金融参考 | 业绩承压、格局重构、风险出清，2026上半年助贷与消费金融行业迎来深度调整期

  泰山财经记者 胡明政

  2026年上半年，在助贷新规持续落地、综合融资成本红线约束、资金端持续收紧、资产质量压力抬升多重因素叠加下，国内互联网助贷平台与持牌消费金融行业进入新一轮调整周期。

  上市助贷机构普遍规模收缩、盈利下滑，资本市场股价出现明显分化；持牌消费金融公司密集增资并大规模挂牌转让不良资产。银行持续压缩外部助贷合作名单，行业从规模竞赛转向合规经营、风险优先。

  上市助贷平台缩量让利，业绩股价双向承压，行业马太效应凸显

  从上市互联网助贷机构经营数据来看，2026上半年行业主旋律为利润大幅下滑，机构差距持续拉大。

  一季度数据显示，信也科技归母净利润降幅超过44%；乐信营收虽实现正增长，但净利润依旧同比下滑53%，依靠分期零售生态对冲信贷业务压力。与之形成鲜明对比，嘉银科技一季度营收同比大跌57.4%，净利润单季由盈转亏，财报披露当日股价暴跌28.39%，市场对其资产质量与资金渠道稳定性保持担忧。

  股价层面，市场资金呈现明显避险特征。乐信依托场景业务转型预期，财报发布后曾迎来阶段性反弹，但受信贷主业盈利走弱压制，全年股价中枢维持低位；嘉银科技受亏损、逾期上行、资金合作收缩多重利空影响，上半年累计跌幅显著。

  业务端变化同步显现，各家机构主动收缩对下沉高风险客群授信，压降存量高息资产。叠加银行实施助贷白名单管理，中小流量平台失去稳定资金来源，单纯导流模式盈利空间收窄。在此背景下，头部机构加速探索转型，发力风控技术输出、布局海外信贷市场，拓展场景分期与保险经纪等业务，摆脱对单一助贷业务的依赖。

  资金端持续收紧，银行缩减助贷合作名单，产业链议价格局重塑

  2026上半年，商业银行“去外部助贷依赖”成为重塑整个消费信贷产业链最核心变量。多家民营银行、城商行大规模精简合作平台：蓝海银行将68家合作机构中40家暂停投放；吉林亿联银行合作平台由高峰期的56家缩减至10家；江西裕民银行、广东华润银行持续清退弱势平台。调整范围不仅覆盖长尾小型平台，部分中型流量机构也陆续被移出合作清单。

  银行收缩外部渠道背后存在多重考量。一方面，监管要求银行提升自主风控能力，禁止过度依赖第三方机构获客与风控；另一方面，综合融资成本24%红线刚性约束，叠加资产质量波动，外部助贷业务息差收窄，不少银行测算收益难以覆盖潜在风险。

  资金渠道收紧带来连锁反应：中小助贷机构资金供给减少、放款规模被动收缩；头部助贷平台服务费议价能力下降。与此同时，银行加大资源投入自建线上自营消费贷渠道，持续挤压第三方助贷生存空间。只有具备成熟风控体系、合规记录良好、多元资金渠道的头部助贷企业能够留存，缺乏核心能力、仅依靠流量倒卖的中介机构加速出清。

  消金行业两极分化：密集增资补充资本，批量转让不良加速风险出清

  与互联网助贷平台相比，持牌消费金融公司拥有直接放贷资质，行业呈现结构性分化。为满足资本监管要求，2026上半年多家消费金融公司集中启动增资扩股。其中海尔消费金融增资10.28亿元方案于3月获监管批复，注册资本增至31.18亿元，同时引入两家青岛国资平台与科技类新股东，海尔集团维持49%控股比例不变。

  除此之外，北银消金、金美信消金、苏银凯基消金、晋商消金等机构先后完成或推进增资。增资后机构可计提更多贷款损失准备，支撑不良资产处置，并拓展场景业务。

  海尔消金依托股东家电场景优势持续深耕线下场景信贷，持续优化客群结构。评级报告显示，海尔消金对客平均贷款利率由2023年的22.05%微调至2025年的21.55%。

  风险处置层面，银登中心数据显示，2026上半年共计24家消金机构挂牌转让个人不良贷款，未偿本息合计532亿元，同比增长74.5%。中银消费金融、招联消费金融、蚂蚁消费金融为处置主力。

  上半年，中银消金营收小幅下滑、净利润同比接近翻倍；招联消金近年来助贷业务占比持续提升，同时积极优化自营业务结构；蚂蚁消金持续优化联合贷款结构，集中处置历史存量资产。行业形成新趋势：批量转让不良正从被动兜底手段逐步转向常态化资产优化工具。

  整体来看，头部消金依托股东资金成本优势、自营场景和成熟风控平稳经营；部分高度依赖外部助贷导流、客群下沉的中小消金机构，同时面临资金渠道收紧和不良处置双重压力。长远来看，资本实力、场景能力、自主风控水平将持续拉大持牌消金机构之间的差距。

  展望下半年，随着《个人贷款业务明示综合融资成本规定》《金融产品网络营销管理办法》相继落地，监管规则进一步完善。消费信贷行业将告别高速扩张时代，互联网助贷机构需要完成从流量中介向金融科技服务商转型；持牌消费金融公司需持续壮大自营业务。深度洗牌之后，“持牌机构主导、合规科技赋能”的产业格局将逐步成型。