邦基科技一季度净利骤降85.56%，行业周期及减值压力凸显

  泰山财经记者 林俊洁

  4月20日，山东邦基科技股份有限公司（603151.SH，下称“邦基科技”）披露2026年一季度报告，公司当期营收同比增长34.29%，但归母净利润同比大幅下滑85.56%，呈现增收不增利的显著特征。结合2025年年报数据来看，公司正处于下游猪周期下行、应收账款高企、减值持续计提的多重压力之下，盈利短期承压明显。

  财报数据显示，2026年一季度邦基科技实现营业收入14.45亿元，同比增长34.29%；归属于上市公司股东的净利润404.22万元，同比下降85.56%；扣非净利润359.13万元，同比下降87.53%；基本每股收益0.0236元，同比下降85.84%。

  公司表示，营收增长主要系直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加，带动销量及销售收入提升；而净利大幅下滑，核心原因是生猪售价大幅下跌以及计提大额存货跌价准备，同时管理费用、财务费用同比上升进一步挤压利润空间。

  从全年业绩脉络看，2025年公司已显现盈利隐忧。2025年邦基科技实现营业收入56.99亿元，同比增长124.24%；归母净利润1.11亿元，同比增长121.12%，看似保持高增，但背后暗藏信用减值大额计提的风险隐患。年报显示，2025年公司信用减值损失高达7376.26万元，其中应收账款坏账损失7287.21万元，其他应收款坏账损失89.05万元，主要因直销模式下规模化客户赊销规模扩大、回款周期拉长，导致坏账计提增加，显著侵蚀当年利润。

  与此同时，2025年公司资产减值损失1224.78万元，叠加信用减值，全年减值合计超8600万元，成为利润重要拖累项。进入2026年一季度，行业周期压力进一步传导，公司不仅继续计提存货跌价准备，叠加猪价低迷导致下游养殖端盈利恶化，营收增长与利润兑现出现严重背离。

  现金流层面，一季度经营活动现金流净额6757.27万元，较上年同期-2.71亿元大幅改善，主要系下游客户回款增加所致，但仍难以抵消减值与成本上涨带来的利润损失。资产方面，截至一季度末公司总资产35.94亿元，较上年末增长4.51%；归母所有者权益13.84亿元，增长0.49%，资产规模稳步扩张但盈利效率大幅下滑。

  邦基科技主营猪饲料研发、生产与销售，并布局生猪养殖业务，业绩与猪周期高度绑定。2025年公司为拓展直销渠道、扩大市场份额，对规模化养殖客户采取赊销模式，导致应收账款大幅攀升，进而推高信用减值损失；2026年一季度猪周期持续下行，生猪价格低迷，下游养殖端盈利承压传导至上游饲料环节，叠加存货跌价准备计提，最终导致净利“断崖式”下滑。

  公司方面表示，未来将持续优化销售渠道结构、强化应收账款管控与成本管控，降低行业周期波动与减值计提对业绩的影响，逐步修复盈利水平。