齐鲁证券清障上市路 建银投资4亿股权转让终达成

　　叫卖一年有余的中国建银投资有限责任公司（下称“建银投资”）所持齐鲁证券股权，终于落槌。26日，齐鲁证券第二大股东建银投资挂牌转让的7.6742%股权（4亿股）竞价结束。

　　“交易结果还在审核阶段，还无法对外披露接盘方信息。”27日，山东产权交易中心、北京金融资产交易所两家相关交易所均不肯透露具体信息。但有消息显示，来自济南、德州的两家企业分别竞得2亿股。

　　“在路上。”27日，齐鲁证券一位内部人士在接受经济导报记者采访时，如是评价公司的上市进展。“公司盈利能力已没有问题，此时完成股权转让，与证监会要求今年底前完成‘一参一控’整改也有关系。”他介绍。

　　增值率5.16%

　　上月末，建银投资分别在两家交易所网站挂牌并分拆转让其所持齐鲁证券股权，挂牌转让单数共计8单，每单转让股份5000万股，且评估价格与挂牌价格均为1.55亿元，每单股权占齐鲁证券总股本的0.96%。

　　此次交易达成，意味着建银投资所持有的全部4亿股齐鲁证券股权已悉数转让。导报记者从山东产权交易中心了解到，挂牌项目成交价格为16313.4712万元，增值率5.16%，折合约3.26元/股。

　　就在20日，总部在新疆的国际实业（000159）发布公告，称将参与竞购齐鲁证券部分股权，合计竞购股份在5000万至1亿股。27日，导报记者就此致电国际实业董秘办，相关工作人员并未回应竞购结果，只是表示“以近期公告为准”。

　　值得注意的是，此次并非建银投资对齐鲁证券股权的首次转让。去年以及今年5月，其曾先后在前述两交易所挂牌转让这部分股权，彼时交易价格为15.29亿元以及“面议”，但均因无人举牌而流拍。

　　而在此次转让中，建银投资对转让方式作出了调整，一方面将这4亿股分为了8单，从挂牌端降低交易总价，另一方面在挂牌价格上较去年调低了18.84%。

　　上市潜力大

　　此次交易达成，最大意义在于“建银投资将全面退出齐鲁证券，为齐鲁证券上市清除了‘一参一控’的障碍”。

　　实际上，齐鲁证券近年来成长较快，业绩和成长性均符合上市硬性条件，但股权问题始终是一块硬伤。

　　导报记者注意到，2008年实施“一参一控”政策（即一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家，其中控股证券公司的数量不得超过一家）后，控股多家券商的建银投资就开始逐步剥离旗下券商业务。

　　此次交易前，建银投资已从控股4家券商和参股3家券商，减到仅控股宏源证券（000562）、参股西南证券（600369）和齐鲁证券。

　　宏源证券、西南证券均为上市券商，建银投资此番转手齐鲁证券股权后，就将到达“一参一控”要求。

　　“齐鲁证券在券商机构中排名中上游，本次股权转让又可消除其上市的政策障碍，潜力较大。”国际财务管理师协会山东中心主任王陈，27日接受导报记者采访时表示，作为山东省惟一的全国性证券机构，齐鲁证券上市前景被看好。

　　排队券商众多

　　尽管上市前景看好，但齐鲁证券距“上市敲钟”还有许多路要走。

　　首先，其上市进程已相对滞后。

　　导报记者统计发现，截至27日，今年以来已有6家券商完成股改，分别是广州证券、东莞证券、华西证券、德邦证券、西藏同信和联讯证券。其中，东莞证券、华西证券进入上市辅导期，联讯证券已登陆新三板。

　　而目前，除了已经过会的国信证券，正在排队IPO的券商还有7家，分别为国泰君安、银河证券、东方证券、东兴证券、第一创业、浙商证券和华安证券。再加上大智慧（601519）与湘财证券重组，安信证券重组中纺投资（600061），中原证券启动A股IPO计划，这意味着明年将有10多家券商“抢滩”A股市场。

　　在此背景下，齐鲁证券短期上市的可能性不大。

　　但值得注意的是，齐鲁证券的盈利能力在上述券商中排名相对靠前。以东莞证券为例，2013年其实现营业收入10.68亿元，同比增长36.54%；净利润2.64亿元，同比增长122.02%。2013年末，其资产总额116.12亿元，净资产26.14亿元。

　　相比之下，齐鲁证券的规模与盈利能力要好许多。截至2013年末，齐鲁证券总资产379.38亿元，总负债259.35亿元，所有者权益为120.03亿元；营业收入40.87亿元，实现净利润8.78亿元。

　　经济导报记者 刘翔