国联基金：财政政策释放利好 利于稳定市场中期预期

  10月12日，财政部召开新闻发布会介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展举措并答记者问。国联基金解读称，发布会定调积极，明确中央加杠杆的政策方向，有利于稳定资本市场的中期预期。 

  首先，对于没有公布具体财政政策规模等，国联基金认为，由于提高赤字率等举措需要通过人大常委会决定，中央经济工作会议没有开，本次财政部新闻发布会对今明两年的增量政策规模不作明确公布。虽然在政策规模上谈不上超预期，但国联基金认为，财政政策态度整体是很积极的，明确未来中央有加杠杆的空间，这点符合市场预期，有利于市场稳定。 

  同时，国联基金指出，此次会议上，化债是最明确支持方向，符合市场预期。政策明确支持地方政府化债，提出会增加债务额度，一次性对地方政府债务进行大规模置换，规模为近几年最大。 

  对于消费方面，国联基金任务相关表述符合预期。本次会议对于消费有比较明确的支持态度，“发钱”支持重点群体提到了大学生。全文提到“消费”11次，例如提高养老金标准3%，3000亿支持两新的资金，已经完成的老旧小区改造，国庆前给困难群体发钱。针对消费下一步的定调是“精准施策、靶向发力，优化基础性政策机制安排，改善收入预期，激发消费潜能”。预计后续中央财政加杠杆后将继续增加对消费的支持力度，提升居民保障体系，改善居民消费能力，直接支持生育养老等重点领域。 

  另外，国联基金表示，房地产相关表述略超预期。其中，以专项债作为收购存量房资本金可以打通目前政策遇到的部分堵点，补充收购存量住房的资本金，推动政策落地效果，预计央行的支持收购存量房专项贷款使用进度将有所加快。

  展望后市投资，国联基金认为，财政部新闻发布会定调积极，明确中央加杠杆的政策方向，有利于稳定资本市场的中期预期。前期暴涨的走势并不利于资本市场的健康发展，市场预计将随着政策预期的稳定逐步止跌企稳。短期建议关注直接受益于化债的建筑、计算机、环保等行业。另外银行资本得到快速补充体现了政策对于银行的呵护，利于对银行板块的预期稳定。