扩大“银行”股权投资试点范围，5家AIC资产规模近6000亿

  泰山财经记者 张润邦

  近日，国家金融监督管理总局发布《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》，将试点范围由上海扩大至北京、上海等18个城市，其中，山东省的济南和青岛也被纳入此次扩容的试点范围内，不论对金融资产投资公司还是试点城市都被认为是重大利好。

  据悉，目前全国共有5家金融资产投资公司且均为“五大行”的全资子公司。记者了解到，金融资产投资公司设立的初衷是专门开展市场化债转股业务，将债权转换为股权并进行股权管理。截至2023年12月末，5家金融资产投资公司合计资产规模已逼近6000亿元。

  五大行的全资子公司

  5家金融资产投资公司分别是工银金融资产投资有限公司（下称“工银金投”）、农银金融资产投资有限公司（下称“农银金投”）、中银金融资产投资有限公司（下称“中银金投”）、建信金融资产投资有限公司（下称“建信金投”）以及交银金融资产投资有限公司（下称“交银金投”）。

  记者关注到，5家金融资产投资公司分别是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行的全资子公司，“五大行”在对应的各家金融资产投资公司中持有的股份均为100%。

  从获批成立时间上来看，最早获得监管批复筹建的是建信金投。建信金投于2017年7月26日成立，紧随其后成立的是农银金投。此后，工银金投、中银金投、交银金投于2017年年内相继成立。

  截至目前，从资产规模上来看，最大的是工银金投，其在2023年末的资产总额已达1786.29亿元。另外两家资产规模迈入千亿规模的是建信金投1289亿元和农银金投1221.31亿元。中银金投和交银金投截止到2023年末的资产规模尚未突破千亿，分别是879.17亿元和650.9亿元。

  资本方面，依托五大行，5家AIC均被注入丰厚的资本。从注册资本金上来看，工银金投和建信金投注册资本金都是270亿元，也是5家AIC中注册资本金最高的。农银金投注册资本金200亿元，交银金投的注册资本金是150亿元，中银金投注册资本金145亿元。

  经营业绩方面，5家金融资产投资公司2023年均实现了较大的盈利且利润水平与资产规模较为一致。其中，资产规模最大的工银金投也是实现净利润最高的，达到了44.63亿元，其次是建信金投40.89亿元，净利润最低的是中银金投为27.11亿元。

  设立初衷是债转股

  记者了解到，最初组建5家AIC的目的就是为了处理银行的特殊债权，也就是市场化债转股，原本要求能够开展的业务大多数也都是围绕债转股展开的。

  例如，工银金投的经营范围登记为，以债转股为目的收购银行对企业的债权，将债权转为股权并对股权进行管理；对未能转股的债权进行重组、转让和处置；以债转股为目的投资企业股权，由企业将股权投资资金全部用于偿还全部债权。

  从具体业务落地上来看，以工银金投和交银金投为例，截至2023年12月31日，工银金投债转股投资余额突破千亿元，达到了1097.56亿元；交银金投在2023年度报告中披露的债转股业务的整体情况，截至2023年12月末，交银金融资产投资债转股业务累计落地项目140个，落地金额701.35亿元。

  资金端上，金融资产投资公司还可以依法依规面向合格投资者募集资金、发行私募资产管理产品支持实施债转股。具体操作上，各家AIC基本上都设立了特定职能的子公司，例如工银金投的工银资本管理有限公司以及建信金投出资5000万元设立的建信金投私募基金管理（北京）有限公司。

  2020年以来，金融资产投资公司在上海开始进行股权投资试点，意味着金融资产投资公司可以直接对企业进行股权投资，是原有业务范围的一次扩展。有分析认为，这一变化不仅反映了中国金融市场改革的深化，也预示着银行在支持实体经济、促进经济转型升级方面将扮演更加积极和多元的角色。

  今年8月底，金融资产投资公司股权投资试点在北京启动。根据媒体报道，AIC股权投资在北京试点后设立的首只股权基金总规模20亿元，首单业务已于此前在北京市西城区落地。

  试点扩容的双向利好

  日前，金融资产投资公司股权投资试点的范围进一步扩大，由上海、北京扩容至济南和青岛在内的18个城市，这被业界认为是银行在股权投资领域的角色和路径得到了进一步的拓展和深化，具有里程碑意义。

  从上海试点的经验来看，上海市国资委、国有企业通过和金融资产投资公司设立投资基金的形式进行合作，将资金投向当地着重发展的产业。从结果上看，这种方式极大的推动了上海市先导产业的发展，促进了产业转型升级和创新型产业的培育。

  以工银金投在上海的投资为例，除了直接持有上海悦达新实业集团有限公司和上海电气核电设备有限公司股份外，工银金投旗下的工融金投（北京）新型产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）作为投资人参股了上海积塔半导体有限公司、智己汽车科技有限公司和上海新微科技集团有限公司等一众知名高科技企业。

  此外，在2023年度报告中，工银金投还将黑龙江省水利水电集团有限公司、山东土地集团菏泽有限公司、众能电力（苏州）有限公司、中电投新疆化工能源集团哈密有限公司、西安沣东建设有限公司列为重要联营企业进行信息披露，这些企业均为涉及到公共设施、基础建设等领域的大型国有企业。

  对此，有金融业内人士分析称，对于国有企业来说，通过与金融资产投资公司的合作，相当于丰富了融资的方式和渠道，也就是说在保持传统银行贷款等间接融资方式的同时，可以积极地申请银行的股权投资，这将有利于降低融资成本，提高融资效率。

  同时，在这种合作模式下，金融资产投资机构通常不会直接参与国有企业的日常经营管理，而是通过投资基金的形式进行投资，并依据投资协议享有相应的权益和承担风险。因此，国有企业可以保持对重大攻坚项目的控制权和决策权，避免因股权结构分散而导致的管理混乱。

  另外，从金融资产投资公司以及其背后的出资方五大行来说，AIC介入的股权投资多为涉及公用进出设施的行业，往往可以提供较为持续稳定的权益回报基础；另外一方面，对于科创类企业的支持倾斜，也为银行未来以权益回报形式分享科创企业科技创新带来的红利奠定基础。