32鲁企候场IPO重启

　　◆导报首席记者韩祖亦济南报道

　　继本月 6日证监会新闻发言人邓舸宣布重启 IPO新股发行的重大消息后，13日晚间席卷而来，再度刷新证监会预披露信息系统的大连万达商业地产、秦皇岛港股份有限公司等 85家企业的首发招股说明书，更是让市场切身感受到，今年 7月因股灾叫停的 IPO已箭在弦上。

　　时隔 4月，IPO排队鲁企的成员及“队形”发生了不小变化。据经济导报记者统计，截至 13日，共有32家鲁企申请 IPO，其中青岛康普顿科技、青岛鼎信通讯、三角轮胎、山东元利科技等 20家拟登陆上交所，山东赛托生物、普联软件等 6家拟登陆创业板，山东丰元化学、山东赫达等 6家拟登陆中小板。不过，普联软件和山东元利科技因申请文件不齐备，目前处于中止审查状态。

　　值得注意的是，在 IPO叫停期间，此前饱受质疑的山东博润工业技术股份有限公司（下称“山东博润”）悄然撤离，于 7月 20日终止了其一年有余的排队之旅。京博农化科技、青岛海容商用冷链（下称“海容冷链”）、威海光威复合材料等 3家鲁企则在这期间“呈上”招股说明书，成为山东板块 IPO的新生力量。谋划从新三板转板沪市主板的海容冷链，更是备受关注。

　　启动

　　13日晚间的证监会预披露信息系统，再度恢复了 4个月前的光景。在本次京博农化科技、海容冷链、威海光威复合材料等 3家鲁企预披露之前，最后进行预披露的鲁企是山东东宏管业和普联软件，披露时间为 7月3日，期间“空窗”逾 4个月。

　　据导报记者统计，截至目前，证监会受理首发企业 682家，其中，已过会 47家，未过会 635家。未过会企业中正常待审企业 614家，中止审查企业 21家。正常排队在审的661家拟上市企业中，上交所主板为309家，深交所中小板为 131家，创业板为 221家。与 IPO暂停前最后披露的在审拟上市企业名单相比，共计新增在审拟上市企业 85家，其中上交所主板新增 31家，深交所中小板新增 13家，创业板新增多达 41家。

　　证监会新闻发言人张晓军在 13日表示，新股发行应该坚持低价持续发行原则，首批 10家由于需要准备补充材料，预计 11月 20日左右刊登招股意向书。证监会将先按现行制度恢复前期暂缓发行的 28家公司中已经交款程序中的 10家公司上市，剩余 18家公司将分两批发行。同时还透露，取消新股申购预先缴款制度，除了要修订相关规则，还涉及证券交易系统技术改造工作，目前这两项工作已同步启动。

　　此外，证监会主板发审委将于11月 18日召开工作会议，审核四川天味食品、山东天鹅棉机两家公司的首发申请。自此，以生产棉花加工成套设备为主业的现代化股份制高新技术企业山东天鹅棉机，终于在临门“喊卡”后，直面发审会的考验。

　　撤离

　　早在山东博润预披露之初，便收到了不少对其盈利能力及财务状况的质疑，不曾想一语成谶，在排队逾一年后，在所属煤炭行业持续低迷的背景下，公司最终选择了放弃。

　　其去年 6月 18日披露的招股书显示，专业从事煤炭洗选加工技术研究、洗选储运装备制造和销售，客户主要为国内大中型煤炭企业下属选煤厂以及大型煤炭工程总包企业的山东博润，拟在深交所公开发行不超过 2430万股，主承销商为招商证券。

　　不可否认的是，自 2012年 5月开始，受宏观经济增速放缓、煤炭进口量增加等因素的影响，煤炭企业普遍出现销售价格下降、煤炭库存增加、经营压力增大等情况，下游行业不景气对山东博润的市场开拓、营运资金均造成一定冲击。

　　同时，其财务状况隐忧重重。2011年至 2013年，山东博润的资产负债率分别为 63.99%、63.55%和67.72%，无论是与 A股整体还是同行业比较，超过 60%的负债率都相对较高。同时，在山东博润的负债中，短期借款比例分别为 44.57%、54.22%和 46.74%，这进一步加剧了公司的偿债风险。

　　相较之下，公司的融资渠道却相对有限，对银行依赖性较大，这在无形中也增加了公司的财务费用。招股书显示，山东博润 2011年至2013年财务费用分别达到了1760.35万元、1426.85万元和1949.51万元。在持续盈利能力和行业前景均不明朗的境况下，心知IPO前路坎坷的山东博润选择“激流勇退”，不失为明智之举。

　　在今年，作出与山东博润相同决定的，还有山东一滕新材料、山东天力干燥等两家鲁企，分别于 3月 31日和 5月 7日申请终止审查。

　　新生

　　IPO暂停的 4个月间，涌现出的 3名鲁企“新生”，可谓各具特色。尤其是已在新三板挂牌的海容冷链（830822），此番申请转板，更是将新三板与 IPO间的“较量”放在了聚光灯下。此前，因 IPO排队堰塞湖和新三板的火热，很多在 IPO排队的企业转而投身新三板。但如今，这一流向却发生了逆转。

　　招股书显示，海容冷链是冷链物流设备行业的高新技术企业，专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务。公司于2014年 7月在新三板挂牌，同年12月 26日交易方式更改为做市，以 8元 /股的发行价引进国金证券、中信证券、兴业证券、招商证券 4家首批做市商。其中，招商证券购入 30万股，占发行后总股本的 0.555%。

　　对于选择新三板上市的原因，海容冷链董事、董事会秘书兼常务副总经理赵定勇彼时表示，“目前 IPO排队企业有六七百家，我们排队两三年也不一定能有机会上市。另一方面，去年出台的新三板新规定比较符合中小企业的实际，而且流动性也比较强，未来也有转板的机会，以后发展空间会很大，比较符合公司的实际。”

　　不过，为谋求更高的融资发展平台，一年后，海容冷链选择“推倒重来”，在完成辅导后正式申请 IPO。

　　招股说明书显示，此次海容冷链首次公开发行股份为 2000万股，募集资金拟投资年产 50万台冷链终端设备、年产 10万台超低温冷链设备等项目。近年来，公司业绩增长迅速。 2014年净利润为 5215.10万元，比去年同期增长 108.45%。 2015年上半年净利润 7856.03万元，同比增长104.42%。

　　事实上，海容冷链的转板不是个例。据不完全统计，今年以来，已有 20家新三板挂牌企业宣布接受 IPO辅导，海容冷链则是首家获得上市辅导验收的挂牌企业。“对于已经挂牌新三板的企业而言，由于已经做了股改等规范性的资本操作，有利于这些企业快速通过辅导阶段。”山东一大型投资公司的高级投资经理徐皓表示。

　　“新三板上确实有一批企业具备 IPO的实力，但近期很多企业开始筹备 IPO事项，对于新三板来说不是一个积极的信号。因为新三板的‘热闹’多来自于这些优质企业，而不是那些挂牌之后就没有转让也没有交易的休眠企业。”中信证券一名投行人士表示。

　　在徐皓看来，二级市场的低迷，是很多新三板企业动摇出走的一个重要原因。 13日，新三板做市指数报收 1384.95点，成交额为 12.11亿元。而在今年 4月 7日，这一指数曾创下 2673点的高点，成交总额也一度超过 50亿元。“此前市场最为看重的政策红利也没有如预期般到来，更高的融资平台成为新三板优质企业的发展需求。”