青岛国资早期布局长鑫科技，浮盈超十亿元

  泰山财经记者 胡明政

  7月27日，国内唯一DRAM研发制造一体化龙头长鑫科技（688825.SH）正式登陆上交所科创板，上市首日收盘总市值达3.28万亿元，成为A股存储产业里程碑事件。在合肥国资、国家级产业资本组成的核心股东阵容之外，青岛市级产业基金早年逆周期布局的投资成绩单浮出水面，这笔跨区域硬科技投资账面浮盈超过了10亿元。

  招股意向书披露，青岛朗格数科产业投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“青岛朗格”）持有长鑫科技4.51亿股，持股比例0.67%。按上市首日49元收盘价计算，该笔股权账面总市值达221亿元。

  青岛朗格设立于2021年6月，注册资本10.04亿元，青岛财通集团旗下青岛财通汇富股权投资基金中心（有限合伙）（下称“财通汇富”）出资5180万元，持有青岛朗格5.16%份额，财通汇富所持股权对应账面价值11.10亿元。

  回溯投资节点，2021年9月28日，长鑫科技前身睿力集成完成工商变更，青岛朗格正式入局。彼时企业总股本401.90亿股，青岛朗格初始持股1.12%，结合同期兆易创新公告，本次增资入股成本仅2.219元/股。这与青岛朗格注册资本相对应，以财通汇富5180万元实缴本金测算，当前该笔投资账面浮盈高达10.58亿元，投资回报高达20.43倍。

  业内分析指出，此次投资充分展现了青岛国资“耐心资本”的长期投资逻辑。DRAM行业周期性特征极强，2021年行业处于下行周期，长鑫科技持续大额亏损，市场普遍持观望态度。青岛朗格选择在行业低谷果断入股，精准押注国产存储自主替代长期赛道。随着2025年AI算力爆发带动全球存储需求回暖，企业实现扭亏为盈，2026年一季度业绩迎来爆发式增长，数年前逆周期布局的投资价值全面兑现。

  这笔投资并非单纯追求财务回报，更是为下一步产业协同探索新的入口和路径。当前山东正全力攻坚新一代信息技术、半导体等战略性新兴产业，持续通过省、市两级产业基金卡位全国头部芯片企业，借助龙头技术、产业链资源反哺省内产业生态，打通跨区域产业协同通道，填补本地存储制造环节空白，实现“财务收益+产业赋能”双重目标。

  据了解，近年来青岛国资持续加码半导体赛道，先后布局AI芯片、半导体设备、存储配套等多家优质企业，投资长鑫科技是其跨区域布局国产存储核心龙头的标志性动作之一。通过资本纽带链接国内顶尖存储产业资源，为青岛乃至山东半导体产业引进技术、人才与供应链合作机会，助力本地集成电路产业集群加速成型。

  产业研究员狄彦国评价，青岛国资投资长鑫科技的实践，为全国地方国资布局高投入、长周期硬科技提供全新参考路径。地方国资不应局限于本土落地项目，可依托专业化产业基金精准卡位全国性核心赛道，以长期资本穿越行业周期，在获取可观财务回报的同时，同步导入产业资源带动本地产业链升级，走出差异化半导体产业投资之路。