九阳股份半价股票激励3年后“复活”副总成大赢家

　　停牌一天的九阳股份（002242，前收盘价8.88元）于今日公告披露了限制性股票激励计划。首次授予的限制性股票价格为4.42元，不到公司股票停牌前收盘价的一半。

　　事实上，这并非九阳股份首次推出“半价”股票激励，早在2011年2月，公司推出的股票激励计划曾引发市场争议，同年8月公司又取消了该方案。《每日经济新闻》记者注意到，同此前夭折的股票激励方案相比，九阳股份董事、副总经理杨宁宁可谓是新激励方案的最大赢家。

　　再推“半价”股权激励

　　公告显示，该激励计划所涉及的股票数为729万股，占九阳股份股本总额7.61亿股票的0.96%。首次授予价格为4.42元/股，不足公司目前股价的一半。激励对象为公司部分董事、高级管理人员以及核心经营骨干，共计119人。其中，公司副总经理、董事杨宁宁获授股份数量从此前的6万股增加至如今的50万股，涉及金额相应从40余万元，暴增至200多万，是新的股票激励方案中获授数量最多的个人，成为最大赢家。

　　《每日经济新闻》记者了解到，激励计划的有效期最长不超过48个月。自授予之日起12个月内为禁售期，禁售期后的36个月为解锁期。在满足计划规定的解锁条件时，激励对象可分三期解锁，解锁比例为40%、30%和30%。

　　解锁条件则以2013年为基准，2014年~2016年公司的销售额复合增长率不低于10%，且三年中净利润同比增长分别不低于6%、8%和10%。

　　近年业绩不佳

　　《每日经济新闻》记者注意到，这并非九阳股份首次推出 “半价”股票激励，早在2011年2月，公司就推出过类似计划，但随后公司股价一泻千里，直奔行权价格而去，因此公司不得不在同年8月取消了该计划。

　　2011年的股票激励方案引发市场争议的原因，除了授予价格远远低于股价外，主要在于解锁条件太低：以2010年为基准，2011年~2013年公司的销售额复合增长率不低于20%，三年中净利润同比增长则分别不低于5%、6%和7%。但是从财务数据来看，2007~2009年公司营业收入增长率分别为108.05%、122.54%和7.24%，净利润增长率分别达到520.91%、99.94%和13.32%。当时市场普遍认为，如此低的解锁条件不合理。

　　此次九阳公布的激励计划，可以视作2011年股票激励的翻版：不仅对销售额复合增长率的要求由当年的20%下降到10%，并且对净利润同比增长的要求也没有提升太多。

　　但是，跟三年前相比，九阳股份的经营业绩却发生了翻天覆地的变化：公司2011年~2013年净利润同比增长为-15.16%、-9.19%和3.18%。今年也毫无起色，一季度净利润同比下滑-9.66%，在一季报公布当日，公司股价放量跌停。因此，曾经的低门槛股票激励方案，现在成了需要努力跳一跳，才能够得着的“桃子”。

　　此前备受争议的股权激励方案现在是否能让市场认同，又能否带领业绩低迷的九阳股份走出泥沼？

　　每日经济新闻实习记者 齐平