利空因素钝化，利多因素促发债市短期交易行情

　　鲁网3月30日讯 本周（3月22日-3月26日）,由于跨季临近，7天期限资金需求增加，价格有所走高，但银行间市场整体流动性充裕，资金面维持平稳偏宽松格局。周五，DR001收于1.7637%，较上周最后一个交易日下跌34.96BP；DR007收于2.2192%，较上周最后一个交易日上涨3.94BP；DR014收于2.3707%，较上周最后一个交易日下跌4.08BP。银行间质押式回购成交量共计90276.35亿元，其中DR001成交量为84878.54亿元，占比94.02%，隔夜资金需求较上周继续回落。央行公开市场累计开展500亿元7天逆回购操作，另外，央行公开市场有500亿元逆回购到期。从全口径来看，央行完全对冲到期量。截止本周，央行已连续20个工作日开展100亿元逆回购操作，连续三周完全对冲到期量，体现了政策的连续性和稳定性，有利于稳定市场预期。 

　　从债券一级市场来看，国债发行数量2只，发行规模500亿元，较上周减少900亿元。政策性金融债发行数量22只，发行规模1230亿元，较上周减少74.80亿元。地方政府债发行数量19只，发行规模1084.06亿元，较上周增加169.40亿元。一级市场利率债中标收益率多数低于二级市场收益率，招标需求旺盛。从债券二级市场来看，本周市场对于前期利空因素表现钝化，利多因素促发短期交易行情。国际关系紧张，海外疫情反复，风险资产调整幅度加大，叠加资金面支撑，债券市场收益率较上周下行。从国债收益率曲线看，1年期、3年期、5年期、7年期、10年期均值较上周分别变动-4.46BP、-5.90BP、-5.17BP、-3.84BP、-5.33BP。从国开债收益率曲线来看，1年期、3年期、5年期、7年期、10年期均值较上周分别变动-0.14BP、-4.70BP、-4.37BP、-2.71BP、-6.41BP。 

　　下周，跨季时点来临，在财政集中投放的支持下，3月份跨季压力不大。但展望4月份，银行间市场流动性缺口加大，地方债供给放量，资金面或将进一步收敛，令债市承压，届时央行的操作将是政策的重要观测窗口。（通讯员 姜珊）