14柴油发动机2013年国内销售量合计为5.9万台，2013－2015年的盈利分别为1亿元、1.2亿元和1.4亿元，山东鑫亚将获得代工利润。
然而山东鑫亚并不满足于微薄的代工利润。温立新表示：“为其他企业代工，对公司的长远发展并不利。”
因此，一直以来，山东鑫亚不断加大研发投入。乌江表示，山东鑫亚已经拥有自主知识产权的国III、国IV技术和燃油系统装置，正在继续实施创新战略，加强同研究开发机构的合作。
目前，该公司与清华大学联合研发的柴油机电控高压共轨单油嘴喷射系统具有完全自主知识产权，已完成高温高压实验；新一代电控单缸柴油机节油10%，已申报三项专利，该产品将取代现有机械式单缸柴油机。
乌江表示，“我们自主研发的高压共轨系统，是国产共轨系统进入市场的重大突破。”
掌握了核心技术，就有了不再代工的“资本”。温立新介绍，目前公司正在与武汉梧桐协商合资成立发动机公司的事项。他表示，作为武汉梧桐的合作方，博盈投资已上报证监会，合作关系已被确认；另一方面，随着自身技术的不断成熟以及公司规模的扩大，目前的形势对山东鑫亚十分有利。
目前，公司自主研发的高压共轨系统已经进入市场。乌江透露，山东鑫亚、云内动力(000903,股吧)（000903）、中通客车(000957,股吧)（000957）已经达成供货协议，由山东鑫亚向云内动力提供发动机部件，云内动力向中通客车提供发动机。
此外，山东鑫亚正在与江西五十铃、内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)、长城汽车(601633,股吧)等多家企业商谈合作事宜。
上市仍存障碍
由于存在所谓的历史遗留问题，产权企业的处境十分尴尬。还在经营的产权企业一直在为出路奔走呼吁。
此次山东鑫亚临时股东大会除表决增资议案外，还有一个重要目的就是给股东提供转让和重新确权的机会。
乌江表示，股东可以以与增资价相同的价格，即2.7元/股转让所持股票，不想转让者对股权再次进行登记以确认身份。
2011年底时，这一价格为2.52元，虽然上涨0.18元，仍有股东认为较低。来自济南的个人股东刘少杰表示，“从1993年到现在已经20年了，2.7元的价格感觉有点低。”
乌江表示，此价格是综合考虑了每股净资产和未来的增值收益率等多方面因素而制定。
事实上，目前公司有近千人的个人股东，远超过200名股东的上市人数限制，并且很多股东都“不知去向”。
另外，山东鑫亚经营指标依然未达上市条件。今年前9个月，公司实现销售收入6.9亿元，利税4259万元，与此前的规划尚有差距。
温立新说，公司曾向相关部门申报材料，但被“婉拒”。他坦言，目前公司上市难度很大，希望下一步能在新三板过渡。(经济导报记者 宗晓 聊城报道）
责任编辑：王丽娅