山东直接融资加速 资产证券化潜力巨大待推广

　　□　本报记者　杨　鹏

　　本报通讯员　段富有

　　经过寿光市文圣街和幸福路路口,会发现路北多出了一座12万平米的建筑。这一名为“车配龙”的项目将填补潍坊地区无大型综合汽车售后服务项目的空白,10月即将投入运营。鲜为人知的是,该项目是一家民营企业通过中小企业私募债这一金融工具建设起来的。

　　民企名叫山东东宇工贸集团股份有限公司。该公司财务部长于虹宾告诉记者；“原来融资主要靠银行贷款。但额度少、期限短,与‘车配龙’项目的资金需求不匹配。所以我们选择发行债券融资。这只私募债融资额有3亿元,期限长达3年,基本满足了一期建设需要。”

　　今年上半年,我省有11家企业发行中小企业私募债券,融资18.2亿元。近年来,以债券融资为代表的直接融资在山东风起云涌。仅上半年,股票、债券两项直接融资合计1788.22亿元,接近去年全年的1950亿元。同比增加766.15亿元,增长74.96%。

　　省金融办主任李永健告诉记者,山东“金改22条”提出,加快发展直接融资,到2017年底直接融资比重将提高到20%以上。

　　今年IPO开闸后,龙大肉食成为我省第一家上市公司。随着青岛港、绿叶制药相继在香港上市,我省上市公司数量达到240家,累计募集资金3465.83亿元。另有2家企业IPO过会待发行,29家企业完成上市预披露,40余家企业启动境外上市程序。在“新三板”挂牌企业数量位居全国前列,达到42家,覆盖了14个市,另有37家企业在审。

　　从发达国家的经验看,直接融资一般占社会融资总量的70%,债券又占直接融资的70%。算下来,债券融资占社会融资总量的50%左右。比较而言,我国债券市场仍有巨大发展空间。在IPO停摆的这两年,我省债券融资加速发展。2014年上半年,全省企业发行各类债券177只,合计融资1638.8亿元,分别同比增长71.84%、66.55%,占去年全年的88.94%、87.78%。

　　高速增长的背后是债券融资多点开花。仅上半年,我省就发行公司债5只,企业债28只,可转债1只,中期票据19只,短期融资券59只,集合票据2只,基本上涵盖了所有债券类型。山东在全国率先与中国银行间市场交易商协会签署合作协议,银行间市场债务融资工具在省内得到广泛推广,“区域集优债务融资”模式已在多地试点。中小企业集合票据已发行企业达91家,累计融资64.1亿元,居全国首位,约占全国四分之一。自2012年中小企业私募债券发行试点以来,累计有63家企业在沪、深交易所完成备案,金额达105.6亿元,分别占全国的9.8%、9.3%。

　　6月底,证监会发布资产证券化新规后的我省首单资产证券化产品——国泰一期专项资产管理计划在深交所挂牌。国泰一期专项计划的原始权益人(融资方)为国泰租赁有限公司,是国内规模最大的矿山机械设备融资租赁服务商。“与一般企业不同,资金是我们必不可少的‘生产资料’。基于拓宽融资渠道、降低总体运营风险的考虑,我们将部分优质租赁资产证券化,成功募集11.96亿元资金。”国泰租赁相关负责人告诉记者。此前,该公司融资的主要渠道是银行贷款。作为经济大省,我省在“金改22条”中五处提及资产证券化,意在把实体经济优势转化为资本竞争优势。

　　“资产证券化的发展对盘活存量具有重要作用,而山东潜力巨大。”深圳证券交易所总经理宋丽萍说。我省有27个港口、7000万千瓦的发电机组、4994公里的高速公路、9个5A级国家景区,每个县(市、区)、17个市都有自己的自来水厂、污水处理厂,均具备形成稳定现金流的条件。此外,企业应收账款、类金融企业(小贷公司、融资租赁公司、典当行等)利息等收益权,也是资产证券化产品的良好标的。

　　交易场所是发展资产证券化的必要配套,将为更多产品提供交易渠道,进而促进发行,形成发行、交易的良性互动循环。省金融办提出,在充分利用银行间市场、交易所市场两大交易场所外,要加快建立完善区域性交易场所。目前,省内齐鲁股权交易中心、山东金融资产交易中心等都有此功能设计。

　　省金融办副主任孙宪青认为,如果资产证券化在我省得以推广,将从根本上解决建设资金沉淀问题,改善企业债务结构。