A股也过“儿童节”！“三孩”放开能否打破“六绝”魔咒？

　　大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

　　六一之际，A股市场也过了一把儿童节！三孩概念盘中表现抢眼，那么这是否意味着下一个风口来临了呢？

　　“三孩”政策来了，概念股齐飞

　　6月首个交易日，沪深两市早盘低开震荡，北向资金早盘明显流出。受此影响各大指数普遍调整，创业板指早盘一度跌2%，随后随着北向资金回流，指数探底回升，午后纷纷翻红。盘面上，化纤、煤炭等顺周期板块领涨，三孩概念股表现抢眼，二线白酒表现强势，航空、碳中和等板块领跌。

　　沪深两市成交额再度站上万亿元，略有放量，北向资金先抑后扬，全天小幅净买入。截至收盘，沪指收报3624.71点，涨幅0.26%；深成指报15034.78点，涨幅0.26%；创业板指报3300.16点，跌幅0.27%；科创50指数报1460.54点，涨幅1.24%。两市合计成交10468.60亿元，维持万亿水平。

　　（数据来源：wind）

　　事实上，在5月31日尾盘，三孩的消息就已经公开，而与三孩相关的多家上市公司都出现了股价异动。在5月31日港股收盘时，锦欣生殖涨17.51%，报收于22.35港元/股；贝康医疗-B涨15.1%，报收于28.2港元/股；爱帝宫收涨21.67%，报0.73港元/股。

　　经过一个晚上的酝酿，6月1日又恰逢儿童节，之前的“二胎”概念股、辅助生殖概念股盘中齐飘红。其中，戴维医疗、康芝药业、麦迪科技、丽珠集团、汉商集团等涨幅靠前。

　　（三孩相关概念股涨势明显）

　　“三孩”概念能否长期投资？专家：行业龙头不断提高行业集中度，做大做强！

　　随着国家对三孩政策的放开，从投资角度来看，中信证券认为，放开三孩生育，堆积效应可使新出生人数短期提升10%-15%，但仅能够在短期上勉强抵消目前的新出生人口下滑速度。从东亚经验来看，三孩以上仅占全部新出生人口的3%左右，故放开三孩生育与全面放开生育的效果基本无差异。预计生育鼓励政策力度或在未来循序提高，中性预期下或在未来十年逐步接近日本和韩国的水平，支出或达到GDP的1%以上，这或有助于将生育率维持在1.5-1.8的水平。

　　华泰证券分析表示，受益于政策落地，三胎主题关注7条主线：母婴生活用品，如母婴连锁店、纸尿裤及上游（SAP、ES纤维等）；母婴医疗保健，如胎监及护理仪器、辅助生殖、儿童用药等；奶制品，如奶粉等；婴幼儿教育；母婴服饰；玩具、少儿动漫等；MPV产品占比高的汽车等；可挖掘主题与消费“多极化”崛起（新世代占比进一步提升）和消费“第二次”下沉（低线城市、县域乡村生育率相对更高）相关性较高的机会。

　　那么，随着三孩政策的落地，从资本市场角度来看，是否迎来了最佳入场时间？

　　在国信证券山东分公司类兴亮（执业证书编号：S0980614100004）看来，三孩政策有助于缓解并改善中国人口老龄化趋势，是关系国家长期发展的战略问题，后续将配套一系列的扶持政策，例如辅助生殖、奶粉、玩具等婴儿日用品等行业将直接受益。这从大逻辑上讲得通，但是从博弈的角度，此时并不是好的介入时机。

　　“由于第七次人口普查原计划4月初公布结果，很多资金其实计划在那个时间节点想要做一波行情，但后来七普公布的时间不断推迟，且数据出来后也并不像市场想象的那么差，于是这一波计划中的生育主题行情一直拖到现在。”类兴亮告诉记者：“由此可以看到，市场有足够长的时间准备，有足够多的人参与，那么从博弈的角度来说，也就没有太多的利润空间。”

　　其实，三孩政策可以说是二孩政策的延续。从单独二孩开始，我国的人口政策已经开始转向，而回头看这些政策的实施效果，效果是边际递减的。这说明说政策是一种刺激手段，而不是解决问题的根本药方。就如同买车一样，如果消费者买车时候购置税减半，虽然决定消费者买车的因素并不是购置税减半，但是购置税减半的政策的确起到了刺激的作用。

　　改革开放以来，我国经济与社会发展水平不断提高，在这个过程中，我国职业女性与知识女性占比正在扩大，她们经济独立、思想独立，对育儿质量的要求也越来越高，其他发达国家也都有类似问题。

　　基于此，类兴亮认为：“从投资的角度看，不能抱着做大增量的思路来看待生育概念股，而是要自下而上分析具体标的的竞争格局。人们对孩子的培养投入会不断加大，因此对质量的要求也会越来越高，即使总量下降，也会有行业龙头不断提高行业集中度，做大做强。”

　　如何应对“六绝”？

　　A股市场向来有“五穷六绝七翻身”的说法，显然，今年的“五穷”并不穷，那么接下来是否会迎来令投资者“绝望”的六月呢？

　　类兴亮表示，展望后市行情，今年的6月并不悲观。技术上3600点是前期套牢盘比较多的位置，而大盘却在此位置放量滞涨，体现了市场的多空分歧；从资金角度看，本轮行情的主要推动资金是北向资金和新发行的公募基金，而从北向资金来看，随着近期央行出手干预汇率，大幅提升了外汇存款的保证金率，打压人民币过快升值，从而使得近期北向资金的流入速度明显放缓，但是还没有大幅撤离。

　　策略上建议维持仓位稳定，降低高弹性板块比重，增加低估值蓝筹板块配置，如保险、银行、电力、煤炭等，以中证500为代表的业绩良好滞涨股。

　　（风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示上市公司仅陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。）