AI催生烟台第二家千亿市值公司 上半年中际旭创市值飙升

  鲁网▪泰山财经9月1日讯（记者 胡明政）AI的火爆催生了对算力的需求，位于山东烟台的以生产光模块为主营业务的中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”或者“公司”）因为布局800G光模块而遭到资本市场的“热捧”。  记者注意到，公司股价由年初时的最低26.68元/股一路上涨至最高170元/股，公司市值也由最低214亿涨至最高1365亿，最高涨幅5.37倍，成为名副其实的山东板块最大的黑马。

  如今，随着算力概念的降温，公司股价由最高时的170元/股回落至112.15元/股，但是有关公司发展前景良好的声音依旧不绝于耳，随着公司半年报的披露，多家证券公司发布研报认为，公司中报业绩符合预期，800G光模块放量有望增厚公司业绩。

  中际旭创于8月27日晚间发布了半年度报告。报告显示，今年上半年，公司实现营业收入40.04亿元，较去年同期的42.31亿元减少2.27亿元，同比下降5.37%；净利润为6.14亿元，较去年同期的4.92亿元增加1.22亿元，同比增长24.63%，扣非净利润为5.83亿元，同比增长31.55%。

  今年上半年，公司营业收入下滑的主要原因为，海外传统云数据中心的200G和 400G需求有所下降，光模块销量由去年同期434万只减少至346万只。然而，随着各大厂商在AI大模型方面的加速布局催生算力基础设施建设加速，自 3 月底不同的客户开始陆续追加 AI 光模块订单。Q2单季营业收入21.7亿元（同增1.14%环增17.9%），归母净利润3.6亿元（同增32.28%环增45.6%），单季收入增速转正，盈利能力增强。

  浙商证券认为，AIGC拉动算力需求，光通信网络是算力网络的重要基础底座，推动海外云巨头对于数据中心硬件设备的需求增长与技术升级，将加速光模块向800G及以上产品的迭代。根据Lightcounting预测，未来5年全球光模块市场规模CAGR为11%，2027年将突破200亿美元。

  在浙商证券看来，公司是全球光模块龙头，凭借行业领先的技术研发能力、低成本产品制造能力和全面交付能力等优势，赢得了海内外客户的广泛认可。公司高端数通产品市场领先，800G等高端产品取得了良好的订单和市场份额，为此，浙商证券维持了中际旭创的“买入”评级。 

  事实上，此前，公司连续三年实现营业收入和净利润的增长，其中2020年和2022年增长速度较快。2020年、2021年、2022年，公司实现的营业收入分别为70.50亿元、76.95亿元、96.42亿元，同比增长48.17%、9.16%、25.29%；同期分别实现净利润8.5亿元、8.77亿元、12.24亿元，同比增长68.55%、1.33%、39.57%。

  对于业绩增长的原因，公司解释称，2022年的业绩高速增长得益于数据中心客户流量需求的增加以及持续的资本投入，公司积极响应客户需求，在产品开发、生产投入、供应管理和质量保障等方面全面满足交付要求，加大了高端产品如400G和200G的部署力度以提升传输速率。同时，公司不断降低成本提高效率，产品毛利率有所提升。

  另外，由于销售收入以美元计价，美元兑人民币汇率波动对收入和毛利率产生了一定的正向影响。与此同时，公司还持续加大对新方向和新产品的投入布局，已经实现了小批量出货的800G产品和相干光模块产品，保持了产品的领先地位，而800G模块的出货也是，中际旭创股价遭到爆炒的原因。

  伴随着公司800G等高端产品出货比重增加，产品结构逐步优化，23H1公司光模块ASP由去年同期942.7元提升至1134.9元，其中海外销售模块产品ASP则高达1496元。从交付节奏来看，公司预计今年下半年和明年800G的出货量明显增加，公司按计划扩充产能保障订单顺利交付。

  此外，公司持续加大对新方向、新产品的研发布局，800G 和相干系列产品等已实现批量出货，1.6T 光模块和 800G 硅光模块已开发成功并进入送测阶段，CPO（光电共封）技术和 3D 封装技术也在持续研发进程中。公司持续的研发投入或将在未来逐步给公司带来收入增量、提升综合竞争力。

  截至目前，中际旭创市值为900亿，仅次于万华化学（3000亿），位居烟台上市公司市值排行榜第二位。