新恒汇IPO注册生效，任志军资本运作曙光初现

  泰山财经记者 张润邦

  历经两年筹备，新恒汇电子股份有限公司（以下简称“新恒汇”或“公司”）成功获得首次公开发行股票（IPO）注册批文。随着监管“绿灯”亮起，公司正式迈入资本市场倒计时阶段。

  泰山财经梳理发现，新恒汇上市历程中，现任董事长任志军扮演了关键角色。从早年主导紫光集团并购项目，到以个人负债方式入股新恒汇，他的资本运作路径为公司发展注入了重要推动力。

  新恒汇：集成电路赛道上的“潜力股”

  新恒汇专注于集成电路封装材料及封测服务，主要业务涵盖智能卡、蚀刻引线框架及物联网eSIM芯片封测三大板块，已逐步构建起行业竞争优势。

  招股书数据显示，公司资产总额自2021年起稳步增长，2021年至2024年6月末分别为10.13亿元、10.79亿元、11.72亿元及12.72亿元。同期，营业收入亦呈良性上行趋势，2021年为5.48亿元，2022年达6.84亿元，2023年提升至7.67亿元，2024年上半年实现4.14亿元。

  新恒汇的成立源于一场关键重组。2017年，恒汇电子科技有限公司（简称“恒汇电子”）与山东凯胜电子股份有限公司（简称“凯胜电子”）陷入债务危机。同年11月，相关各方达成重组协议，决定由恒汇电子与凯胜电子共同发起设立新恒汇有限责任公司，作为两家公司资产重组后的承接主体。

  初始阶段，恒汇电子持有新恒汇有限90.29%股权。2018年1月，任志军、虞仁荣及上海矽澎联合出资4.65亿元受让恒汇电子所持全部股权，完成交易后，恒汇电子退出新恒汇股东行列，转让所得主要用于偿还债务。

  此次股权转让也标志着新恒汇实际控制权的变更，陈同胜退出舞台，虞仁荣与任志军成为公司共同实际控制人。

  实控人“双擎驱动”，行业背景深厚

  新恒汇现由虞仁荣与任志军共同控制。虞仁荣为公司第一大股东，直接持股31.41%，间接持股0.53%，合计持股比例为31.94%，并担任公司董事。

  虞仁荣在半导体产业深耕多年，亦为A股上市公司韦尔股份（603501.SH）的实际控制人，被誉为“中国芯片首富”。据《2021年福布斯全球富豪榜》，其个人财富达123亿美元，位列全球第181位；在《2024年胡润百富榜》中，以425亿元人民币排名第94位。

  任志军则在企业管理以及产业运营方面经验丰富。其曾任紫光集团执行副总裁、紫光国微（002049.SZ）副董事长兼总裁。任职紫光期间，任志军便与恒汇电子、凯胜电子建立起业务联系，紫光国微旗下子公司紫光同芯是二者的重要客户。

  在2016至2017年恒汇、凯胜陷入财务困境之际，任志军曾主导紫光同芯的收购尽调工作。虽然收购计划最终未获集团批准，但为其后续独立投资埋下伏笔。

  资本运作：“负债入局”背后的信心博弈

  收购未果，任志军选择以个人资本“入局”新恒汇。据招股书披露，其入股资金来自虞仁荣提供的1.162亿元借款，双方签订了年息12%、期限5年（最长可延3年）的协议。至最新披露日，该笔借款本金余额仍为1.16亿元，最迟还款日为2029年1月25日。

  根据协议，任志军拟在公司上市后，以分红优先偿还贷款，并在合规前提下通过大宗交易方式转让部分股权以清偿剩余款项。

  新恒汇的IPO注册生效，为任志军的还款计划带来了实际希望。然而，市场对于虞仁荣为何选择通过债权方式间接控股、而非直接持股等问题仍存疑问。

  随着新恒汇冲刺A股临门一脚，公司未来发展路径及控股层之间的协同将备受市场关注。在中国半导体产业加快国产替代步伐的背景下，新恒汇能否凭借技术积累和资本助力脱颖而出，仍需时间验证。