亚星化学转型路荆棘丛生

　　◆导报记者杜海济南报道

　　因筹划重组事项，公司股票自今年 5月 4日起停牌的亚星化学（600319），在 12日复牌时即一字涨停。但在 13日（上周五），该股却高开低走，尾盘收于 10.52元，大跌9.15%。

　　在二级市场上的走势扑朔迷离，又有新消息传出，因迟迟拿不到对方承诺支付的补亏资金 4410万元，亚星化学原大股东潍坊亚星集团计划将公司前重组方山东盐业集团告上法庭。这意味着，新任大股东北京光耀东方集团重组亚星化学顺利进行之时，亚星化学此前重组遗留下的种种矛盾纠葛或将浮出水面。但至截稿，经济导报记者未联系到山盐集团负责人对此置评。

　　不过，导报记者注意到，亚星化学拟 21.72亿元收购的服装 O2O平台新湖阳光，其账面净资产仅为1.49亿元，亚星化学以溢价 13.6倍的代价收购遭到市场诟病。目前来看，引入新重组方的亚星化学能否走出亏损泥潭，迎来转型的曙光，一切还是未知数。

　　补亏款项纷争

　　据悉，上述 4410万元资金仅仅是双方矛盾的一部分。“之前与山盐集团的重组是不成功的。由于山盐集团及其派出的亚星化学原董事长、董事、高管等的不尽责，导致这次重组非但没有达到预期的目的，而且给企业在未来发展道路上增加了障碍。”亚星集团董事长曹希波表示。

　　2012年 9月 10日，山盐集团与潍坊市政府、潍坊市国资委、亚星集团共同签署合作协议，以 5.121元 /股的价格收购亚星集团持有的亚星化学 5523万股股票，占亚星化学总股本的 17.5%。同时，亚星集团亦持有上市公司 17.5%的股份，二者并列为亚星化学第一大股东。翌年 2月 4日，山盐集团派出孙树声、谭新良等进入公司管理层，出任公司董事长、常务副总等重要职位，并提名 3名独立董事进入公司董事会。

　　2013年 12月 24日，山东省政府组织召开专题会议，研究决定由亚星集团与山盐集团共同弥补亚星化学当年亏损。其中，潍坊市政府承担 1.47亿元，山盐集团承担补亏资金 4410万元。对于上述应承担的4410万元资金，潍坊市财政局筹集资金代付了该笔款项。为此，山盐集团在其于 2013年 12月 30日出具的承诺函中表示，“对于山盐集团应承担部分，山盐集团以持有的亚星化学相同数额股票作质押，潍坊市先予弥补。待亚星化学重组时，山盐以股份让渡或其他方式替潍坊市承担相同金额的义务”。 2014年 1月28日，潍坊市财政局责成亚星集团于半年之内向山盐集团收回补亏欠款 4410万元及利息。

　　今年 7月 30日，亚星集团与北京光耀东方签署了股份转让协议，这标志着亚星化学已经实施重大资产重组，“完全满足山东盐业承诺函当中‘待亚星化学重组时’的补亏资金支付条件。”亚星集团副总经理董治表示。据其介绍，亚星集团多次派员赴山盐集团追讨上述补亏款项，“但其一再违背承诺，拒不履行所承诺的补亏资金支付义务。”据透露，亚星集团或通过法律手段追讨相关款项。

　　经营风险临考

　　这边原大股东试图“追债”山东盐业，另一边新任大股东拟注入的资产却遭市场质疑，亚星化学的转型路备显坎坷。

　　亚星化学 11日晚间披露，公司拟以 6.57元 /股的价格向山东冠县鑫隆建筑材料有限公司发行股份，购买其持有的北京新湖阳光 100%的股权，预计需发行 3.31亿股，交易价格为 21.72亿元。新湖阳光主营业务为服装批发市场的运营管理和服装批发O2O业务。截至 2015年 9月 30日，该公司资产账面净资产（合并报表口径）为 1.49亿元。评估机构给予其的预估值为 21.72亿元，预估增值率 1361.22%。

　　一位不愿具名的分析人士对导报记者称，新湖阳光作为一家“扣非”后连续两年亏损的公司，其估值竟然高达 21.72亿元。此外，该公司尚有 17亿元未偿付的信托贷款、被关联方占款超过 14亿元。导报记者查阅财务数据发现，新湖阳光 2014年实现营收 2.45亿元，净利润亏损1378.80万元，扣除非经常性损益后的净利润为 -283.94万元，盈利状况并不理想。

　　对于缘何给出如此高的评估增值，亚星化学的重组预案称，新湖阳光以其拥有并运营的世纪天乐服装批发市场为基础，立足北京动物园服装批发商圈，利用互联网、移动互联网、云技术对传统服装批发产业进行升级，形成了创新的服装批发O2O业务模式。“经过近几年的不懈努力，租赁商户 2000余户，从业人员 8000余人，出租率较高，并且保持着稳定、高速的发展态势。”此外，亚星化学称，新湖阳光增值较大，主要体现在世纪天乐大厦的资产增值上。

　　然而，新湖阳光目前正面临一个重大经营风险。根据规划，北京市动物园批发市场已确定要实施搬迁疏解。到今年年底前，该批发市场摊位将减少60%；到 2016年底前，将彻底疏解全部 30万平方米市场。“一旦世纪天乐搬迁启动，那它的业务无疑将受巨大影响。”上述人士表示，从现在的时点看，新湖阳光眼下在“动批”商圈的业务将受到搬迁疏散影响，而其主要的O2O业务短期尚无起色，对上市公司亚星化学来说，可能挽救不了其业绩。