上市不等于“上岸”

  2022年以来，A股市场IPO持续活跃，但同时一些企业终止了IPO。据不完全统计，去年已有逾250家公司IPO进程按下“终止键”。

  IPO申请终止数量攀升，是注册制改革下，监管部门加大IPO审核把关力度，从源头提升上市公司质量的表现。作为衡量企业实力的重要标志之一，公开发行上市是很多企业追逐的目标。上市的好处显而易见：企业可以更为便捷地进行低成本融资，有助于改善企业公司治理结构，建立规范、透明的现代企业制度，提升知名度，增强发展后劲等。总之，企业上市既“吸金”又“吸睛”，于企业、于投资者都大有裨益。

  硬币的另一面是，公开发行上市的风险也不容忽视。成功IPO后，企业成为公众公司，置于聚光灯下，必须接受更严格的监管监督，这对公司治理水平、信息透明度、业绩可持续发展等都提出更高要求。上市公司能否经受住各方面考验，小则关系其股价高低，大则关乎整个企业的“生死存亡”。

  从过往经验看，成功上市不等于就此“上岸”。叩开资本市场大门后，因经营状况不佳、业绩亏损、财务造假等原因，最终黯然退市的故事屡见不鲜，甚至不乏破产清算的案例。未来随着常态化退市制度的持续推进，A股市场优胜劣汰将进一步加速，不具备持续经营能力的企业将应退尽退。2022年初至今，仅深市就已有20多家公司强制退市，接近过去三年强制退市数量总和。

  可见，上市虽好，但并非适合所有企业，更不是企业做大做强的唯一决定因素。在众多企业争相上市的同时，也有一些企业始终不为所动，比如华为、老干妈等，他们有的是因为股权结构不便于上市，有的是因为现金流充裕不需要上市，但只要实实在在、心无旁骛地做强主业，围绕实业深耕细作，也可以成为行业里乃至国际市场上无可争议的龙头企业。

  总而言之，上市与不上市，归根结底应取决于公司发展实际需要。企业应全面评估上市的优劣势以及自身风险承受能力，切不可抱着“冲一把、试一试”的心态盲目跟风闯关。尤其对于一些“身体素质”尚不达标的初创企业来说，与其费尽心机去抢着“敲钟”，不如先专注主业、苦练内功，做宽做深护城河，拥有核心竞争力才是打开A股市场的真正钥匙。（本文来源：经济日报 作者：李华林）