美联储再加息 央行“按兵不动”

　　鲁网9月28日讯 美联储加息“靴子”落地。9月27日，美联储再次宣布加息25个基点，为年内第三次加息。当日，人民币兑美元中间价下跌71个基点。不过，央行方面“按兵不动”，对于我国央行后续是否会跟随加息也成为市场关注的焦点。目前来看，市场大多认为央行并不会跟随加息，但后续可能会采取定向降准、公开市场操作等措施。

　　美联储年内三度加息

　　9月27日，美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）在9月25日-26日货币政策会议后发布声明，称考虑到已实现的及预期中的劳动力市场状况和通货膨胀形势，委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调到2%-2.25%。这是继2018年6月加息25个基点后，美联储年内的第三次加息，同时联邦基金利率也达到了2008年以来的最高水平。

　　不过，值得注意的是，在声明中，FOMC删除了“货币政策的立场仍然宽松，从而支持强劲的劳动力市场环境，以及通胀持续回归2%”的措辞。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，删除政策宽松的措辞，不代表美联储在未来经济数据指导下逐步收紧政策的路径有所变化。

　　也正是因此，声明发布后，美元指数震荡上升后回吐部分涨幅，在94.3附近震荡。十年期美债收益率小幅上升后下跌至3.048%附近，降幅在4bp左右。美股短线上涨，但鲍威尔警告资产价格后，出现回落。由于美元指数并没有明显大涨，国际金价也仅温和承压于1200美元/盎司关口下方附近。

　　人民币方面，中国外汇交易中心数据显示，在美联储公布加息后，9月27日人民币兑美元中间价报6.8642，贬值71个基点。离岸市场人民币兑美元汇率一度跌破6.88关口后收复部分失地，而在中间价出炉后，离岸人民币兑美元汇率再度跌穿6.88关口。

　　央行暂未跟随

　　实际上，在美联储宣布加息后，已有多个经济体作出反应，宣布进行跟随加息的措施。巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点。不过，央行选择按兵不动。

　　此前表态称将跟随加息的香港金管局也上调贴现窗基本利率25个基点至2.5%。与此同时，香港四大银行全部上调了最优惠利率。如渣打银行将香港最优惠贷款利率从5.25%上调至5.375%，中银香港港元最优惠贷款利率由5%调高至5.125%等。

　　9月27日，央行发布公告称，考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，9月27日央行不开展公开市场操作。

　　“美国加息，会对其他国家的货币形成压力，对于不少风雨飘渺中的货币更是雪上加霜。”央行参事、调查统计司原司长盛松成向北京商报记者表示，美联储加息是预料之中的，反映了美国经济各项指标向好，也是美国为延长经济上行期主动采取的措施，因为经济周而复始，有向上必有向下，美国这一轮经济繁荣期已经较长。货币政策的任务是尽可能延长上行期，为此，当经济过热时就该“泼点冷水”。此外，现在上调利率、美联储缩表就是为未来经济下行期来临时，进行反向操作（下调利率或央行再次阔表）留出余地。

　　后续或采取降准举措

　　从以往美联储的加息历程来看，在2015年以来美联储的6次加息中，我国2次未跟、2次跟10个基点、2次跟5个基点。虽然央行大概率不会跟随加息，但值得一提的是，9月26日国务院发布的《关于推动创新创业高质量发展、打造“双创”升级版的意见》中特别指出，要完善定向降准、信贷政策支持再贷款等结构性货币政策工具，引导资金更多投向创新型企业和小微企业。

　　也正因此，市场普遍预计央行将有较大可能采取降准措施。国盛证券首席宏观研究员熊园认为，我国央行不上调基准利率，但有可能小幅上调货币市场利率5个BP并不排除10个BP的同时，大概率还会再降准。站在当前时点，利差、通胀等传统因素已不是关键变量，汇率更多地变成了大国博弈的工具。

　　盛松成认为，“美联储加息短期内对人民币汇率也会有一定压力，但压力不会太大，因为我国经济总体稳定，我们也有一系列的汇率和资本流动的管制措施，何况中美利差尚在。我相信，我国不会跟随美联储加息，这不适合我国目前国内经济形势，我国当前需要降低实体经济的融资成本，解决企业融资难、融资贵的问题，促进经济平稳增长”。

　　民生银行首席研究员温彬分析称，综合各种因素判断，对美联储本次加息，我国央行或将继续按兵不动，保持政策利率的稳定。不过，将通过公开市场操作保持流动性松紧适度，市场利率进一步下行的空间有限。到今年末，我国央行仍有采取进一步降准并置换MLF的可能，从而降低金融机构的资金成本，引导金融机构更好地降低实体经济部门的融资成本。