坏账攀升 银行加速“甩包袱”

　　上周多位银行行长纷纷感叹银行正在面对股改后最严峻的压力，周末就有消息传出，农行的不良资产支持证券即将发行。这不仅是继中行、招行之后第三家重启不良资产证券化的银行，更受关注的是，农行的发行规模预计超过30亿元，是前两单总和的近6倍。同时，银行还通过出售不良资产等方式多管齐下处置坏账，银行在加速“甩包袱”。

　　农行将甩30亿包袱

　　7月8日，中信建投固定收益公众号发布消息称，“农盈2016年第一期不良资产”（以下简称“农盈1期”）将于近期发行，发行规模30.64亿元。农盈1期的发起机构正是农行。

　　据了解，在这笔不良资产证券化中，发行优先档20.62亿元，次级10.02亿元，占比分别为67.3%与32.7%。优先档资产分别被中诚信、中债资信评为AAA级，代表债务人具有非常强的还本付息能力，购买这类公司所发行的债券几乎没有风险。

　　昨日，北京商报记者求证这一消息，农行相关人士回复称，目前能够披露的就是公告的内容。经查询，该人士提到的公告是指6月28日农行在上交所发布的信息，农行称，正积极筹备参与不良资产证券化试点的相关工作。

　　虽然农行尚未正式宣布不良资产证券化启动，但消息已在市场引发热议，尤其是农盈1期逾30亿元的规模，可以称得上是今年到目前为止最大的一单不良资产支持证券。

　　5月，中行和分别发行了3.01亿元和2.33亿元的不良资产支持证券，宣告不良资产证券化时隔八年正式重启。而农行此次发行的规模如果属实，将远高于中行、招行之和，业内认为，不良资产证券化卷土重来的趋势愈加明显。

　　证券化方式“杯水车薪”

　　招行发行不良资产支持证券的频率，可以反映出这一处置方式的应用正在提速。6月底，招行发行了第二期规模为4.7亿元的不良资产支持证券，据了解，招行的第三期产品规模或将达到3.4亿元。

　　在不良资产证券化加速回归的背后，是市场上巨大体量的呆坏资本和因此而“伤痕累累”的银行。银监会国有重点金融机构监事会主席于学军在上周透露，截至今年5月底，全国银行业金融机构不良规模已超过2万亿元，较年初新增2800亿元。

　　银行正面临股改以来最严峻的考验。北京大学经济学院金融系副主任吕随启表示，银行被逼得没有办法了，不良率大幅上升，一旦引起存款人恐慌，金融体系将出现系统性的危机。证券化就是打个包让别人接过去，以此来摆脱困境。

　　不过，不良资产证券化能解决的问题有限。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，证券化的方式只是把不良资产从银行表内移除，看起来不良率低一点，但并没有减轻核销的负担，没有提高不良资产的回收率，所以最重要的问题还没有解决。

　　此外，证券化试点的额度与当前银行坏账规模相比也是小巫见大巫。除了上述三家银行，在首批不良资产证券化试点名单中，还有建行、工行和交行，总额度仅为500亿元，不及今年行业新增坏账的零头。

　　坏账处置要多管齐下

　　业内呼吁，银行需要通过多种渠道共同来处置不良资产。事实上，在不良资产证券化重启之前，银行对四大资管公司有着很强的依赖。

　　在上周六召开的中国财富50人论坛上，华融集团董事长赖小民透露，今年银行对外出售的不良资产包规模共计2200多亿元，其中华融承接1500亿元。

　　四大资管公司仍是不良资产包承接的主力。在鲁政委看来，急需放开不良资产经营的渠道，打破四大资管公司的垄断地位。

　　据了解，在20世纪90年代末到21世纪初，我国银行的不良率曾一度高达25%以上，为了银行股改上市，国家推出四大资管公司，一对一地帮助银行快速处理不良资产，同时从报表上挤出坏账。

　　举例来说，当时银行持有一笔已经坏掉的100元，真实价值只有40元了，但资管公司仍以100元的价格买走，等于银行没亏60元。

　　“当时是平价收，现在值40元就是卖40元；当时资管公司与银行一对一，现在方式更加市场化了。这两点是最大的变化。”鲁政委说道。但是，由于资管公司长期处于垄断地位，在定价上，资管公司也掌握了绝对的话语权。比如现在可以卖40元，但对方只以20元来回收，这造成了银行只能贱卖不良资产，压力更大、回收率更低。

　　对此，鲁政委提出，除了对外出售，还可以通过重组和司法方式等处置银行的不良资产，重组需要的是投行能力，走司法程序需要的是打官司的水平，在这两点上，资管公司不一定比其他处置不良的机构水平更高。此外，今年以来，不良资产收益权转让、债转股等方式，也是市场备受关注的处置不良资产渠道。