不良资产处置有待深度“触网”

　　2011年9月，我国商业银行不良贷款率为0.9%，这是有规范统计数据以来的最低点。这之后，拐点出现，到2016年一季末，中国商业银行不良率为1.75%，已连续第18个季度上升。

　　为应对不良贷款的持续加速反弹，拓宽处置渠道显得尤为迫切，“互联网+不良资产处置”的模式适时浮出水面。

　　几十家互联网平台涉足

　　目前，四大AMC和浙商、广东粤财、湖北资产等省级AMC都已进驻阿里巴巴旗下的闲鱼拍卖。

　　闲鱼拍卖的诞生源自数年前的一次契机。2012年3月，马云与时任浙江省高院院长齐奇会面，后者希望阿里巴巴能为法院的司法拍卖提供支持，因为一些地方贬值拍卖、暗箱操作、围标串标的情况屡见不鲜，直接造成了当事人利益受损，加剧了法院的执行难问题。

　　2012年，法院系统正式与淘宝司法拍卖合作，将涉案的资产在互联网上进行拍卖。阿里生态的流量优势和海量用户，提高了司法拍卖的效率，也有利于标的物交易价格的最大化。到今年5月底，合作的法院超过了1400家。

　　到2014年，银行开始跟进，多家股份制银行分行进驻淘宝资产处置平台。2015年，专业处置不良资产的AMC也加入其中，中国信达成为“第一个吃螃蟹的人”，在闲鱼拍卖平台成交了两笔不良债权拍卖。12月份，中国华融表示将借闲鱼拍卖平台处置规模高达515亿元人民币的不良资产。

　　资料显示，阿里巴巴有近4亿活跃会员，上千万卖家群体。“我们的系统能支持亿元级金额的商品拍卖与支付。此外，支付宝还专门开发了一套千万级的大额保证金冻结、支付、转账系统。”阿里巴巴创新业务事业部总经理卢维兴对上证报记者表示。

　　各地的金融资产交易所也参与到此类业务中来，北京、天津、山东和武汉的金交所就明确包含了不良资产转让服务。2015年11月，蚂蚁金服入股了天津金融资产交易所，后者是以金融不良资产为主的权益类资产交易平台。

　　目前，四大AMC已经全部进驻闲鱼拍卖。到今年5月底，单是为中国信达浙江分公司，闲鱼拍卖就举办了110场次的公开竞价活动，成交率为89.09%，平均每场次围观4000人，平均报名数2人，平均出价次数15次。此外，浙商资产、广东粤财资产、湖北资产、浙粤资产等省级AMC也已入驻。以上机构中，粤财、浙商和东方这三家机构近期已经首拍成交或即将首拍。

　　一家入驻闲鱼拍卖的省级AMC高管认为，“互联网+资产处置”的模式，使得整个过程信息更加透明、参与的人数更多，降低了不良资产错配的可能性，从而重新发现其价值。

　　卢维兴坦言：“我们把线下公开竞价的交易模式搬到了线上，希望投资者在交易中心需要拼的只是尽调能力、资金实力，而不是拼关系，因为网上竞价更充分，溢价更高。”

　　闲鱼拍卖仅是“互联网+不良资产处置”平台中的一家，而根据不完全统计，目前不良资产处置的互联网平台有几十家，有的平台除了撮合买卖交易平台外，还有一些特色功能，如由委托人发布信息，对接催收公司，“接单”后便由催收公司催收，而有的平台还将不良资产在进行资产评估后打包成理财产品，对接普通投资者。

　　线上参与程度仍较浅

　　上述省级AMC高管对记者表示，尽管不良资产处置是非标准化业务，但“互联网+不良资产”处置是大势所趋，“是不以人的意志为转移的”。但现阶段，互联网的参与程度还较浅，主要是在最前期的信息展示和后期的拍卖交易。

　　浙江省一家从事不良资产（另类资产）投资的公司高管向记者介绍说：“每笔不良资产的状况是不同的，其债务人情况、未来的现金流、担保情况都不一样，因此操作起来的流程、合同的文本都不能一概而论，各个阶段都需要与当事方反复接触和沟通。单凭网上披露的信息，肯定不足以作投资决策。”

　　值得注意的是，在许多地方金融交易所展示的项目信息中，大多数项目转让方是半匿名状态，信息的展示形式为“某商业银行不良资产”或“某公司”。

　　对此，卢维兴对记者表示，闲鱼拍卖上的投资人主要是专业从事不良资产的投资者、对抵押物有需求的投资人等。网页上披露的都是基本信息，但在竞价页面都留有处置机构经办人的联系方式，可预约到线下进行阅档尽调、现场查看等。

　　由于不良资产处置的非标准化，与之相关的一个问题是：是否需要对投资人设定门槛。上述投资公司的高管认为：“在国外，不良资产投资普遍被视为是高风险高收益的，而金融产品讲究投资者适当性，购买这一产品的投资人要具备相应的风险承受能力。我认为散户是不适合不良资产投资的。”

　　目前，只要是淘宝注册用户，只需缴纳一定数量的保证金，就能在闲鱼拍卖资产处置平台上竞买不良资产。

　　上述省级AMC的高管认为：“不良资产投资是有特定受众的，投资者即使自身比较专业，也需要借助专业的中介机构去做投资决策。现有的互联网平台由于还没有有效定位客户，目前的情况是围观的多、成交的少，无效点击还比较多。”

　　针对上述问题，卢维兴对上证报记者表示：“浏览的人确实挺多，不过成交率也不算低，以中国信达浙江分公司为例，截至2016年5月的成交率为维持在85%以上。未来，除非法律有强制性规定，否则我们不会就投资人设置门槛。”