流动性总量合理充裕 央行连续三日暂停逆回购

　　中国人民银行官网5月13日发布公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月13日不开展逆回购操作。这是央行连续第三个工作日暂停逆回购，另有200亿元逆回购于昨日到期。

　　就5月份情况来看，央行于5月6日重启公开市场逆回购操作，以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作。在随后的两个工作日，也均以利率招标方式开展了200亿元、100亿元逆回购操作。

　　本周，央行合计有2060亿元逆回购和MLF到期：5月13日(周一)有200亿元7天期逆回购到期，5月14日(周二)有200亿元7天期逆回购和1560亿元MLF到期，5月15日(周三)有100亿元7天期逆回购到期，周四、周五无逆回购到期。

　　回顾4月份的公开市场操作，央行辟谣降准传闻后，市场普遍关注4月17日到期的3675亿元MLF情况，最终央行以部分续作MLF加逆回购方式对冲到期规模，与市场预期存在一定出入，叠加经济数据超预期，引发市场对货币政策边际收紧担忧。

　　“央行于4月24日投放TMLF对冲当日到期逆回购，并且额外投放近1000亿元中长期流动性。整体来看，当月流动性历经中下旬波动后回归平稳”。长江证券资本市场部副总监杨凌霄对《证券日报》记者表示，进入5月份，央行适时公布针对中小银行实行较低存款准备金率信息，于5月15日起释放长期资金约2800亿元。截至目前，公开市场操作维持平稳基调，小幅净投放300亿元，市场流动性较为充裕，预期稳定。

　　总体来看，杨凌霄认为，近期的公开市场操作有三个特点：第一，符合央行一季度例会中关于“保持流动性合理充裕”的要求，为资本市场稳健运行创造了条件；第二，维护了央行权威，有效避免了货币政策谣言对于市场运行的干扰；最后，公开市场操作的即时性和针对性进一步加强，特别是对某些突发事件的快速反应，加强了金融市场持续支持实体经济能力。