*ST金泰后期业绩堪忧 被指不具备恢复上市资格

　　*ST金泰（600385）多年游走于“保壳”边缘，其连续两年亏损、披星戴帽、第三年续亏、暂停上市、保壳以恢复上市的命运轨迹，如今实现了一个轮回，“不死鸟”或接力重生。

　　日前，*ST金泰发布修正后的2013年年报以及恢复上市保荐书、法律意见书、向上交所申请恢复上市事后审核意见函的回复公告等，并表示将在2013年年报公告后5个交易日内向上交所提出恢复上市申请。

　　“上市公司真正退市，在我国证券市场还属个例。主业经营长期不振，连年亏损的上市公司，通常会在最后关头采取一系列举措，全力保壳。但这类公司即便恢复上市，其后的业绩依旧不容乐观，隐忧重重，甚至再度重复这个过程。这对于我国证券市场的发展完善，以及普通投资者的利益，都是极大的损害。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对经济导报记者表示。

　　更近一步

　　因2010年、2011年、2012年连续3年亏损，根据上交所《上交所上市规则》等有关规定，*ST金泰股票自2013年5月14日起暂停上市。

　　*ST金泰的保壳之路可谓跌宕起伏。去年前3季度，*ST金泰再度亏损1248万元，连续亏损把公司推到退市边缘。随后，去年11月底，*ST金泰谋划了8个月的定增方案在最后关头被弃用，留给公司实现扭亏保壳的时间已不足1个月。不得已，在退市倒计时钟声敲响之际，原属医药行业，主营药品研发、房地产中介服务的*ST金泰，开始卖起了珠宝。

　　主业的变更，的确将*ST金泰从退市边缘拉了回来，其2013年实现归属于母公司所有者的净利润2682.8万元，成功转正。

　　此外，对于“净资产为正”这个条件，*ST金泰也没有坐以待毙。暂停上市期间，*ST金泰大举进行了债务清理、重组和豁免工作。通过各项债务豁免，2013年末归属于上市公司股东的净资产顺利转为正值，为1705.93万元，每股净资产0.10元。

　　5月12日，*ST金泰发布公告称，收到上交所下发的关于对公司2013年年报暨恢复上市申请的事后审核意见函。根据相关规则，上交所在受理公司恢复上市申请之日后的30个交易日内，作出是否同意公司股票恢复上市的决定。这也成为公司距离恢复上市目标更近一步的标志。

　　资格之争

　　值得注意的是，针对公司主营珠宝贸易目前只有一家供应商和一家销售客户的现状，上交所在审核意见函中提出了质疑，要求公司在2013年年报中充分披露单一客户依赖风险，并详细说明公司珠宝贸易业务的盈利模式及相关风险。

　　对此，*ST金泰解释称，这主要由于公司涉足该领域业务时间较短所致。“虽然存在单一客户依赖风险，但不影响*ST金泰营收和利润的大幅增长。”同时，继2013年营收大幅增长及扭亏后，*ST金泰预计2014年度实现销售收入约为25亿元，营业利润达到约8000万元。

　　*ST金泰还表示，公司将积极采取向黄金珠宝生产业务产业链延伸、择机开展黄金珠宝行业的资产收购等多方面工作，最终将公司打造成为涵盖黄金珠宝产品加工、销售和出口贸易等各环节的全产业链黄金珠宝企业。

　　卓创资讯贵金属分析师周姣认为，近期金价确实步入新的下行通道，但还不是最佳的涉足时机。“多数机构看空全年金价，很明显，金价还没到底。首先，俄乌局势尘埃落定，黄金失去支撑因素；其次，美国经济形势复苏，缩减QE进程加快，也令金价承压。”

　　导报记者还发现，在报告期内，*ST金泰存在大额拖欠款项，其中拖欠税收滞纳金2065.93万元，拖欠职工薪酬3380.16万元。近年来，已有部分职工提起仲裁或诉讼。*ST金泰对此的解释为，这是“由于以前年度经营困难，资金短缺”。

　　对于*ST金泰恢复上市的申请，其保荐机构国泰君安认为，鉴于公司债务重组已执行完毕，业务转型的各项工作发展良好，上市公司原有风险已基本消除。

　　在董登新看来，*ST金泰根本不具备恢复上市的资格。“目前我国对上市公司恢复上市的门槛设定，实在是太低了。至少公司每股净资产应高于1元，未分配利润为正，才能算是正常经营。否则，即便恢复上市，公司的经营前景依旧不乐观，甚至重蹈覆辙，最终侵害的是广大投资者的利益。”

　　经济导报首席记者 韩祖亦