威海广泰6.2亿元定增 复牌后急跌4.25%
上市公司年初开始的定增热潮,正被投资者的抛售浇上一盆盆冷水。
日晚,威海广泰(002111)发布公告称,公司拟以非公开发行的方式募集不超过6.2亿元资金,用于收购营口新山鹰报警设备有限公司(下称“新山鹰”)80%的股权及补充流动资金。
按照公告显示,此次收购资产溢价率颇低,且盈利前景较佳。然而,8日威海广泰复牌,股价却以下跌5%开盘,之后更是以11.90元一度逼近增发价格(11.68元),最终收于12.40元,令市场称奇。
经济导报记者注意到,目前A股市场已经有近百家公司股价低于其定增价格,部分“倒挂”幅度超过10%,令其定增前景渺茫。
“定增式的并购重组是一把双刃剑,虽然通过收购有利于上市公司迅速扩张,但同时定增也隐藏着利益输送、资产不良等隐患,更会加重上市公司债务压力。”8日,中诚顾问分析师王瑞鑫对导报记者表示,种种因素加上A股市场表现依然不景气、价格倒挂现象严重,定增概念已不再是市场争相追逐的“香饽饽”。
定增方案难博股东欢心
威海广泰7日公告显示,公司拟以11.68元/股的价格向控股股东新疆广泰、重庆信三威、范晓东、杨森非公开发行不超过5308.22万股股份,募集金额不超过6.2亿元,用于收购新山鹰80%股权以及补充流动资金。其中,收购新山鹰80%股权项目拟使用募集资金5.2亿元,7500万元用于补充流动资金。
资料显示,新山鹰注册资本8800万元,由范晓东与杨森等共同控制。
新山鹰主要产品包括火灾自动报警系统、大空间灭火系统、智能疏散应急照明控制系统三大类。
此次公告也显示,新山鹰2013年的营业收入为1.36亿元,净利润为4411.54万元,利润率颇为可观。同时,新山鹰也表示,公司2014年至2016年度预计分别实现营业收入1.75亿元、2.04亿元和2.33亿元,预计实现净利润分别为5501.05万元、6491.32万元和7510.27万元。
导报记者注意到,此次增发给出的新山鹰整体股权评估值为6.56亿元,以2014年的盈利预测数5501.05万元计算,此次交易定价的动态市盈率约为11.82倍。此前,坚瑞消防(300116)2月份公告拟4.2亿元收购达明科技,交易市盈率约为13倍。可见,此次威海广泰收购新山鹰的交易溢价处于较低水平。
令人感到奇怪的是,虽然新山鹰给出了较好的盈利预期,但威海广泰的此次收购并没有迎来市场的“掌声”。8日复牌,其股价开盘报12.2元/股,跌幅超5%,与其公布的定增价格仅相差0.52元/股。
“一是停牌期内A股市场的表现仍然低迷;二是投资者并不看好此笔交易收购的资产,选择用脚投票。”一不愿具名的券商分析师对导报记者表示。
价格倒挂之忧
导报记者注意到,威海广泰的上述表现并非个例。实际上,近期因发布增发方案而导致股价下跌的A股公司并不在少数。如新华医疗(600587)4月18日晚公告称,将以“发行股份+现金”方式购买成都英德生物医药装备技术有限公司85%股权,作价约3.7亿元,然而,21日复牌当天,其股价即封住跌停,市值一日蒸发18.52亿元。
王瑞鑫表示,定增对上市公司既有利好也有弊端,投资者会酌情考虑。“若公司并购来的资产若不能实现预期盈利,会给公司带来大量负债以及经营上更大的负面影响。另外,某些上市公司只是想通过增发起到提振股价的作用,其实很难给公司带来实际利好。这都会导致投资者抛售股票,从而打压股价。”
导报记者注意到,今年初以来A股定增热情激增,截至目前已经有近400家公司发布了定增预案。但令人担忧的是,目前不少公司股价与定增价格出现了严重的“倒挂”现象。导报记者查阅的数据就显示,今年以来有90多家公司的股价已低于其定增底价。
“不少上市公司都因为股价‘倒挂’,不得不放弃定增。”王瑞鑫表示,威海广泰目前的股价与增发价格仅相差不到1元,如果股价继续下跌,定增方案实施难度将大增。
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