山东焦化被上调评级 或有负债风险犹存

　　导报讯（记者 杜海）经济导报记者2日从联合资信获悉，该评级机构刚刚将山东焦化集团有限公司（下称“山东焦化”）主体长期信用等级由AA- 调整至AA，评级展望为稳定，并维持“14鲁焦化CP001”A-1的信用等级。

　　据悉，山东焦化是山东省政府确立的焦化行业兼并整合主体，在项目审批、政策支持、产能规模、上下游渠道等方面具备区域领先优势。跟踪期内，公司新建焦化生产线投产运营，成为国内产能规模最大的独立焦化企业之一。该公司地处山东省，周边上下游产业配套完善，运输成本优势明显，购销渠道稳定。公司产能利用率保持良好水平，显着高于行业平均水平，抗行业波动风险能力突出。

　　在跟踪期内，公司股东增资、引入外部战略投资及政府对其持续土地划拨进一步充实了山东焦化资本金实力，所有者权益持续快速增长。此外，公司整体营业利润率保持稳定，随着新增产能的稳定达产，收入及利润规模有望持续提升。

　　在联合资信看来，该公司作为山东省大型焦化企业，在行业地位、生产规模、政策支持等方面具有综合竞争优势，同时联合资信关注到焦化行业产能过剩、未来投资规模较大、存在短期支付压力等因素对其信用基本面的不利影响。比如在跟踪期内，焦化行业维持弱势运行态势，山东焦化的焦炭产品毛利率也维持在较低水平。此外，公司无形资产中尚有部分土地未办理土地使用权证，资产质量有待优化。

　　导报记者注意到，山东焦化有息债务规模保持增长，债务期限结构有待进一步改善，同时，公司货币资金受限比例高，短期支付压力较大。而且，该公司对外担保比率较高，存在一定或有负债风险。财务数据显示，截至今年3月底，山东焦化对外担保合计33.35亿元，担保比率20.28%，担保对象包括山东贵和纸业集团、东营方圆有色金属有限公司等山东地区大型民营企业，目前各担保对象均经营正常。但总体上，由于其担保比率较高，仍存在一定或有负债风险。

　　截至3月底，公司资产（合并） 总额为349.34亿元，所有者权益164.49亿元（含少数股东权益19.29亿元）。今年1至3月，公司实现营业收入88.10亿元，利润总额5.65亿元。